富瑞發(fā)布研報(bào)稱，維持洛陽(yáng)鉬業(yè)（HK3993）(03993)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)25港元。該行對(duì)洛陽(yáng)鉬業(yè)（HK3993）(603993.SH)A股的目標(biāo)價(jià)為26元人民幣，評(píng)級(jí)同為“買入”。
報(bào)告指出，洛陽(yáng)鉬業(yè)（HK3993）2026年首季度稅后純利為78億元人民幣，同比增97%，按季增長(zhǎng)28%，表現(xiàn)理想兼符合預(yù)期。期內(nèi)銅產(chǎn)量為18.8萬噸，同比增長(zhǎng)10%，集團(tuán)重申全年產(chǎn)量指引76至82萬噸不變。鈷產(chǎn)量維持每季約3萬噸的正常水平，但受出口程序細(xì)節(jié)不明確影響，首季銷量?jī)H為2,000噸。
該行表示，市場(chǎng)關(guān)注中東局勢(shì)導(dǎo)致硫磺供應(yīng)收緊及價(jià)格上升對(duì)銅生產(chǎn)的影響。管理層確認(rèn)，旗下TFM礦場(chǎng)在硫酸方面自給自足，而KFM礦場(chǎng)則部分依賴外部供應(yīng)。公司目前的硫磺庫(kù)存(包括在途貨物)足以支持生產(chǎn)至2026年第叁季，短期營(yíng)運(yùn)不受影響。首季銅生產(chǎn)單位成本在同比及按季比較均錄得下跌，主要受惠于電力成本下降。
