1月14日午后，一則由滬深北交易所共同宣布的調(diào)整投資者融資保證金比例的消息使得市場“大降溫”。轉(zhuǎn)眼間，超2000只個(gè)股由紅翻綠。

　　據(jù)交易所發(fā)布的通知，此次調(diào)整是經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，將投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例從80%提高至100%。這是時(shí)隔近兩年半后，融資保證金比例再度迎來調(diào)整。

　　相關(guān)通知強(qiáng)調(diào)，近期，融資交易明顯活躍，市場流動(dòng)性相對充裕，根據(jù)法定的逆周期調(diào)節(jié)安排，適度提高融資保證金比例回歸100%，有助于適當(dāng)降低杠桿水平，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月13日，A股兩融余額約為26830億元，年內(nèi)累計(jì)增長超過1400億元，進(jìn)一步創(chuàng)出歷史新高。從資金流向來看，半導(dǎo)體、硬件設(shè)備、有色金屬等板塊成為今年年初融資流入的主要方向。

　　融資保證金比例調(diào)整的背后是監(jiān)管層釋放出的旨在引導(dǎo)市場適度降溫、防范非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)的信號。

　　對此，巨豐投顧分析師郭一鳴表示，對于投資者而言，在政策“慢�！睂�(dǎo)向明確的背景下，投資策略也需相應(yīng)調(diào)整。從短期看，投資者適當(dāng)獲利了結(jié)、控制倉位是理性選擇；從中長期看，監(jiān)管層“要慢牛不要瘋牛”的意圖，恰恰說明其對資本市場健康發(fā)展持支持態(tài)度，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在。

　　郭一鳴還稱，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，健康的牛市從來不是一蹴而就的直線上升，而是在震蕩與調(diào)整中不斷夯實(shí)基礎(chǔ)。交易所此次“點(diǎn)剎”，短期或許會(huì)帶來市場波動(dòng)，但長遠(yuǎn)看，這恰是為A股“慢牛”格局掃除障礙、積蓄能量的必要之舉。

　　日前，國海富蘭克林基金發(fā)布了2026年度A股市場展望報(bào)告。報(bào)告中，國海富蘭克林基金對2025年A股市場做出回顧并表示，2025年A股呈現(xiàn)典型的慢牛疊加結(jié)構(gòu)性行情，市場展現(xiàn)出鮮明的“啞鈴型”結(jié)構(gòu)分化特征。

　　國海富蘭克林基金分析指出，啞鈴的一端，是科技成長主線主導(dǎo)全年行情；啞鈴另一端，則是流動(dòng)性與供給端雙重?cái)_動(dòng)下的資源品價(jià)值重估；而啞鈴的中間地帶，是以內(nèi)需為核心的傳統(tǒng)行業(yè)——消費(fèi)、地產(chǎn)及銀行板塊。

　　展望2026年，國海富蘭克林基金持相對樂觀態(tài)度，其認(rèn)為2026年A股市場面臨的整體環(huán)境將優(yōu)于2025年。外需環(huán)境整體保持穩(wěn)定，內(nèi)需則處于緩步尋底、逐步企穩(wěn)的過程中。

　　與此同時(shí)，國海富蘭克林基金判斷，A股市場已進(jìn)入慢牛行情的第三年，市場的階段性震蕩與行業(yè)間的分歧不可避免，但長期發(fā)展前景依然光明。