智通財(cái)經(jīng)APP注意到，房利美和房地美的（HK3990）股價(jià)在過(guò)去六個(gè)月中下跌了約70%，并創(chuàng)下一年多以來(lái)的最低水平。此前，投資者對(duì)特朗普政府向公眾出售這兩家抵押貸款融資巨頭更多股票的努力表示懷疑。
自 9月中旬以來(lái)，這兩家公司的股價(jià)一直處于大幅下跌狀態(tài)。此前不久，外界曾樂(lè)觀地認(rèn)為這兩家機(jī)構(gòu)可能在2025年進(jìn)行公開(kāi)發(fā)行，但這一預(yù)期并未實(shí)現(xiàn)。另一類主要由長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者持有的優(yōu)先股也有所下跌。房地美永續(xù)優(yōu)先股在過(guò)去一個(gè)月下跌了約23%，使其價(jià)格接近特朗普贏得大選后幾天的交易水平。
監(jiān)管房利美和房地美的（HK3990）聯(lián)邦住房金融局(FHFA)沒(méi)有立即回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。
BTIG分析師埃里克.哈根表示，由于這些公司相關(guān)計(jì)劃的透明度不斷下降，這兩家機(jī)構(gòu)正面臨“全面崩潰”。
此外，當(dāng)作為借貸成本基準(zhǔn)的10年期國(guó)債收益率上升時(shí)，它們的股價(jià)往往會(huì)下跌。正如周三所表現(xiàn)的那樣，在美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變后，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆.鮑威爾發(fā)表了講話，隨后收益率出現(xiàn)攀升。
哈根通過(guò)電子郵件表示：“這些股票實(shí)際上與利率的相關(guān)性變得更加負(fù)相關(guān)，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)解讀為，特朗普可能會(huì)通過(guò)對(duì)公司施加更大的控制，來(lái)抵消高利率帶來(lái)的影響。”
自全球金融危機(jī)以來(lái)，房利美和房地美一直處于華盛頓的控制之下。去年8月，有報(bào)道稱白宮計(jì)劃進(jìn)行IPO，對(duì)這兩家企業(yè)的估值可能達(dá)到約5000億美元或更高，并將涉及出售5%至15%的股份以籌集約300億美元，受此消息影響，其股價(jià)曾一度飆升。
但此后幾乎沒(méi)有具體細(xì)節(jié)流出，而且政府的注意力似乎已轉(zhuǎn)向其他優(yōu)先事項(xiàng)，例如伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)。抵押貸款利率的上升也可能使住房負(fù)擔(dān)能力成為首要問(wèn)題，這可能導(dǎo)致官員們對(duì)推行股票發(fā)行計(jì)劃持謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)檫@可能會(huì)由于市場(chǎng)質(zhì)疑政府支持力度而推高抵押貸款利率。
Evercore（EVR） ISI分析師馬修.阿克斯表示：“如果不對(duì)政府贊助企業(yè)(GSE)的下一步行動(dòng)做出決定，短期前景將不明朗。但在本屆政府任期內(nèi)，仍有充足的時(shí)間讓GSE重新成為優(yōu)先事項(xiàng)。”
上周，Wedbush分析師亨利.科菲表示，他認(rèn)為這兩家抵押貸款機(jī)構(gòu)的股票發(fā)行至少要到11月美國(guó)中期選舉之后才會(huì)啟動(dòng)。由于特朗普“顯然專注于其他事務(wù)”，科菲預(yù)計(jì)，如果政府對(duì)房利美和房地美發(fā)表任何聲明，其重點(diǎn)也將放在“降低住宅借款人的抵押貸款成本”上。他還下調(diào)了這兩家公司普通股的目標(biāo)價(jià)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼投資者彼得.希夫周二進(jìn)一步提出了質(zhì)疑。
他在X平臺(tái)上的一篇帖文中寫道：“真正的私有化是不可能的。任何將利潤(rùn)私有化、卻讓納稅人承擔(dān)損失的錯(cuò)誤舉動(dòng)，都會(huì)提高抵押貸款利率并降低房?jī)r(jià)。”
他的結(jié)論是：“特朗普不會(huì)堅(jiān)持到底?！?/strong>
本周早些時(shí)候，Oksenholt Capital Management表示已“對(duì)持有的部分房利美普通股進(jìn)行了獲利了結(jié)”，但補(bǔ)充稱“我們?nèi)钥春眠@兩家企業(yè)及其次級(jí)優(yōu)先股”。
該公司周一表示，Oksenholt及其關(guān)聯(lián)投資工具是房地美普通股最大的持有者之一。
目前尚不完全清楚本周普通股跌幅超過(guò)20%的具體觸發(fā)因素。Evercore（EVR）分析師阿克斯表示，一個(gè)潛在的催化劑是FHFA發(fā)布的一份戰(zhàn)略報(bào)告中缺乏向公眾出售股份的詳細(xì)計(jì)劃。如果確實(shí)如此，投資者可能是反應(yīng)過(guò)度了，因?yàn)樵撐募⒎前l(fā)布重大政策更新的場(chǎng)合。
上周，特朗普簽署了旨在提高住房負(fù)擔(dān)能力的行政命令，這是在伊朗沖突推高油價(jià)并動(dòng)搖市場(chǎng)之際，為緩解生活成本壓力所做努力的一部分。這些指令中并未提及IPO或其他釋放房利美和房地美的（HK3990）計(jì)劃。
