2024年，國際資本市場仍彌漫著對香港國際金融中心地位的疑慮，其時剛剛上任的香港交易所（HK0388）集團行政總裁陳翊庭駁斥所謂“香港是國際金融中心遺址”的論調(diào)過于片面。如今，香港資本市場已經(jīng)完成了逆襲，數(shù)據(jù)顯示，香港交易所（HK0388）2025年有114家企業(yè)完成IPO，合計募資約2863億港元，不僅超過2023年與2024年兩年募資總和，更強勢登上全球交易所IPO募資額榜首。
“遺址論”不攻自破！在陳翊庭看來，香港擁有“與內(nèi)地資本市場獨特的互聯(lián)互通機制，高度國際開放、流動性充裕且多元化的市場，還有持續(xù)創(chuàng)新的決心”，正積極擁抱“成為全球金融市場核心的巨大機遇”。
重奪全球IPO募資額榜首
國際資本競逐香江
隨著2025年12月30日五一視界（HK6651）、林清軒（HK2657）、英矽智能（HK3696）、迅策（HK3317）、美聯(lián)股份（HK2671）、臥安機器人（HK6600）六只新股在港交所集體敲鑼上市，港股市場完成了全年114只新股上市，“東方之珠”僅用了短短一年就從“金融中心遺址論”的雜音中強勢逆襲。
2023年，受全球流動性收緊、地緣政治波動等因素影響，香港IPO市場曾一度陷入低谷，全年港股市場累計70只新股上市，募資463億港元，全年募資額同比下滑44%，降至二十年來“歷史冰點”，“香港金融中心地位不保”“香港淪為國際金融中心遺址”的論調(diào)甚囂塵上。2024年市場有所回暖，79家上市公司累計募資金額達到876億港元，重回全球第四大新股市場，但仍未能扭轉(zhuǎn)市場信心。
轉(zhuǎn)折發(fā)生在2025年。這一年香港IPO募資額較2024年增長了227%，上市企業(yè)數(shù)量也同比增長了63%，香港成為推動全球IPO市場復(fù)蘇的最大單一貢獻者，港交所力壓納斯達克（NDAQ）、印度國家證券交易所、紐約證券交易所再次登頂全球最大新股市場。
香港IPO市場的回暖得益于龍頭企業(yè)的相繼奔赴。2025年港股迎來8只融資破百億港元的超大型新股上市，占總?cè)谫Y額約五成。排在首位的寧德時代（300750）募資約410億港元，不僅是2025年內(nèi)全球第二大IPO紀(jì)錄，也創(chuàng)下近4年港股最大IPO紀(jì)錄，其國際配售認購倍數(shù)達15.2倍，散戶認購倍數(shù)高達151.2倍，全球資金紛紛拋出橄欖枝。
港交所敲鑼聲不斷，正成為全球資金的蓄水池。本輪港股IPO浪潮中，大量外資機構(gòu)成為了基石投資者。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2025年以來有600家機構(gòu)參與89家IPO公司的基石投資認購，累計認購金額高達1066.16億港元，高盛（GS）測算約2/3的基石投資者是外資，有18只新股的基石投資數(shù)量均在10家以上。
背靠祖國聯(lián)通世界
打通金融“黃金動脈”
“與內(nèi)地市場的互聯(lián)互通，是香港交易所（HK0388）與其他國際交易所相比最大的優(yōu)勢?！鄙显轮醒愸赐グl(fā)表網(wǎng)志表示，未來港交所必須繼續(xù)鞏固這一優(yōu)勢，不斷優(yōu)化與內(nèi)地的互聯(lián)互通，推動中國資本市場的進一步開放和人民幣國際化進程。
“背靠祖國、聯(lián)通世界”是香港作為國際金融中心的最大底氣。港股匯聚了眾多內(nèi)地優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，全球資本投資港股，就是希望借助港股市場分享中國經(jīng)濟發(fā)展的潛力，香港“超級聯(lián)系人”的價值在此得到了有力印證。
中國資本市場不斷深化對外開放，進一步鞏固了香港作為聯(lián)通內(nèi)地與世界的樞紐紐帶地位。2024年4月12日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》明確提出堅持統(tǒng)籌資本市場高水平制度型開放和安全，拓展優(yōu)化資本市場跨境互聯(lián)互通機制等部署。中國證監(jiān)會隨即提出5項對港深化合作措施，全力支持香港鞏固提升國際金融中心地位。
自回歸以來，香港乘國家發(fā)展東風(fēng)迎來黃金機遇期。從滬港通、深港通到債券通，再到基金互認、跨境理財通升級，互聯(lián)互通機制的持續(xù)深化，為香港構(gòu)筑了內(nèi)聯(lián)外通的“黃金動脈”。
數(shù)據(jù)顯示，香港外匯交易的平均每日成交金額，由2022年4月的6944億美元增長27.2%至2025年4月的8831億美元。人民幣外匯交易平均每日成交金額，由2022年4月的1912億美元增長64.8%至2025年4月的3151億美元。如今的香港不僅是全球最大的IPO市場，更穩(wěn)居全球第四大外匯中心、全球最大的離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐。
正如證監(jiān)會副主席李明日前所說，“香港好，國家好；國家好，香港更好”。歷史和實踐充分證明，隨著中國資本市場對外開放向縱深推進，內(nèi)地與香港資本市場通過優(yōu)勢互補、協(xié)同發(fā)展，不僅能為香港鞏固提升國際金融中心地位提供堅實支撐，也能為中國經(jīng)濟和企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入強大動力。
既是“超級聯(lián)系人”
更是“超級增值人”
2025年12月8日，國產(chǎn)模擬芯片龍頭企業(yè)納芯微（HK2676）在港股正式上市，成為首家同時登陸A股與港股的國產(chǎn)模擬芯片企業(yè)。納芯微（HK2676）創(chuàng)始人、董事長、CEO王升楊表示，港股上市不僅是業(yè)務(wù)發(fā)展的里程碑，更是公司布局全球的起點。
在國家全面深化改革開放的背景下，內(nèi)地企業(yè)的全球化戰(zhàn)略步入新階段，“A+H”上市（同時在A股和H股市場上市）模式持續(xù)升溫，成為港股IPO市場復(fù)蘇的主要力量。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2025年港股市場89%的新股來自內(nèi)地企業(yè)，上述新股總?cè)谫Y額由839億港元激增至2331億港元。其中，19只“A+H”新股貢獻了港股IPO約五成的融資額，其中不乏恒瑞醫(yī)藥（HK1276）、寧德時代（300750）、海天味業(yè)（HK3288）等龍頭企業(yè)。
立足內(nèi)地廣闊的經(jīng)濟腹地與市場規(guī)模，香港充分發(fā)揮國際化優(yōu)勢，積極融入粵港澳大灣區(qū)（885521）、“一帶一路（885494）”建設(shè)，不僅為國際資本分享中國高質(zhì)量發(fā)展機遇提供了平臺，也為內(nèi)地企業(yè)走向全球搭建了橋梁。美的集團（HK0300）管理層曾表示，赴港上市看中的是港股市場的“突破性、便利性和快速性”，更是為了提升國際知名度，推進品牌全球化戰(zhàn)略。順豐控股（HK6936）董事長王衛(wèi)則直言，港股上市對順豐而言意義重大，可以更好地發(fā)展國際市場。
“一國兩制”下的香港在高效對接內(nèi)外兩個市場、兩種資源，促進中外資本良性互動、互利共贏方面具有不可替代的戰(zhàn)略價值。香港特別行政區(qū)行政長官李家超曾表示，香港世界級的專業(yè)服務(wù)（884257）能為內(nèi)地和世界的企業(yè)提供高增值作用。在中央的支持下，特區(qū)政府積極采取措施，著力鞏固“超級聯(lián)系人”角色，強化“超級增值人”功能。
融入國家發(fā)展大局
打造全新國際金融中心
新時代的香港不僅是國際金融中心，更是一片創(chuàng)新沃土。背靠粵港澳大灣區(qū)（885521），香港資本市場不斷強化科技與金融相互賦能，深度融入國家發(fā)展大局，成為培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要引擎。李家超發(fā)表的2025年施政報告就表示，將通過“科企專線”協(xié)助內(nèi)地科技企業(yè)來港融資，加強對國家建設(shè)科技強國的金融支持。
在我國步入以科技創(chuàng)新引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的新階段，港股市場憑借其包容多元的優(yōu)勢加大對科創(chuàng)企業(yè)的支持力度，通過一系列具有針對性的制度改革，為處于不同發(fā)展周期（883436）、特別是尚未盈利的內(nèi)地硬科技企業(yè)打造了更具包容性的融資平臺。
2018年，港交所就推出18A章支持未盈利生物科技公司上市，2023年新增18C章覆蓋新一代信息技術(shù)、先進硬件等五大特專科技領(lǐng)域，2024年進一步下調(diào)18C章市值門檻。2025年，香港證監(jiān)會與港交所聯(lián)合推出“科企專線”，以進一步便利特?？萍脊炯吧锟萍脊旧暾埳鲜?，并允許這些公司選擇以保密形式提交上市申請。
如今，在人工智能（885728）、智能駕駛（885736）、新能源（850101）、半導(dǎo)體（881121）芯片等新質(zhì)生產(chǎn)力核心領(lǐng)域，香港市場已成為融資高地，文遠知行（WRD）、滴普科技（HK1384）、云跡（HK2670）科技及希迪智駕（HK3881）等內(nèi)地優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)均順利上市。同時，香港不斷提高優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的上市效率，新能源（850101）巨頭寧德時代（300750）僅用時三個多月就完成了從正式遞表到交易上市的全流程。
歲末年初，陳翊庭在網(wǎng)志中展望道：“香港要成為全球金融市場的核心，還需要投入很多資源和努力，但這是千載難逢的機會，絕對不容錯過?！贝舜胃酃蒊PO登頂全球，正是這段新征程的序章。展望前路，香港以“背靠祖國、聯(lián)通世界”的獨特稟賦，有望打造一個融通中國增長與世界機遇的全新國際金融中心。
