瑞銀（UBS）發(fā)布研報稱，予華潤置地（HK1109）(01109)目標價36港元以及“買入”評級。華潤置地（HK1109）4月28日宣布，建議分拆旗下兩個位于江蘇省南通市及山東省臨沂市的商場以REITs在深圳證券交易所上市，目前預計將募集54億元人民幣(下同)，華潤置地（HK1109）持有該REITs的20-30%的部分。同日，深圳證券交易所公布，華潤置地（HK1109）也將分拆成都萬象城購物中心，成立封閉式商業(yè)房地產(chǎn)（881153）REITs。
該行表示，根據(jù)成都萬象城購物中心2025年預計租金收入9.1億元、5%的凈營業(yè)收入(NOI)資本化率和60%的凈營業(yè)收入利潤率，估算其潛在資產(chǎn)估值約為109億元。因此，這三項資產(chǎn)的總價值可能達到163億元，高于華潤置地（HK1109）先前給出的每年100-150億元人民幣的指引。這項估值也高于該公司2024年計劃出售的131億元資產(chǎn)(出售收益為46億元)。
該行預期，這三項資產(chǎn)可能貢獻33-40億元人民幣，或占2026年預期核心盈利的15-18%。這符合該行對華潤置地（HK1109）透過分拆更多資產(chǎn)來實現(xiàn)業(yè)務模式轉(zhuǎn)型的預期。
