交銀國際（HK3329）發(fā)布研報稱，恒瑞醫(yī)藥（HK1276）(01276)首季業(yè)績延續(xù)去年的高增長態(tài)勢，創(chuàng)新藥（886015）尤其是非腫瘤產品快速放量，在整體產品銷售中的比例超過60%，創(chuàng)新轉型已基本成功。公司繼續(xù)高效推進研發(fā)、多項管線取得積極進展，ASCO大會上ADC數(shù)據(jù)讀出值得期待?；谑准緲I(yè)績表現(xiàn)，交銀國際（HK3329）上調恒瑞醫(yī)藥（HK1276）2026至2028年利潤率預測，上調凈利潤預測3%至4%，并認為公司當前估值合理，上調目標價至74港元，維持“中性”評級。
報告指，恒瑞醫(yī)藥（HK1276）首季收入/扣非凈利潤分別增長13%/17%，整體業(yè)績略超該行此前的預期。創(chuàng)新藥（886015）銷售收入同比大增26%，占總產品銷售的比例提升至60%以上(61.7%)，其中非腫瘤產品表現(xiàn)亮眼，銷售收入同比增長92%，得益于多款產品獲批上市、新獲醫(yī)保覆蓋/進院加速。首季BD收入7.87億元人民幣，主要來自GSK合作(PDE3/4)首付款、另外11個資產按研發(fā)進度確認的收入，全年預計將確認5億美元首付款中的2.5億美元。
