3月4日，香港中小上市公司協(xié)會主席席春迎博士于“港股觀察丨AI與金融結合構建科創(chuàng)新引擎（399050）”一文中提到，AI企業(yè)往往具備技術能力，但缺乏場景資源與穩(wěn)定現(xiàn)金流；傳統(tǒng)上市公司則擁有產(chǎn)業(yè)場景與融資能力，卻缺乏技術動能。若兩者通過資本市場平臺整合，便可形成“技術+場景+資本”的協(xié)同效應。這種模式不僅是財務操作，更是產(chǎn)業(yè)重構。AI本質(zhì)上是一種基礎能力平臺，需要嵌入制造、能源（850101）、醫(yī)療、物流、金融等場景。單純依靠初創(chuàng)公司自身成長，很難完成大規(guī)模產(chǎn)業(yè)滲透；但若透過上市公司并購整合，便可快速實現(xiàn)商業(yè)化與規(guī)?；?。
圍繞阻礙跨行業(yè)并購的制度瓶頸，席春迎博士有以下三點改革建議：
首先，檢視并優(yōu)化現(xiàn)行測試機制。部分測試標準原意在于保護投資者、防范借殼炒作，但在當前產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型背景下，若過度僵化，可能反而阻礙真正具備產(chǎn)業(yè)協(xié)同的科技資產(chǎn)注入。制度設計應從單純的歷史盈利能力審查，轉(zhuǎn)向兼顧產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略價值與未來現(xiàn)金流預期。對符合AI及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方向的并購項目，可在信息披露充分的前提下，適度優(yōu)化相關門檻。
其次，建立科技并購綠色通道。對于明確屬于AI、航天、生物科技等優(yōu)先發(fā)展領域的項目，可設立專項審核安排，提高效率，降低制度不確定性。
再次，以信息披露替代過度限制。市場化的核心在于透明度，而非管制。與其嚴格限制跨行業(yè)并購，不如要求更高標準的信息披露、風險提示與估值說明，讓市場自行定價。
香港主板存在一定比例估值低迷、業(yè)務停滯的上市公司。若這些平臺長期缺乏轉(zhuǎn)型機會，將削弱市場效率與投資者信心。通過引入優(yōu)質(zhì)AI或科技資產(chǎn)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，可以同時達到三重效果：激活存量市值，提升交易活躍度；為科技企業(yè)提供進入公開市場的快速通道；保護并提升中小投資者的長期收益預期。其中關鍵在于，建立鼓勵轉(zhuǎn)型的政策環(huán)境，而非一刀切壓制跨行業(yè)重組。
香港最大的資產(chǎn)是資本市場本身。若能將金融優(yōu)勢系統(tǒng)性集中于支持本地科創(chuàng)企業(yè)，將形成質(zhì)變。為此，席春迎博士提出三點建議：
首先，建立“本地科創(chuàng)上市培育機制”。政府可與交易所及專業(yè)機構合作，設立專項培育計劃，為本地創(chuàng)科企業(yè)提供：上市路徑設計；資本結構優(yōu)化方案；投資者關系培訓；并購整合顧問支持。其目的是為了讓企業(yè)在孵化階段即規(guī)劃資本市場路徑，而非等到成熟后才被動尋求上市。
其次，發(fā)展本地科技產(chǎn)業(yè)整合基金。由政府引導、私人資本參與，設立專門支持本地AI企業(yè)并購與整合的基金，幫助企業(yè)與上市平臺對接，降低轉(zhuǎn)型成本。引導基金應與二級市場機制形成銜接，而非孤立運作。
再次，強化金融機構對本地科技企業(yè)的長期覆蓋。鼓勵銀行、券商、資管機構建立專門的AI及科創(chuàng)研究部門，提升對本地科技企業(yè)的估值能力與長期追蹤覆蓋。
香港大量中小市值公司處于估值低位與流動性不足狀態(tài)。若能引入AI技術升級業(yè)務模式，或通過并購整合形成新產(chǎn)業(yè)方向，將可能實現(xiàn)市值重估。“金融+”在此體現(xiàn)為三個層面：資本結構優(yōu)化；產(chǎn)業(yè)整合基金協(xié)同；長期資本引導。當中小上市公司形成清晰的科技轉(zhuǎn)型路徑，市場自然會回應更高估值與活躍交易。
另外，席春迎博士于文中提到，香港特區(qū)政府最新一份財政預算案中提出，以“AI+”與“金融+”相互促進、相互結合，全面賦能經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。這一戰(zhàn)略判斷方向正確，抓住了香港未來競爭力的核心所在——以金融優(yōu)勢撬動科技創(chuàng)新，以科技動能反哺金融升級。
預算案還提出設立100億創(chuàng)科產(chǎn)業(yè)引導基金，并由財政司司長親自主持“AI+與產(chǎn)業(yè)發(fā)展策略委員會”。這一安排具有明確的戰(zhàn)略意義。這100億并非純粹補貼基金，而是“引導型資本”。其核心邏輯是：政府資金作為錨定或劣后資本→吸引市場資金跟投→放大總投資規(guī)?！劢箲?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。
基金重點投資方向非常清晰，主要涵蓋三大領域：生命健康科技、AI與機械人、未來產(chǎn)業(yè)。這不是“撒錢”行為，而是對香港長期偏金融、偏地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)結構的一次主動修正，說明政府已開始從“科研支持思維”轉(zhuǎn)向“資本配置思維”。
然而，若政策實踐仍主要停留在科研資助擴容或基金層面的投資，而未觸及資本市場制度結構與產(chǎn)業(yè)重組機制，則難以形成真正的結構性突破。唯有同步推進資本市場改革，優(yōu)化跨行業(yè)并購與重組制度，打通本土AI企業(yè)由孵化到上市、由技術到場景的完整路徑，才能使“AI+”與“金融+”從理念走向產(chǎn)業(yè)躍遷的現(xiàn)實動力。
席春迎博士指出，近年來，香港IPO市場持續(xù)回暖，上市企業(yè)數(shù)量與募資規(guī)模均處于全球前列。然而，結構上仍存在明顯特征：1)來港上市企業(yè)多為內(nèi)地或國際大型科技公司；2)本土中小創(chuàng)科企業(yè)利用資本市場能力偏弱；3)主板市場存在一定比例經(jīng)營活躍度不足、估值長期低迷的上市公司。這種結構意味著，香港資本市場并非缺乏資金，而是缺乏有效的資源重組機制。
更值得深思的是，香港特區(qū)政府過去十多年投入超過1,500億元培育創(chuàng)科企業(yè)，孵化數(shù)千家初創(chuàng)公司，但真正通過公開資本市場實現(xiàn)規(guī)?；砷L、形成行業(yè)影響力的企業(yè)仍然有限。這說明一個問題——科研資助與資本市場之間缺乏順暢的轉(zhuǎn)化通道。
在此背景下，“AI+與產(chǎn)業(yè)發(fā)展策略委員會”的成立具有更深層意義?；鹗枪ぞ?，委員會是方向。由財政司司長親自主持，意味著AI不再是單點科技產(chǎn)業(yè)，而是橫向賦能邏輯，包含“金融+AI”、“制造+AI”、“醫(yī)療+AI”、“物流+AI”等。
席春迎博士表示，香港若未能進入“AI產(chǎn)業(yè)化深水區(qū)”，國際金融中心地位亦將逐步被削弱。因為全球金融中心的競爭，已從資金規(guī)模競爭轉(zhuǎn)向“資本與產(chǎn)業(yè)協(xié)同效率”的競爭。在AI時代，企業(yè)成長不再依賴單一產(chǎn)業(yè)線性擴張，而是依靠技術與場景融合?？缧袠I(yè)并購，正是將AI技術嵌入傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、實現(xiàn)效率躍升的關鍵路徑。
“金融+”并非單向支持科技產(chǎn)業(yè)，更應讓金融自身完成AI升級。例如：AI輔助風險控制與審計；知識產(chǎn)權與數(shù)據(jù)資產(chǎn)智能估值模型；監(jiān)管科技提升合規(guī)效率。當金融業(yè)成為ai應用（886108）場景，本地科技企業(yè)將獲得持續(xù)需求與訂單來源，形成良性循環(huán)。
香港的優(yōu)勢從來不是規(guī)模，而是制度與資本效率。在AI時代，若能以“金融+”為杠桿，推動跨行業(yè)并購，盤活存量上市平臺，活躍中小市值公司，集中金融優(yōu)勢支持本地科創(chuàng)企業(yè)，便能形成“金融+AI+產(chǎn)業(yè)”的閉環(huán)生態(tài)。
“金融+”的真正價值，在于讓資本市場成為產(chǎn)業(yè)升級的加速器；“AI+”的真正意義，在于讓科技滲透每一個產(chǎn)業(yè)場景。兩者深度融合，香港不僅能鞏固國際金融中心地位，更能在AI時代構建屬于自己的產(chǎn)業(yè)競爭新優(yōu)勢。
