高盛（GS）首席中國股票策略分析師劉勁津3月24日表示，國際投資者對于中國股票的興趣可能已攀升至近年高點，當(dāng)時僅有約10%的受訪客戶認(rèn)為中國股市“不可投資”，相比兩年前的約40%已大為改觀。在中東地緣政治日益緊張以及能源（850101）價格飆升的局勢下，劉勁津表示，高盛（GS）維持對中國股票(A股和港股)的高配建議，并認(rèn)為短期內(nèi)來自A股的夏普比率更高。
“我們與美國投資者的對話也證實了這一點，他們熱衷于討論AI、‘反內(nèi)卷’政策實施、中國公司‘出海（885840）’趨勢以及消費（883434）相關(guān)股潛在觸底反彈等議題及其投資影響?！眲沤蛘J(rèn)為，美國投資者對中國市場興致重燃的部分原因在于，在美元可能進(jìn)一步貶值、美國政策仍存高度不確定性以及美股估值高企的情況下，他們有著在美國資產(chǎn)之外分散化配置需求。
劉勁津表示，目前，海外投資者對中國股票的投資興趣與實際配置之間存在顯著差距，仍有改善空間。實際持倉數(shù)據(jù)顯示，國際投資者對中國股票的配置仍然保守，對沖基金對中國的凈敞口徘徊于周期（883436）中樞。長久期資產(chǎn)管理公司，特別是新興市場和共建“一帶一路（885494）”國家主權(quán)財富基金和養(yǎng)老基金，已對中國股市表現(xiàn)出濃厚興趣，比如，在香港IPO市場復(fù)蘇之際，外國基石投資者的參與率達(dá)到25%的周期（883436）高點。
“從石油供應(yīng)沖擊對區(qū)域經(jīng)濟體實際GDP增速/通脹率的影響看，中國對油價沖擊的敏感性小于亞洲其他新興經(jīng)濟體?！眲沤虮硎?，雖然中國是石油和天然氣（885430）的凈進(jìn)口大國，但對霍爾木茲海峽運輸中斷的實際風(fēng)險敞口小于總體進(jìn)口依賴度所顯示的程度。此外，中國的能源（850101）消費（883434）結(jié)構(gòu)對石油和天然氣（885430）的依賴度相對低于其他主要經(jīng)濟體，進(jìn)一步削弱了向國內(nèi)通脹的傳導(dǎo)效應(yīng)。
劉勁津表示，AI仍是最受熱議的中國股票投資題材，中國是全球AI領(lǐng)域不可或缺的一部分，占全球AI相關(guān)市值、收入的比重分別為10%、16%，但全球共同基金對其配置顯著不足，截至2026年1月，中國AI股僅占他們?nèi)蚩萍脊膳渲玫?.2%。在他看來，中國在全球AI供應(yīng)鏈中擁有競爭優(yōu)勢和比較優(yōu)勢，尤其是在基礎(chǔ)設(shè)施、電力（562350）和半導(dǎo)體（881121）領(lǐng)域，“中國AI并非泡沫，我們估計，AI通過提效和新利潤創(chuàng)造所帶來的潛在經(jīng)濟效益可能比當(dāng)前AI股價所反映的水平高出50%至100%”。他同時繼續(xù)看好高度重視并致力于兌現(xiàn)股東回報的公司，預(yù)計中國上市公司的現(xiàn)金回報可能在2026年再創(chuàng)新高(約人民幣4萬億元)。
