在特朗普宣布對伊朗?；饍芍芎螅拦稍俣壬涎輪稳沾鬂q，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)4月8日收漲2.51%。
TACO（Trump Always Chickens Out）行情再次成立。TACO一詞最早被華爾街用來形容特朗普每每在放出狠話后又于最后關(guān)頭讓步的行事風(fēng)格。記者梳理了特朗普第二任期以來標(biāo)普500（SPX）指數(shù)的十大單日漲幅，有九次都與TACO相關(guān)。
在屢試不爽的情況下，華爾街甚至已經(jīng)把TACO寫進了交易策略。
主導(dǎo)市場漲跌節(jié)奏
傳統(tǒng)框架下，股票風(fēng)險溢價由經(jīng)濟周期（883436）、貨幣政策和企業(yè)盈利共同決定。但在過去一年，特朗普的表態(tài)正在越來越頻繁地主導(dǎo)市場漲跌節(jié)奏。
特朗普第二任期以來標(biāo)普500指數(shù)前十大單日漲幅
比如，新華社消息，特朗普2025年4月21日加大對美國聯(lián)邦儲備委員會主席鮑威爾的“炮轟”力度，稱其為“一個大失敗者”，并警告如果鮑威爾不馬上降息，美國經(jīng)濟將出現(xiàn)放緩，美國金融市場應(yīng)聲大跌。2025年4月22日，特朗普改口稱，他“無意”解除鮑威爾的職務(wù)。受此影響，4月22日，標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)日漲2.51%。
再比如，據(jù)央視新聞報道，4月6日，特朗普表示，若伊朗未能在美東時間4月7日20時前“投降”，他將對伊朗的民用基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)動打擊。特朗普7日在社交媒體上發(fā)文威脅伊朗稱，“今晚，整個文明將消亡”。
在最后期限即將到來時，特朗普突然轉(zhuǎn)變態(tài)度。據(jù)央視新聞報道，美國東部時間7日傍晚，特朗普在社交媒體發(fā)文稱，他同意暫停對伊朗的轟炸和襲擊兩周，前提是伊朗同意“全面、立即且安全地”開放霍爾木茲海峽。8日，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)收漲2.51%。
反之亦然，美股的幾次大跌，與特朗普的表態(tài)也息息相關(guān)。
特朗普第二任期以來標(biāo)普500指數(shù)前十大單日跌幅
以2025年3月10日為例，新華社消息，美國媒體2025年3月9日報道，特朗普當(dāng)天接受采訪時對政府關(guān)稅政策進行辯護，拒絕排除美國經(jīng)濟因此陷入衰退的可能。受此影響，標(biāo)普500指數(shù)2025年3月10日下跌2.70%。
值得注意的是，如果在上述十個大跌日買入標(biāo)普500（SPX）指數(shù)并持有至今，大部分都是賺錢的，但是買入時機和持有時間至關(guān)重要。
比如，假設(shè)投資者在2025年4月4日的最低點買入，到4月9日盤中最高點便能有約18%的收益；若持有至2025年年底，累計收益接近30%。這些日期距今大多已有近一年的窗口期，為反彈提供了充分的兌現(xiàn)空間。若投資者在2026年1月20日的暴跌中買入，至今仍小幅虧損。
把TACO寫進交易手冊
正是因為這些原因，華爾街已經(jīng)把TACO寫進了交易策略。
Sevens Report Research創(chuàng)始人Tom Essaye把TACO理論寫成了2026年的交易手冊。他在2026年1月接受媒體采訪時表示：“特朗普不會故意把市場或經(jīng)濟拖垮，至少我們希望不會”。在他看來，盡管美國政府的政策表態(tài)“混亂”，但其終極目標(biāo)仍然是推高標(biāo)普500（SPX）指數(shù)，因此每一次由政策驅(qū)動的回調(diào)都不應(yīng)被視為災(zāi)難，而應(yīng)被視為戰(zhàn)術(shù)性入場點。
BCA Research甚至專門開發(fā)了一個名為“Trump Pain Point Index”（特朗普痛點指數(shù)）的工具，用于預(yù)測政策轉(zhuǎn)向何時會發(fā)生。
值得注意的是，這一交易模式也開始引發(fā)更多警惕。橋水基金前高管Bob Elliott此前在社交媒體上稱：“TACO已經(jīng)是共識，并且已經(jīng)被完全定價了”。
Ed Mills提示稱，如果投資者普遍押注特朗普會退讓，那就意味著不會出現(xiàn)市場恐慌；而沒有市場恐慌，也就沒有人逼迫特朗普在可能損害經(jīng)濟和企業(yè)利潤的政策上讓步?！斑@是一個需要市場反應(yīng)才能推動政策改變的危險游戲（881275）?！?/p>
