來自華爾街金融巨頭高盛（GS）的首席美國股票策略師本·斯奈德(Ben Snider)在采訪中表示，盡管金融市場不確定性仍然高企，美股市場基準股指之一的標普500（SPX）指數(shù)以及更廣泛美國股市指數(shù)在未來6到12個月的“長期牛市走勢”仍然非常健康。
在當?shù)貢r間周二接受媒體采訪時，斯奈德反復(fù)強調(diào)，盡管投資者們正在艱難應(yīng)對新一輪全球地緣政治緊張局勢，但包括美股在內(nèi)的全球股票市場基本面層面的盈利增長趨勢依然完好無損，并且建議策略布局從周期（883436）股轉(zhuǎn)向AI超級龍頭。此外，盡管私募市場規(guī)模不斷增長，但是斯奈德認為美國公開股票市場的流動性和深度仍然在全球范圍無可匹敵。他表示，鑒于今年日程上可能會有數(shù)宗大型IPO，投資者們“還不應(yīng)急于否定公開股票市場”。
高盛（GS）策略師們的投資策略重心似乎正在從“追逐周期（883436）彈性”轉(zhuǎn)向“回到高質(zhì)量龍頭，尤其是受益于AI資本開支與AI商業(yè)化前景的核心科技股”，但這不是簡單粗暴地全面拋棄周期（883436）股，而是一種階段性的風(fēng)格再平衡。 高盛（GS）認為在當前階段，與其押注高波動的周期（883436）擴散，不如優(yōu)先配置能穿越波動、同時仍享受盈利上修的高質(zhì)量龍頭。
除了高盛（GS）之外，來自摩根士丹利（MS）的首席股票市場策略師邁克·威爾遜目前也明顯屬于看好美股中長期牛市曲線的看漲陣營，更準確地來說，他與來自高盛（GS）的斯奈德都在堅定押注未來6到12個月仍處于盈利擴張和長期牛市的中后階段。
此外，來自巴克萊、摩根大通（JPM）、Oppenheimer以及德意志銀行（DB）的華爾街頂級策略師也強調(diào)盡管短期劇烈波動仍未完結(jié)，但是傾向認可美股長期牛市邏輯仍然堅挺，巴克萊更是強調(diào)，美國股市正釋放出近一年來最強烈的買入信號，該機構(gòu)認為近期這輪拋售潮最糟糕的階段可能已經(jīng)過去。這些華爾街金融巨頭普遍強調(diào)，美股市場強勁盈利增長趨勢、散戶資金流入、波動性重置以及季節(jié)性利好等積極因素即將發(fā)揮重要作用，支撐美股長期牛市。
高盛（GS）高呼標普500（SPX）指數(shù)長期走勢“非常健康”，建議從周期（883436）股轉(zhuǎn)向“AI超級龍頭”
“顯然，當前的不確定性非常高，”斯奈德表示?！暗绻覀儼涯抗夥诺轿磥?個月、12個月，標普500（SPX）指數(shù)(SP500)和更廣泛美國股市的盈利增長軌跡看起來仍然非常健康?！?/p>
這位華爾街頂級策略師指出，自去年年底以來表現(xiàn)良好的圍繞某些周期（883436）股的交易主題，其重大機遇窗口趨于關(guān)閉。盡管股票市場可選消費（883434）板塊和部分工業(yè)細分板塊在10月至1月期間經(jīng)歷了周期（883436）性加速趨勢，但斯奈德認為，投資者們現(xiàn)在應(yīng)該把目光投向別處?！拔覀冋J為，尤其是這些周期（883436）交易主題，正在進入最后期階段，。他在采訪中表示。
斯奈德建議，投資者們應(yīng)從周期（883436）股、小盤股以及低質(zhì)量的高貝塔股票轉(zhuǎn)向基本面更加穩(wěn)定且受益于AI大浪潮的大型科技公司以及AI算力領(lǐng)軍者們。他建議轉(zhuǎn)向那些“資產(chǎn)負債表更強勁、利潤率更高”的那些受益于AI投資主題的科技公司，并指出，盡管低質(zhì)量的高貝塔股票在最近幾個月的劇烈波動行情中因技術(shù)交易層面帶來的機遇而表現(xiàn)優(yōu)異，但當前市場環(huán)境更青睞基本面強勁的持倉。
斯奈德強調(diào)，長期受益于AI投資熱潮的大型科技巨頭們以及包括臺積電（TSM）、博通（AVGO）、美光以及安費諾（APH）、Lumentum在內(nèi)的全球AI算力產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)軍者們?nèi)匀皇穷H具有吸引力的投資細分賽道，他指出，全球范圍愈發(fā)強勁的人工智能（885728）資本開支是其中一個最主要的驅(qū)動因素。
他表示，“AI資本開支(AI CapEx story)這一火爆的投資主題與敘事邏輯”一直是“近年來投資者們確信度最高，并且最具資金流入持續(xù)性的交易主題”。他反復(fù)提到AI相關(guān)支出預(yù)測被大幅上調(diào)，這將使那些從相關(guān)投資中獲得利潤的公司長期受益。
標普500（SPX）指數(shù)在過去三年累計上漲約30萬億美元的“超級牛市行情”，很大程度由全球最大規(guī)模科技巨頭們(即美股七大科技巨頭)所驅(qū)動，同時也在很大程度上由那些大幅受益于全球范圍AI算力基礎(chǔ)設(shè)施超大規(guī)模投入的芯片公司們(比如美光、臺積電（TSM）與博通（AVGO）等)、存儲產(chǎn)品三巨頭(閃迪（SNDK）、西部數(shù)據(jù)（WDC）與希捷)以及電力（562350）系統(tǒng)供應(yīng)商們(比如constellation energy（CEG）)所強勁推動。
在華爾街巨頭摩根士丹利（MS）、花旗（C）、Loop Capital以及WeDBush看來，以AI算力硬件為核心的全球人工智能（885728）基礎(chǔ)設(shè)施投資浪潮遠遠未完結(jié)，現(xiàn)在僅僅處于開端，在前所未有的“AI推理端算力需求風(fēng)暴”推動之下，持續(xù)至2030年的這一輪全球整體AI基礎(chǔ)設(shè)施投資浪潮規(guī)模有望高達3萬億至4萬億美元。
當模型規(guī)模、推理鏈路與多模態(tài)/代理式Agentic AI工作負載推動算力消耗呈指數(shù)型外擴時，科技巨頭們的資本開支主線更傾向于向AI算力基礎(chǔ)設(shè)施集中，全球投資者們可能愈發(fā)將圍繞英偉達（NVDA）、谷歌（GOOG）TPU集群與AMD的新品迭代與AI算力集群交付預(yù)期的“AI牛市敘事”，繼續(xù)錨定為全球股市中最具確定性的景氣投資敘事之一，同時也意味著電力（562350）、液冷散熱系統(tǒng)、光互連供應(yīng)鏈等與AI訓(xùn)練/推理密切相關(guān)的投資主題將跟隨英偉達（NVDA）、AMD以及博通（AVGO）、臺積電（TSM）、美光等AI算力領(lǐng)軍者們在中東地緣政治局勢面臨不確定性之際，仍繼續(xù)位列股票市場最火熱投資陣營。
英偉達（NVDA）CEO黃仁勛在北京時間3月17日凌晨的GTC大會上展現(xiàn)出英偉達（NVDA）在AI算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的“前所未有AI算力創(chuàng)收超級宏圖”，他告知全球投資者們，在Blackwell架構(gòu)GPU算力強勁需求以及即將量產(chǎn)的Vera Rubin架構(gòu)AI算力體系更加炸裂式強勁需求推動之下，其在人工智能（885728）芯片領(lǐng)域的未來營收規(guī)模到2027年(即2025年至2027年)可能至少達到1萬億美元，遠遠高于上一次GTC大會拋出的到2026年實現(xiàn)5000億美元AI算力基礎(chǔ)設(shè)施藍圖。
越來越多華爾街頂級策略師力挺美股長牛
來自摩根士丹利（MS）的威爾遜表示，穩(wěn)健盈利、寬松貨幣、監(jiān)管放松和更支持性的財政環(huán)境正在形成共振，推動自2023年以來的美股長期牛市至少延續(xù)至年度。威爾遜補充稱，雖然短期內(nèi)仍不能排除美股下跌的可能性，但是本輪美股的回調(diào)基本來到尾聲階段，比如羅素3000指數(shù)中 50%的股票已經(jīng)較52周高點下跌至少20%。
他還表示，市場的表現(xiàn)“遠遠領(lǐng)先于當前顯而易見的風(fēng)險情緒”，并且強調(diào)今年美股的走勢與去年的早期預(yù)警信號類似。然而，他預(yù)計此次美股下跌幅度將“明顯小于上一年”，不過鑒于地緣政治緊張局勢，劇烈波動率仍可能在短期內(nèi)持續(xù)。
威爾遜表示，“在未來6到12個月仍積極看多美國股票市場”，并維持“標普500（SPX）指數(shù)的年底7800點目標點位”。截至周二美股收盤，標普500（SPX）指數(shù)收漲于6716.09點位。周二，標普500（SPX）指數(shù)上漲0.3%，本周累計上漲1.3%，創(chuàng)下伊朗沖突爆發(fā)以來最佳兩日表現(xiàn)，但是距離1月底創(chuàng)下的7002歷史最高點仍然有顯著距離。
基于六個月維度的基本面修復(fù)邏輯，威爾遜的核心市場軌跡假設(shè)顯示：這輪油價沖擊更像霍爾木茲海峽物流受阻帶來的風(fēng)險溢價，而不是持久性的供給坍塌;若未來數(shù)月局勢像俄烏沖突初期那樣逐步穩(wěn)定下來，那么美股市場將重新返回由盈利定價的牛市軌跡而非地緣風(fēng)險定價。支撐他中期樂觀看漲立場的重要支柱包括：市場盈利增長的擴散趨勢仍在、美國相較亞洲和歐洲更具能源（850101）獨立性、資本開支稅收激勵與居民減稅能大部分對沖高油價沖擊。
來自巴克萊銀行（BCS）的全球股票戰(zhàn)術(shù)策略主管阿爾特（300825）曼(Alex Altmann)周二在研究報告中表示，他長期跟蹤的股票擇時指標(BETI)隔夜跌至-8.3，創(chuàng)下去年4月特朗普關(guān)稅風(fēng)波以來的最低水平。該指標觸及了一個在歷史上標志著股票“極具吸引力”的入場點。因此他選擇加入華爾街日益壯大的樂觀陣營，認為近期這輪拋售潮最糟糕的階段可能已經(jīng)過去。
BETI指標整合了市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)、倉位、情緒及宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)等19項輸入變量，旨在識別股市的戰(zhàn)術(shù)性拐點。歷史數(shù)據(jù)顯示，該指標高于+7時，預(yù)示未來回報不佳;低于-7時，則對應(yīng)股市反彈的有利環(huán)境。巴克萊數(shù)據(jù)顯示，自2015年以來，當該指標落在-8至-7區(qū)間時，標普500（SPX）指數(shù)隨后42天的平均回報率達6.6%，勝率高達92%;基于38次觀測樣本，同期中位數(shù)回報率為5.1%。
