2025年1月的“DeepSeek時(shí)刻”是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，投資者的目光驟然重新投向中國(guó)市場(chǎng)和中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)。
2月4日，香港交易所（HK0388）方面表示，這一年來(lái)，來(lái)自人工智能（885728）價(jià)值鏈各領(lǐng)域的新公司相繼來(lái)港上市，單計(jì)去年12月和今年1月已集資49億美元。這些進(jìn)展意味著，投資者終于可直接投資中國(guó)人工智能（885728）價(jià)值鏈上的前沿公司，而不再局限于投資人工智能（885728）概念股。
香港交易所（HK0388）環(huán)球上市服務(wù)部主管徐經(jīng)緯表示，隨著更多人工智能（885728）企業(yè)在香港上市，國(guó)際投資者可直接投資在中國(guó)人工智能（885728）價(jià)值鏈上的前沿公司，而不再局限于投資“概念股”。
新生態(tài)圈逐漸形成
香港交易所（HK0388）分別于1月8日及9日迎來(lái)“中國(guó)AI六小虎”當(dāng)中的Minimax及智譜（HK2513）上市，是首批來(lái)港上市的內(nèi)地生成式人工智能（885728）平臺(tái)。去年12月和今年1月共有12家人工智能（885728）價(jià)值鏈(包括人工智能（885728）應(yīng)用及人工智能（885728）基礎(chǔ)設(shè)施)公司在港上市。
這些人工智能（885728）價(jià)值鏈上的各類(lèi)型公司紛紛在港上市，正在香港市場(chǎng)上發(fā)展出更成熟的生態(tài)圈。香港的上市制度極具吸引力，而且亦有多元資產(chǎn)的產(chǎn)品及連接國(guó)際與中國(guó)內(nèi)地活躍資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，令越來(lái)越多科技企業(yè)選擇在香港上市，生物科技、新能源（850101）、自動(dòng)駕駛汽車(chē)及機(jī)器人等行業(yè)亦形成了健康的生態(tài)圈，這個(gè)趨勢(shì)亦鞏固了香港作為領(lǐng)先全球的創(chuàng)新公司集資中心的地位。
香港交易所（HK0388）相信，近期的人工智能（885728）股上市熱潮才剛剛開(kāi)始，因?yàn)槭袌?chǎng)條件將會(huì)越來(lái)越成熟。根據(jù)Gartner的估計(jì)，2026年全球人工智能（885728）投資將超過(guò)2萬(wàn)億美元(2025年為1.5萬(wàn)億美元)，而未來(lái)也會(huì)有不少新公司加入這個(gè)陣營(yíng)——根據(jù)Crunchbase的資料，2025年人工智能（885728）公司共吸引了約2110億美元的創(chuàng)投（885413）資金，較2024年增長(zhǎng)85%。
已在香港公開(kāi)提交的上市申請(qǐng)中，人工智能（885728）價(jià)值鏈各領(lǐng)域的公司約有20家，其中大部分都屬平臺(tái)領(lǐng)域，例如企業(yè)人工智能（885728）、營(yíng)銷(xiāo)人工智能（885728）、數(shù)據(jù)和商業(yè)智能解決方案，以及其他以軟件為中心的應(yīng)用。
此外，亦有一個(gè)規(guī)模稍小的創(chuàng)新群體，專(zhuān)注于工業(yè)方面的人工智能（885728）創(chuàng)新技術(shù)——機(jī)器人、空間與時(shí)空智能及智能安防（885423），亦包括專(zhuān)門(mén)開(kāi)發(fā)計(jì)算相關(guān)模型的團(tuán)隊(duì)，將人工智能（885728）算法與芯片或基礎(chǔ)設(shè)施深度融合。
這股新勢(shì)力反映了香港市場(chǎng)當(dāng)前凝聚支持創(chuàng)新發(fā)展所具備的深度和廣度，鞏固香港作為尋求增長(zhǎng)的新一代人工智能（885728）公司的上市首選市場(chǎng)。
基石投資者為上市提供有力支持
當(dāng)前，人工智能（885728）公司的基石投資者陣容都很多元化。今年1月，壁仞科技（HK6082）、智譜（HK2513）、天數(shù)智芯（HK9903）和MiniMax這幾家建模和訓(xùn)練領(lǐng)域公司的上市都吸引了國(guó)際投資者參投。其中，長(zhǎng)倉(cāng)基金不僅來(lái)自中國(guó)投資者，也有來(lái)自阿聯(lián)酋、新加坡、韓國(guó)、瑞士和美國(guó)的機(jī)構(gòu)，足見(jiàn)中國(guó)的領(lǐng)先人工智能（885728）公司備受?chē)?guó)際資本的青睞。
在這4家公司所籌集的25億美元中，基石投資者認(rèn)購(gòu)約13億美元，基石認(rèn)購(gòu)率平均達(dá)到基礎(chǔ)總發(fā)售規(guī)模的58%，香港市場(chǎng)可以發(fā)揮“超級(jí)聯(lián)系人”作用、為前沿科技帶來(lái)多元資本的能力展露無(wú)遺。
值得注意的是，最近人工智能（885728）公司上市鑼聲不絕于耳，也有賴(lài)早前香港交易所（HK0388）推出上市制度優(yōu)化措施，令更多科技公司符合資格在港上市。
香港交易所（HK0388）去年新設(shè)的科企專(zhuān)線(xiàn)，是為根據(jù)《上市規(guī)則》第十八C章(為特專(zhuān)科技公司而設(shè)的上市路徑)上市的公司提供上市前咨詢(xún)的渠道，并允許合資格的企業(yè)以保密方式提交上市申請(qǐng)。此外，香港交易所（HK0388）亦調(diào)整了首次公開(kāi)招股分配機(jī)制，旨在提高投資者獲分配情況的透明度及優(yōu)化新股的定價(jià)機(jī)制。這兩項(xiàng)措施有助降低執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)、加快上市流程并使新股最終定價(jià)更貼近市場(chǎng)價(jià)格。人工智能（885728）公司大多涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)，而且快速迭代并尚未盈利，所以上述優(yōu)化措施尤其切合所需，可助其踏上上市之路。
多元資產(chǎn)產(chǎn)品生態(tài)圈惠及科企
人工智能（885728）發(fā)行人可通過(guò)在港上市，接入多元資產(chǎn)市場(chǎng)生態(tài)圈。最近推出的香港交易所（HK0388）科技100指數(shù)就是其中一個(gè)例子，透過(guò)快速納入機(jī)制，符合港股通交易資格的新科技股可在指數(shù)調(diào)整周期（883436）以外獲納入指數(shù)。
此外，香港交易所（HK0388）最近與易方達(dá)基金簽訂協(xié)議，授權(quán)其在內(nèi)地市場(chǎng)推出一款追蹤香港交易所（HK0388）科技100指數(shù)的交易所買(mǎi)賣(mài)基金，令香港上市科技公司有機(jī)會(huì)接通內(nèi)地資本。
而踏入2026年香港新股市場(chǎng)保持活躍，截至1月23日，新股集資額已達(dá)37億美元(2025年1月為8億美元)，香港交易所（HK0388）亦正處理超過(guò)400份上市申請(qǐng)。
自去年初“DeepSeek時(shí)刻”以來(lái)，中國(guó)的創(chuàng)新科技行業(yè)更受?chē)?guó)際市場(chǎng)關(guān)注。香港交易所（HK0388）正通過(guò)持續(xù)的優(yōu)化與產(chǎn)品創(chuàng)新，將資本接通這一時(shí)代機(jī)遇，使香港成為一個(gè)流動(dòng)性充裕、活躍多元的創(chuàng)新集資中心。
