高盛（GS）表示，現(xiàn)在是逢低買入疲軟的美股科技板塊的好時機。今年，人工智能（885728）顛覆性變革的擔(dān)憂和伊朗戰(zhàn)爭對該細分市場造成了沉重打擊。該銀行列舉了七個原因，說明目前的估值對投資者來說很有吸引力。
2026年伊始，美股科技板塊就遭遇了艱難的開局，因為投資者開始擔(dān)心人工智能（885728）可能會從根本上顛覆各行各業(yè)的商業(yè)模式，同時投資者仍然擔(dān)心超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運營商的資本支出飆升。
SPDR科技行業(yè)精選指數(shù)ETF(XLK.US)今年下跌了5.7%，較去年10月29日的峰值下跌了10.4%。但高盛（GS）周二由全球股票策略師Peter Oppenheimer撰寫的一份致客戶的報告中表示，現(xiàn)在可能是開始買入該行業(yè)的良機，稱其為“價值機會”，并給出了七大理由。
1、對于科技板塊，從過去半個世紀的角度來看，這是自至少1976年以來最糟糕的年度開局之一，已從較高的估值水平回落。
2、其次，全球科技行業(yè)的遠期PEG比率目前已遠低于全球整體市場水平。PEG比率(市盈率增長比率)衡量的是未來12個月的預(yù)期盈利與之后12個月的預(yù)期盈利增長率。科技行業(yè)的遠期PEG比率已跌破1，這意味著該行業(yè)被低估。
3、科技股的滾動PEG比率也處于低估區(qū)域。該指標(biāo)通過比較過去12個月的盈利與過去三年的盈利增長率，消除了不確定成分。該銀行表示：“科技股‘回顧性’PEG的崩盤意味著未來收益將大幅下降，并已降至2003-05年科技泡沫破裂后的谷底水平?！?/p>
4、全球科技和軟件股相對于世界其他板塊的未來12個月市盈率也處于至少自2019年以來的最低水平。
5、按同樣的估值標(biāo)準衡量，全球科技股目前的交易價格幾乎與其20年來的中位數(shù)持平。只有金融板塊的交易價格與其歷史水平相近，而其他所有板塊的估值都高于歷史平均水平。
6、其次，雖然美國科技、媒體和電信(TMT)股票的市凈率(PB)較高，但它們的凈資產(chǎn)收益率(ROE)也很高，這表明其處于歷史合理且符合趨勢的水平。凈資產(chǎn)收益率指的是公司利潤與其市值之比。高盛（GS）表示，這應(yīng)該可以緩解人們對人工智能（885728）基礎(chǔ)設(shè)施過度支出的擔(dān)憂。相比之下，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫鼎盛時期，ROE與PB并不匹配。
7、最后，盡管最近出現(xiàn)了拋售，但科技股2026年和2027年分析師盈利預(yù)期正面修正的凈百分比仍然超過了其他所有行業(yè)。
高盛（GS）并非唯一一家認為美股科技板塊具有逢低買入良機的華爾街投行。富國銀行（WFC）也認為信息技術(shù)股估值已達誘人水平的投資者。富國銀行（WFC）投資研究所已將該板塊的評級從“中性”調(diào)整為“看好”，理由是該板塊表現(xiàn)遜于標(biāo)普500（SPX）指數(shù)，且人工智能（885728）的廣泛應(yīng)用支撐了其穩(wěn)健的發(fā)展前景。
該公司全球投資策略團隊表示，盡管估值、資本支出和人工智能（885728）帶來的顛覆性影響令人擔(dān)憂，但信息技術(shù)行業(yè)的基本面依然強勁。他們以第四季度兩位數(shù)的盈利增長為例。策略師們還指出，自美伊戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，信息技術(shù)行業(yè)的表現(xiàn)優(yōu)于標(biāo)普500（SPX）指數(shù)，凸顯了該行業(yè)的長期增長和質(zhì)量特點。
資管巨頭Blue Line Capital投資業(yè)務(wù)負責(zé)人Bill Baruch此前也指出，在最近的市場動蕩之后，美股軟件行業(yè)蘊藏著巨大的機會，他認為ServiceNow（NOW）(NOW.US)、甲骨文（ORCL）(ORCL.US)以及微軟（MSFT）(MSFT.US)等2月以來在“AI顛覆一切”悲觀敘事論調(diào)之下遭遇重創(chuàng)的軟件巨頭們在目前的價位上都是有吸引力的投資標(biāo)的。Baruch在接受采訪時，還對美股大盤表達了看漲的展望，同時特別提到了在最近的拋售潮中受到不公平懲罰的科技股。
此外，資深策略師埃德.亞德尼(Ed Yardeni)本周最新的評論也呼應(yīng)了以上觀點。他認為，美股科技股在從去年的歷史高點回落后，已經(jīng)回到了對愿意進行長期投資的投資者來說具有吸引力的水平。
