盡管伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)擾動(dòng)全球市場(chǎng)，新興市場(chǎng)企業(yè)的盈利預(yù)測(cè)仍創(chuàng)下歷史新高，投資者押注亞洲人工智能（885728）龍頭公司的盈利韌性。
分析師已將MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)成分股的盈利預(yù)期上調(diào)23%，為2009年全球經(jīng)濟(jì)從衰退中強(qiáng)勁復(fù)蘇以來(lái)的最快上調(diào)速度。市場(chǎng)匯編的數(shù)據(jù)顯示，即便在戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，盈利預(yù)測(cè)仍在持續(xù)上調(diào)，過(guò)去六周內(nèi)又提升了近六個(gè)百分點(diǎn)。
這意味著未來(lái)12個(gè)月新興市場(chǎng)每股收益(EPS)增速接近50%，利潤(rùn)水平將創(chuàng)下歷史新高。
目前，新興市場(chǎng)股票仍較戰(zhàn)前水平低約3%。不過(guò)，花旗（C）集團(tuán)和高盛（GS）集團(tuán)等機(jī)構(gòu)的策略師認(rèn)為，盈利上修將為市場(chǎng)在未來(lái)幾個(gè)月迎來(lái)強(qiáng)勁復(fù)蘇奠定基礎(chǔ)。花旗（C）指出，前瞻EPS預(yù)期的上升正令股票風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)重新具有吸引力，該行上周已加倉(cāng)韓國(guó)股票。
這一樂(lè)觀預(yù)測(cè)主要受到亞洲科技公司的帶動(dòng)，這些企業(yè)為硅谷公司提供用于人工智能（885728）網(wǎng)絡(luò)的硬件。三星電子和臺(tái)積電（TSM）的財(cái)報(bào)顯示，即使在戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后的最初幾周，AI芯片需求依然保持強(qiáng)勁。
“背后的驅(qū)動(dòng)力當(dāng)然是美國(guó)超大規(guī)模企業(yè)的資本開(kāi)支，”Ninety One UK Ltd.投資組合經(jīng)理Archie Hart表示?！斑@實(shí)際上是一場(chǎng)AI淘金熱，而亞洲正在為美國(guó)的大語(yǔ)言模型和超大規(guī)模企業(yè)制造‘鎬和鏟’?！?/p>
Hart指出，雖然韓國(guó)、臺(tái)灣和中國(guó)大陸占據(jù)了盈利上修的大部分份額，但這種趨勢(shì)也在向?yàn)锳I和國(guó)防基礎(chǔ)設(shè)施提供設(shè)備的工業(yè)板塊擴(kuò)散。與此同時(shí)，大宗商品和能源（850101）類股也迎來(lái)上修，后者受益于油價(jià)上漲。
高盛（GS）策略師預(yù)計(jì)，今年新興市場(chǎng)企業(yè)整體利潤(rùn)將增長(zhǎng)23%，即便剔除韓國(guó)和臺(tái)灣后仍將實(shí)現(xiàn)12%的增長(zhǎng)。他們?cè)诮o客戶報(bào)告中指出，結(jié)合較為清淡的投資者持倉(cāng)和較低的股票估值，隨著敵對(duì)行動(dòng)降溫，市場(chǎng)存在“修復(fù)空間”，并點(diǎn)名巴西、南非和韓國(guó)是最可能受益的市場(chǎng)。
然而，樂(lè)觀情緒可能消退，如果霍爾木茲海峽未能迅速重新開(kāi)放，且為期兩周的初步?；饏f(xié)議未能延長(zhǎng)。瑞銀（UBS）集團(tuán)新興市場(chǎng)策略主管Manik Narain表示，市場(chǎng)一致盈利預(yù)期根本沒(méi)有對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)整。他假設(shè)，若沖突持續(xù)至4月，EPS預(yù)期可能被下調(diào)約10%。
Narain寫(xiě)道，這將使新興市場(chǎng)股票市盈率略高于平均水平，在當(dāng)前的背景和美國(guó)收益率走高的環(huán)境下，“并不算便宜”。
Ninety One的Hart也認(rèn)為，如果油價(jià)維持在當(dāng)前水平，引發(fā)對(duì)通脹、借貸成本和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，當(dāng)前亮眼的盈利前景很可能被顛覆。
“如果海灣地區(qū)初步?；鹞茨芫S持，沖突重燃可能將全球經(jīng)濟(jì)拖入衰退，屆時(shí)所有關(guān)于盈利的押注都將失效，”Hart表示。
