北京時間4月17日晚，霸王茶姬（AMBA）正式敲鐘納斯達克（NDAQ），成為新茶飲行業(yè)第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶飲公司。
作為快速成長的新茶飲新貴，霸王茶姬（AMBA）受到美股投資者的熱情追捧。上市當天，公司股價高開20.54%至33.75美元，盤中最高漲超48%。截至當日收盤，霸王茶姬（AMBA）漲15.86%，報32.44美元，總市值近60億美元。
與同行業(yè)其他上市公司相比，霸王茶姬（AMBA）此次上市進程推進頗快。從3月26日公開遞交招股書到4月17日上市，歷時不足1個月。
賺錢能力最強的新茶飲企業(yè)
2017年，霸王茶姬（AMBA）第一家門店在云南開設。此后數(shù)年，這家主打原葉鮮奶茶、走國風路線的新茶飲品牌在西南地區(qū)深耕不輟，但在全國范圍內(nèi)，影響力尚未打開。
轉(zhuǎn)折發(fā)生于2021年。當年，霸王茶姬（AMBA）接受了復星、XVC和琮碧秋實等投資方超3億元的融資，在明確了戰(zhàn)略和打法后，開啟了全國化新征程。
在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬（AMBA）門店總數(shù)分別為1087家、3511家、6440家，呈倍增之勢。作為后發(fā)者，其終以“黑馬”之姿闖進新茶飲頭部陣營。
伴隨著門店規(guī)模的快速擴大和品牌勢能的強勢崛起，霸王茶姬（AMBA）的業(yè)績也迎來爆發(fā)。2022年至2024年，霸王茶姬（AMBA）營收分別為4.92億元、46.40億元、124.06億元；凈利潤分別為-9070萬元、8.03億元、25.15億元。
橫向?qū)Ρ葋砜矗?024年霸王茶姬（AMBA）的凈利潤僅次于蜜雪冰城，顯著高于古茗（HK1364）、茶百道（HK2555），而后二者的門店數(shù)量遠高于霸王茶姬（AMBA）。
取得這樣的成績，離不開其高超的賺錢能力。2024年，霸王茶姬（AMBA）的毛利率為51.5%，凈利率達20.3%，領跑整個新茶飲行業(yè)，這也使其成為加盟商眼中的“香餑餑”。招股書顯示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬（AMBA）。2023年和2024年，霸王茶姬（AMBA）閉店率僅為0.5%和1.5%，低于其他上市茶飲企業(yè)。
事實上，霸王茶姬（AMBA）的賺錢奧秘并不復雜，可簡單概括為在產(chǎn)品和供應鏈上做“減法”，在數(shù)字化技術和自動化設備（881171）上做“加法”。
通過實施大單品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬（AMBA）在中國產(chǎn)生的訂單金額中，分別有約79%、87%和91%來自招牌茶拿鐵產(chǎn)品（即原葉鮮奶茶），其中約44%、57%和61%來自前三款最暢銷的茶拿鐵產(chǎn)品。以明星單品“伯牙絕弦”為例，其過去3年累計售出超6億杯。
霸王茶姬（AMBA）表示，專注于簡單的核心菜單使其能夠通過更集中、簡化和高效的供應鏈管理以及高度自動化生產(chǎn)設備，來確保產(chǎn)品質(zhì)量、一致性和便利性。這最終導致其龐大的門店網(wǎng)絡運營效率和服務質(zhì)量的提高。
將現(xiàn)代東方茶推向世界
“中國是茶葉的發(fā)源地，但至今未誕生一個世界級的茶品牌，這是一個非常令人心痛和值得深思的現(xiàn)象?！痹?024年5月舉行的“2024年國際茶日·現(xiàn)代東方茶創(chuàng)新論壇”上，霸王茶姬（AMBA）創(chuàng)始人、董事會主席、首席執(zhí)行官張俊杰這樣感慨。
也正是在這場活動上，張俊杰透露了霸王茶姬（AMBA）的雄心和未來愿景（TAL）：未來在100個國家有霸王茶姬（AMBA）的身影、一年為茶友提供150億杯茶，有30萬個伙伴遍布全球，通過一杯茶鏈接消費（883434）者的每一天。
如何達成這一愿景？霸王茶姬（AMBA）的答案是，把喝茶這件事做成現(xiàn)代咖啡那樣，通過“三杯茶”場景，重建喝茶的共識。
所謂“三杯茶”場景，第一個是指對標星巴克（SBUX），讓喝茶這件事變得生活化?！?span>霸王茶姬（AMBA）要像素級對標星巴克（SBUX）。”張俊杰曾說。第二個是指對標雀巢，即未來在家庭和辦公室等場景出現(xiàn)一臺小小的自動化萃茶機。第三個是指對標可口可樂（KO），希望通過打造一款兼具美味健康，同時又帶有能量性和功能性的預制茶飲料，將東方茶推向全球每個角落。
顯然，對于成立尚不足8年的霸王茶姬（AMBA）來說，對標星巴克（SBUX），仍是當下的重點任務。
據(jù)了解，霸王茶姬（AMBA）自研萃茶工藝和設備，將其用于新產(chǎn)品線的開拓。2025年，霸王茶姬（AMBA）推出稱為“CHAGEE NOW”的現(xiàn)萃系列產(chǎn)品，已率先在上海地區(qū)測試。整體來看，霸王茶姬（AMBA）的Tea latte、Teaspresso、Teapuccino產(chǎn)品線分別對應咖啡領域的拿鐵、美式和卡布奇諾。
除了開拓新產(chǎn)品線，霸王茶姬（AMBA）也在加速海外擴張。招股書顯示，截至2024年底，霸王茶姬（AMBA）在海外共有156家門店，覆蓋地區(qū)包括馬來西亞、新加坡、泰國。近期，霸王茶姬（AMBA）將在美國洛杉磯落地北美市場的第一家門店。
一個有趣的細節(jié)是，此次上市，霸王茶姬（AMBA）的股票代碼定為“CHA”，即“茶”的拼音，這顯示了其全球化布局的戰(zhàn)略定力。在業(yè)內(nèi)人士看來，通過將“茶”這一極具中國特色的元素融入股票代碼，霸王茶姬（AMBA）不僅向全球投資者傳遞了其核心業(yè)務和文化底蘊，且有助于提升品牌的辨識度和影響力。
從規(guī)模擴張到內(nèi)功修煉
盡管多家調(diào)研機構(gòu)的研究報告顯示，新茶飲行業(yè)在未來仍會保持低速增長，但不可否認的是隨著供給快速擴大及產(chǎn)品同質(zhì)化，行業(yè)競爭已進入紅海。
從行業(yè)上市公司的2024年年報來看，同店GMV等核心經(jīng)營指標均有所下滑。霸王茶姬（AMBA）也未能幸免。招股書顯示，從2024年第三季度開始，霸王茶姬（AMBA）的同店GMV增速已經(jīng)趨緩，到了第四季度，同店GMV相較上一年同比出現(xiàn)了18.4%的負增長。
面向未來，霸王茶姬（AMBA）如何繼續(xù)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展？答案或許藏在內(nèi)功修煉和組織效率的提升上。
招股書顯示，2025年，霸王茶姬（AMBA）計劃在中國和全球范圍內(nèi)新開1000至1500家門店。較為克制的計劃開店數(shù)量意味著公司在2025年不再過度追求門店規(guī)模擴張，而是轉(zhuǎn)向門店精細化運營。
從此次上市的募資用途看，增強核心競爭力成為關鍵。霸王茶姬（AMBA）表示，此次預計募資凈額約為3.96億美元，主要用于科技投入、新品研發(fā)、品牌建設、構(gòu)建海外供應鏈網(wǎng)絡等。
在近期的一次分享中，張俊杰還特別提到了組織構(gòu)建問題。他表示，霸王茶姬（AMBA）的組織有兩個特點，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所謂多元性是指在招聘的時候，沒有任何偏好性，不設各種限制，員工的行業(yè)跨度、年齡跨度、地域跨度、背景差異都很大，不戴帽子不設限。所謂一元性，是指員工“都是具有同一種味道的人，不裝不端，只做正確的事，不做別人想看到的事”。
“我用50%以上的時間找人，發(fā)現(xiàn)好的人，再充分地激發(fā)信任和授權。最終整個組織逐漸變成了一個‘人人都是founder（創(chuàng)始人）’的狀態(tài)?！睆埧〗鼙硎荆?span>霸王茶姬（AMBA）堅定走的一條路（做一品牌、多品類、全渠道的全球化）是一群人共同選擇的路，跪著也要把它走完。
