21世紀經(jīng)濟報道記者 瀟夏
4月17日，長光辰芯（HK3277）（03277.HK）、群核科技（HK0068）（00068.HK）兩只新股登陸港交所。
其中，CMOS圖像傳感器（885946）供應商長光辰芯（HK3277）（03277.HK）首日收獲144.09%的驚人漲幅；“杭州六小龍”之一的群核科技（HK0068）（00068.HK）首日亦收獲75.53%的不俗漲幅。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日，2026年以來已有43家公司完成港股IPO；另據(jù)4月14日香港特別行政區(qū)行政長官李家超參加活動時表示，面對中東沖突、供應鏈受阻等全球不確定性，香港已成為投資者的“安全港”，目前有超過500家公司正排隊申請在香港上市。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至3月底，港股IPO集資額逾140億美元，位居全球第一；3月港股日均成交額接近390億美元。IPO的火熱使投資者調(diào)侃“港交所的鑼不夠用了”。
然而，3月份以來，港股IPO的破發(fā)率有所抬升。
具體來看，2月份以前上市的24只新股無一破發(fā)，全部收紅；但3月份上市16只新股中，有5只出現(xiàn)破發(fā)，分別為埃斯頓（002747） (2715.HK)、優(yōu)樂賽共享（HK2649） (2649.HK)、嵐圖汽車（HK7489） (7489.HK)、澤景股份（HK2632） (2632.HK)、銅師傅（HK0664） (0664.HK)，單月破發(fā)率達到了31.25%。
在此背景下，部分財富管理機構調(diào)整了港股打新策略。
港股打新專家張秀元向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，其所在的境外FA公司近期調(diào)整了打新策略，一是打新只做優(yōu)質(zhì)標的，不再“廣撒網(wǎng)”；二是重點關注自身會做資本運作的擬上市公司。
記者了解到，在港股IPO火熱、打新收益走高的時期，部分機構會采用“兜底條款”吸引更多資金。隨著破發(fā)率的抬升，張秀元透露，目前行業(yè)內(nèi)已很少再做兜底方案。
具體觀察上述5只破發(fā)股票，其中一只為有著“中年人的泡泡瑪特（HK9992）”之稱的銅師傅（HK0664），資本市場似乎并不買賬。銅師傅（HK0664）港股上市首日下跌49.17%。4月17日收盤，銅師傅（HK0664）下跌3.06%，報收于26.6港元，相較其發(fā)行價60港元跌去了55.67%。
國投證券在IPO點評報告中指出，銅師傅（HK0664）為銅質(zhì)文創(chuàng)工藝產(chǎn)品市場龍頭，品牌認知度高，憑借垂直一體化生產(chǎn)與原創(chuàng)IP設計能力構筑核心壁壘。但是，公司提價能力有限，在原材料價格快速上漲時會受到負面影響。線上銷售高度依賴少數(shù)電商平臺，存在政策與流量風險。線下直營店快速擴張帶來資本開支與運營風險，可能影響短期盈利。
不過，國泰海通（HK2611）證券、開源證券、方正證券（601901）的分析師依然看好這一“銅質(zhì)文創(chuàng)工藝”品牌，并未對其股價表現(xiàn)做出太多置評，更多分析了其“金屬質(zhì)地+自研IP”等差異化的模式。
此外，綠鞋機制（超額配售權）被視為港股新股上市的穩(wěn)定器，但3月份以來并沒有新股行使綠鞋機制。
此前1月30日，香港證監(jiān)會發(fā)布通函，嚴查IPO“趕工”問題。截至去年年末，已有16宗上市申請的審理流程被暫停。香港證監(jiān)會要求13家保薦人提交檢討報告，并設定了更嚴格的管理標準，單一保薦人同時推進的活躍項目不得超過6宗。
從單月IPO數(shù)量來看，今年1月至3月，港股IPO項目數(shù)分別為13個、11個、16個。
近年來，港股IPO市場景氣顯著回升。研究機構認為，遞表與排隊雙高驅(qū)動2026年港股IPO延續(xù)火熱。
中信證券（HK6030）4月8日表示，鑒于港股市場資金面或?qū)⒔Y(jié)構性收緊，2026年港股打新收益率或?qū)⒂兴禄?，建議投資者優(yōu)選項目參與打新。
具體而言，港股IPO收益受市場環(huán)境、行業(yè)屬性、企業(yè)資質(zhì)等因素共同驅(qū)動，呈現(xiàn)明確的多維特征與收益錨標。中信證券（HK6030）分析稱，3月下旬以來Hibor有所抬升，對港元融資成本產(chǎn)生擾動，2026年截至3月29日南向資金累計流入2227億港元，相較2025年同期有明顯放緩。
不過，該機構亦表示，2026年港股引入基石投資者企業(yè)數(shù)量占比從2020年的48.6%提升至93.9%，說明越來越多機構看好優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市后的長期配置價值。
