2025年的全球資本市場舞臺中央，香港再度成為最耀眼的聚光燈焦點，多項數據創(chuàng)下了歷史新高?？傮w來看，今年香港新股市場已迎來超過100家新上市公司，其中不僅包含年內全球規(guī)模最大的兩宗IPO，融資總額更是突破2700億港元，在集資額上穩(wěn)居全球首位。
其中，“A+H”上市模式成為強勁引擎，上市數量在2025年創(chuàng)下歷史新高。募資總額超1360億港元，占據全部募資總額的半壁江山，與2024年相比更是增加超220%。同時，“A+H”的上市速度也在不斷提升，平均上市時間為4至6個月，其中最快的一宗僅用了約3個月。尤其引人注意的是，港交所目前正在處理的上市申請已超過310宗，也創(chuàng)下歷史新高。
這份亮麗的成績單，標志著香港IPO市場已經從復蘇走向了強勁增長，業(yè)內多家機構給出了積極的展望。
華泰證券（HK6886）分析認為，2026年港股市場的IPO融資可能仍將較為活躍。首先是當前港股已遞表處理中的上市申請已超310家，項目儲備豐富。其次從年度維度看，通常前一年二級市場的表現會影響上市公司的遞表決策。今年年初以來，恒生綜指整體表現亮眼，漲幅超30%，同樣指引明年港股主板的IPO融資熱度有望維持高位。
畢馬威中國香港資本市場 組 主管合伙人劉大昌認為，香港重登榜首充分展現了其資本市場的韌性和國際金融中心地位。他表示，越來越多高科技及生物科技企業(yè)選擇來港上市，凸顯了本地支持政策及健全監(jiān)管環(huán)境的吸引力。他預計隨著政策持續(xù)推動創(chuàng)新，2026年將是高科技企業(yè)上市的關鍵一年，將進一步鞏固香港作為環(huán)球資本市場領導者的地位。
安永大中華區(qū)上市服務主管合伙人何兆烽從市場結構角度出發(fā)，認為當前內地與香港資本市場已進入互補發(fā)展階段，國際資本持續(xù)涌入與南下資金加速流入，正推動港股投資者結構從“外資主導”轉向“內外資雙輪驅動”，在市場政策等多重作用下實現規(guī)模增長與結構升級。
值得注意的是，華泰證券（HK6886）同時表示，雖然超過310家的處理中申請預示著2026年港股IPO融資可能保持活躍，但“排隊數量不等于上市數量”也是一個 市場 現實。該機構援引數據顯示，截至2025年12月中旬，2025年內的上市成功率約為35%，這意味著大量 遞 表企業(yè)最終可能未能成功掛牌。華泰證券（HK6886）提醒，企業(yè)最終能否上市至少受三方約束：一是港交所、投行、律所等各參與方的處理產能存在上限；二是審核、聆訊與回復的具體進度；三是最關鍵的市場環(huán)節(jié)——能否吸引足夠數量的投資者認購，這完全由市場決定，可能導致上市推遲或取消。
可以說，在今年強勢反彈后，香港市場未來如何發(fā)展是大家普遍關注的焦點。對此，香港交易所（HK0388）集團行政總裁陳翊庭在回顧過去一年時表示，兩大核心驅動力成就了市場的優(yōu)異表現：一是全球資本在宏觀不確定性中尋求多元化配置的大趨勢，使作為聯通世界樞紐的香港率先受益；二是中國經濟增長模式向高附加值、創(chuàng)新型產業(yè)驅動轉變的“DeepSeek時刻”，吸引資本流入，并推動更多內地企業(yè)利用香港平臺加速國際化。
基于此，陳翊庭也闡述了港交所未來的發(fā)展藍圖。首先是鞏固核心優(yōu)勢。她明確表示，與內地市場的互聯互通是港交所相比其他國際交易所的最大優(yōu)勢，未來必須持續(xù)優(yōu)化這一機制，推動中國資本市場進一步開放和人民幣國際化進程。
其次是拓展區(qū)域聯通。她表示，未來十年要推動亞洲其他市場與中國機遇的互聯互通。港交所旨在利用其中國優(yōu)勢，打造一個具有全球吸引力的“區(qū)域流動性池”：一方面將東南亞（513730）等激動人心的亞洲機遇帶給內地投資者，另一方面吸引更多亞洲資本投資內地市場，實現資本在亞洲范圍內的更高效配置。
最后是擴大上市公司來源。她表示，今年以來赴港上市的內地企業(yè)愈發(fā)國際化，半數公司有相當比例收入來自境外。同時，港交所已迎來來自印尼、哈薩克斯坦、新加坡等多國的企業(yè)上市。未來，港交所將繼續(xù)利用其平臺，吸引更多國際公司尤其是亞洲其他地區(qū)的公司來港上市，使香港真正成為全球投資者分享亞洲增長機遇的理想市場。
