2月11日，在Consensus香港大會2026上，中介機構(gòu)部執(zhí)行董事葉志衡博士就香港證監(jiān)會闡述如何以流動性為重點，并積極優(yōu)化監(jiān)管措施，從而推動香港數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)圈邁向發(fā)展新階段。葉博士表示，香港證監(jiān)會ASPIRe路線圖構(gòu)建了一個具前瞻性的監(jiān)管框架，其旨在提升市場質(zhì)素、韌性和國際競爭力，隨后香港數(shù)字資產(chǎn)的發(fā)展已進入關(guān)鍵階段。他強調(diào)，今年的工作重點在于提升市場流動性，策略性地擴大市場參與并鼓勵負責(zé)任的產(chǎn)品創(chuàng)新，以增加市場深度，完善價格發(fā)現(xiàn)機制，并提升投資者信心。
葉博士指出，在路線圖的支柱A(Access連接)下，香港證監(jiān)會正推行精準(zhǔn)的結(jié)構(gòu)性改革，從而為市場導(dǎo)入更多優(yōu)質(zhì)流動性。他提到，香港證監(jiān)會已完成就建議規(guī)管虛擬資產(chǎn)交易及托管服務(wù)的諮詢總結(jié)，現(xiàn)正全速推進相關(guān)立法程序。與此同時，香港證監(jiān)會將加快發(fā)牌評估工作的進度，確保在相關(guān)立法生效后，市場參與者能由現(xiàn)行制度順利過渡至法定監(jiān)管框架，為業(yè)界運作提供持續(xù)性和確定性。
另一項重要舉措，是允許聯(lián)屬莊家在持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺上營運，讓平臺的聯(lián)屬公司提供流動性，同時其必須遵從嚴(yán)格的利益沖突監(jiān)控措施、數(shù)據(jù)保安措施、資訊分隔制度及職能獨立性的規(guī)定。這些保障措施不僅有助收窄買賣差價，亦將提升公平性與透明度，同時確?？蛻糁甘精@優(yōu)先處理，并有效識別造市活動。
葉博士解釋，在支柱P(Products產(chǎn)品)下，香港證監(jiān)會正擴展香港虛擬資產(chǎn)產(chǎn)品的種類，同時維持與傳統(tǒng)金融市場監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)一致的監(jiān)管保障措施。其中一項突破性舉措，是香港證監(jiān)會將批準(zhǔn)引入虛擬資產(chǎn)保證金融資，而相關(guān)的監(jiān)管要求將會錨定于現(xiàn)行的證券保證金融資框架，涵蓋與抵押品質(zhì)素、集中風(fēng)險限額、審慎扣減及管治規(guī)定等方面的監(jiān)控措施。這將有助厘清可使用虛擬資產(chǎn)作為抵押品的情況，讓市場在無損金融穩(wěn)定性的前提下，以負責(zé)任的方式運用杠桿，從而支持流動性。
此外，葉博士勾勒出有關(guān)向?qū)I(yè)投資者發(fā)售的永續(xù)杠桿合約的高層次框架。該框架采用原則為本的監(jiān)管模式，規(guī)定平臺必須作出具透明度的風(fēng)險披露，并設(shè)立完善的內(nèi)部風(fēng)險管理措施，包括有關(guān)估值、收取保證金、平倉機制及保險基金管治的措施。此舉除了保留平臺的靈活性，亦維持投資者保障措施的有效落實。
為確保在推動創(chuàng)新發(fā)展的同時亦能提供清晰明確的監(jiān)管指引，葉博士表示，香港證監(jiān)會將在支柱Re(Relationships聯(lián)系)下推出數(shù)字資產(chǎn)加速器，香港證監(jiān)會與業(yè)界創(chuàng)新者可借此渠道進行有系統(tǒng)溝通。加速器將透過指定的代理人，為市場建設(shè)者提供明確指引，以支持創(chuàng)新發(fā)展，同時協(xié)助監(jiān)管機構(gòu)及業(yè)界人士高效地分配資源，并探索新的莊家模式、融資機制及杠桿產(chǎn)品。
葉博士總結(jié)稱，流動性并非內(nèi)生，而是必須在開放的市場環(huán)境、健全的管治框架及目標(biāo)明確的監(jiān)管設(shè)計下孕育而成。透過具針對性的市場參與改革、產(chǎn)品種類的擴展及對創(chuàng)新的精準(zhǔn)扶持，香港已具備成為全球領(lǐng)先數(shù)字資產(chǎn)中心的有利條件，將在誠信與韌性兼?zhèn)淝抑匾晣H協(xié)作的市場基礎(chǔ)上，促進流動性蓬勃發(fā)展。
