3月13日，港交所發(fā)布咨詢(xún)文件，就一系列有關(guān)提升港股市場(chǎng)上市機(jī)制競(jìng)爭(zhēng)力的建議咨詢(xún)市場(chǎng)意見(jiàn)，主要包括優(yōu)化不同投票權(quán)上市規(guī)定、便利在海外上市的發(fā)行人來(lái)港上市、擴(kuò)大IPO保密申請(qǐng)范圍等建議，咨詢(xún)期至5月8日結(jié)束。
“投資者普遍希望把握更多優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新投資機(jī)遇，也希望上市機(jī)制能夠確保投資者信任和信心，更加高效和與時(shí)俱進(jìn)?！备劢凰鲜兄鞴芪闈嶆洷硎荆伺e旨在創(chuàng)造更加多元和更有活力的市場(chǎng)環(huán)境，提供更豐富的投資機(jī)遇，從而更好地滿(mǎn)足投資者和發(fā)行人的需求。
下調(diào)不同投票權(quán)公司上市的市值門(mén)檻
港交所建議，下調(diào)不同投票權(quán)公司上市的市值門(mén)檻，A類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)市值門(mén)檻從400億港元降至200億港元，B類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)市值門(mén)檻從100億港元降至60億港元且收入門(mén)檻從10億港元下調(diào)至6億港元。在下調(diào)市值門(mén)檻的同時(shí)，港交所建議，上市時(shí)市值達(dá)400億港元的申請(qǐng)人，不同投票權(quán)比率可提高至20：1。
伍潔鏇表示，此次建議下調(diào)相關(guān)門(mén)檻，并非降低對(duì)上市公司質(zhì)量的要求，在進(jìn)行調(diào)整后，港交所不同投票權(quán)上市公司的市值門(mén)檻依然高于港股主板上市公司的市值門(mén)檻?！拔覀兿嘈胚@些改革建議可以在保障市場(chǎng)質(zhì)量的前提下，吸引更多不同類(lèi)型的公司上市，為投資者提供更多元化的投資機(jī)會(huì)。”伍潔鏇說(shuō)。
對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的中小投資者權(quán)益問(wèn)題，伍潔鏇回應(yīng)稱(chēng)，根據(jù)港交所的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，目前已上市的所有不同投票權(quán)公司完全遵守了額外的投資者保障要求，并未出現(xiàn)違反要求或損害普通股東利益的情況。
優(yōu)化“創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)”公司認(rèn)定
對(duì)于不同投票權(quán)申請(qǐng)人需滿(mǎn)足港交所“創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司”的認(rèn)定，港交所建議，優(yōu)化“創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)”公司規(guī)定，為采用業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新而非科技創(chuàng)新的發(fā)行人提供以不同投票權(quán)架構(gòu)上市的途徑。同時(shí)，港交所建議將所有符合資格的生物科技及特專(zhuān)科技公司（即使不按18A或18C章節(jié)上市）自動(dòng)視為“創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)”公司。
對(duì)此，伍潔鏇表示，港交所為不同投票權(quán)公司制定專(zhuān)門(mén)的上市規(guī)定，是為了吸引更多創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司赴港上市。因此，采用不同投票權(quán)架構(gòu)上市的公司，必須證明自身符合“創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)”公司標(biāo)準(zhǔn)。此次建議特別對(duì)“創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)”公司的規(guī)定提出修訂，并非擴(kuò)大認(rèn)定范圍，而是希望能夠向市場(chǎng)提供更加清晰的指引。
在此次建議規(guī)定之下，“創(chuàng)新”并不局限于科技創(chuàng)新，業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新也能夠納入認(rèn)定范圍。對(duì)于采取業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新路徑的公司，伍潔鏇表示，港交所進(jìn)一步建議引入更客觀的、可量化的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)降低主觀的判斷因素。
所有新申請(qǐng)人均可以保密形式提交上市申請(qǐng)
港交所建議，將保密提交上市申請(qǐng)的公司范圍，由原本的僅限于符合資格的第二上市申請(qǐng)人、生物科技公司及特專(zhuān)科技公司，或個(gè)別情況下獲得豁免的公司，放寬至所有新申請(qǐng)人。
同時(shí)，港交所建議強(qiáng)化退回機(jī)制，退回上市申請(qǐng)時(shí)，港交所將公布所有負(fù)責(zé)編備申請(qǐng)材料的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)（不只包括保薦人）的身份和角色。
伍潔鏇表示，允許所有申請(qǐng)人“保密遞交”上市申請(qǐng)是基于兩方面考慮：一方面，港交所希望所有IPO公司都能從“保密遞交”中受益，不論申請(qǐng)人性質(zhì)如何，港交所將一視同仁；另一方面，港交所希望與主要國(guó)際交易所的上市制度接軌，從而進(jìn)一步提升港股市場(chǎng)對(duì)發(fā)行人的吸引力。
對(duì)于市場(chǎng)關(guān)于“保密遞交”公司上市文件質(zhì)量的擔(dān)憂(yōu)，伍潔鏇回應(yīng)稱(chēng)，港交所以往審批經(jīng)驗(yàn)顯示，“保密遞交”并不會(huì)使上市文件質(zhì)量下降。此次擴(kuò)大保密遞交范圍的同時(shí)，港交所也建議強(qiáng)化退回機(jī)制，不僅要公布被退回申請(qǐng)人的保薦人名稱(chēng)，也要公布參與申請(qǐng)準(zhǔn)備工作的所有專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，此舉能夠?yàn)橄嚓P(guān)機(jī)構(gòu)“敲響警鐘”，并進(jìn)一步確保上市文件質(zhì)量符合披露標(biāo)準(zhǔn)。
在市場(chǎng)透明度方面，港交所上市科政策及秘書(shū)服務(wù)高級(jí)副總裁李婉愉表示，“保密遞交”并非永不公布申請(qǐng)文件。在通過(guò)港交所聆訊之后，新申請(qǐng)人仍然需要盡早公布聆訊后資料集?！案酃墒袌?chǎng)的新股發(fā)售時(shí)間靈活，選擇‘保密遞交’的新申請(qǐng)人，可以合理安排新股發(fā)售的時(shí)間窗口，讓投資者有充分的時(shí)間評(píng)估與分析公司基本面，從而保證市場(chǎng)透明度?！?/p>
