面對(duì)行業(yè)存量競(jìng)爭(zhēng)，華帝股份（002035）(002035.SZ)憑借清晰的品牌戰(zhàn)略、完善的產(chǎn)品矩陣，全年交出營(yíng)收56.48億元、歸母凈利潤(rùn)3.01億元的穩(wěn)健答卷，以價(jià)值深耕穿越行業(yè)周期（883436）。
證券之星注意到，公司三大品牌協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)洗碗機(jī)、電烤箱、凈水器等新興廚電提速放量，增長(zhǎng)勢(shì)頭良好。同時(shí)，公司針對(duì)性優(yōu)化各渠道運(yùn)營(yíng)模式，推動(dòng)高端化戰(zhàn)略在渠道端有效落地，推動(dòng)毛利率穩(wěn)健增長(zhǎng)。
更為關(guān)鍵的是，技術(shù)端的持續(xù)突破助力產(chǎn)品迭代升級(jí)，進(jìn)一步強(qiáng)化了核心產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。多重因素驅(qū)動(dòng)下，公司一季度凈利、毛利雙雙實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，展示出較強(qiáng)的發(fā)展韌性。
01.多品牌協(xié)同，產(chǎn)品矩陣持續(xù)發(fā)力
目前，廚電行業(yè)正邁入“存量博弈”的競(jìng)爭(zhēng)新階段，競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)開(kāi)始從價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向價(jià)值戰(zhàn)。在這一背景下，華帝股份（002035）憑借品牌積淀與全品類布局，在行業(yè)中穩(wěn)步前行。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入為56.48億元，歸母凈利潤(rùn)為3.01億元。
證券之星注意到，公司通過(guò)華帝、百得、華帝家居三大品牌戰(zhàn)略滿足不同市場(chǎng)對(duì)于不同價(jià)位和功能產(chǎn)品的需求，各品牌定位清晰且優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
其中，華帝專注廚房電器、熱水器等領(lǐng)域，主打高端市場(chǎng)；百得品牌定位全球?qū)I(yè)廚衛(wèi)；華帝家居聚焦智能家居（885478）領(lǐng)域。依托三大品牌的差異化布局，公司建立了完善的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)各細(xì)分市場(chǎng)的全面覆蓋。
從產(chǎn)品端來(lái)看，2025年，公司傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)廚電品類持續(xù)發(fā)揮壓艙石作用，表現(xiàn)穩(wěn)定。報(bào)告期內(nèi)，公司吸油煙機(jī)、燃?xì)庠罹?、熱水器三大品類?shí)現(xiàn)收入分別為24.26億元、14.86億元、10.03億元，合計(jì)為公司貢獻(xiàn)了超八成的收入。
同時(shí)，洗碗機(jī)、電烤箱和凈水器三大產(chǎn)品正在快速放量，對(duì)應(yīng)收入分別為5908.41萬(wàn)元、9345.41萬(wàn)元、3861.42萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)11.83%、4.78%、4.18%，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)注入新動(dòng)力。
證券之星注意到，華帝股份（002035）針對(duì)不同品牌定位，推行差異化戰(zhàn)略，驅(qū)動(dòng)渠道與運(yùn)營(yíng)效能雙提升。
2025年，百得廚衛(wèi)發(fā)布品牌全面戰(zhàn)略升級(jí)計(jì)劃，確定“全球品質(zhì)廚衛(wèi)”為新的發(fā)展方向。其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)深耕線下與新零售渠道，同時(shí)大力拓（RIO）展電商新品牌，實(shí)現(xiàn)多渠道協(xié)同。海外業(yè)務(wù)方面，百得產(chǎn)品已覆蓋126個(gè)國(guó)家和地區(qū)，全球化布局持續(xù)深化。
華帝家居則確立“直營(yíng)引領(lǐng)+經(jīng)銷商協(xié)同”的新渠道模式，同時(shí)推動(dòng)團(tuán)隊(duì)、組織的深度變革。目前，華帝家居已由房地產(chǎn)（881153）配套單一賽道向酒店、廠房、工裝等多元場(chǎng)景延伸拓展，抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。2025年，華帝家居營(yíng)業(yè)收入1.74億元，同比增長(zhǎng)7.67%。
02.“高端化+渠道升級(jí)”雙輪驅(qū)動(dòng)，毛利率持續(xù)提升
證券之星注意到，華帝股份（002035）已形成線上、線下與新零售協(xié)同發(fā)力的全渠道矩陣。
2025年以來(lái)，公司對(duì)各渠道運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行了針對(duì)性優(yōu)化，推動(dòng)高端化戰(zhàn)略在渠道端有效落地，形成了“高端化戰(zhàn)略通過(guò)渠道落地，渠道升級(jí)反哺高端產(chǎn)品滲透”的正向循環(huán)，助力毛利率持續(xù)提升。報(bào)告期內(nèi)，公司整體銷售毛利率為42.51%，同比增長(zhǎng)1.8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近五年同期新高。
具體來(lái)看，在線下渠道上，公司以零售為導(dǎo)向，重點(diǎn)提升中高端產(chǎn)品的出貨占比，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。2025年，公司燃熱戰(zhàn)略品出貨同比增長(zhǎng)，煙機(jī)、灶具中高端價(jià)格段出貨占比穩(wěn)步提升。
同時(shí)，公司通過(guò)新品推廣等活動(dòng)有效激活終端需求，推動(dòng)洗碗機(jī)、嵌入式等高附加值品類實(shí)現(xiàn)量額雙增。在這一背景下，公司線下渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.49億元，毛利率43.24%，同比增長(zhǎng)3.79個(gè)百分點(diǎn)。
線上渠道則聚焦爆品塑造。華帝股份（002035）通過(guò)強(qiáng)化爆品打造能力，推動(dòng)高端產(chǎn)品快速放量。例如，小飛碟Max等新品在上市后迅速進(jìn)入熱銷序列，并在大促節(jié)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)銷量爆發(fā)，有效拉動(dòng)品牌聲量。
同時(shí)，公司在煙機(jī)、灶具、嵌入式產(chǎn)品核心價(jià)位段的市場(chǎng)占比均有所提升，并通過(guò)優(yōu)化SKU結(jié)構(gòu)與強(qiáng)化內(nèi)容種草能力，提高流量轉(zhuǎn)化效率。2025年，公司線上渠道營(yíng)業(yè)收入為19.1億元，毛利率為50.55%，同比增長(zhǎng)0.77個(gè)百分點(diǎn)。
在新零售上，華帝股份（002035）加速推進(jìn)線下門店布局，打造以大店為核心的體驗(yàn)式消費(fèi)（883434）場(chǎng)景，既為高端產(chǎn)品提供了展示窗口與場(chǎng)景化體驗(yàn)空間，也有效提升了消費(fèi)（883434）者購(gòu)物體驗(yàn)。同時(shí)，公司與電商及本地生活平臺(tái)合作，探索“線上引流+到店轉(zhuǎn)化+即時(shí)配送”的融合模式，為消費(fèi)（883434）者提供統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的高質(zhì)量服務(wù)。
目前，公司在京東（HK9618）、天貓、蘇寧、五星等平臺(tái)累計(jì)新建店2700余家，其中新建大店超300家。隨著門店質(zhì)量與運(yùn)營(yíng)能力的提升，新零售渠道的盈利能力亦顯著改善。2025年，該渠道毛利率達(dá)到40.5%，同比提升4.21個(gè)百分點(diǎn)。
03.產(chǎn)品創(chuàng)新為核心，筑牢行業(yè)領(lǐng)先地位
面對(duì)行業(yè)存量競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品創(chuàng)新是企業(yè)穿越周期（883436）、保持競(jìng)爭(zhēng)力的核心驅(qū)動(dòng)力。華帝股份（002035）始終將用戶需求作為技術(shù)迭代與產(chǎn)品創(chuàng)新的核心驅(qū)動(dòng)力，通過(guò)持續(xù)研發(fā)投入與體系化創(chuàng)新，不斷夯實(shí)其在廚電領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
證券之星注意到，2025年以來(lái)，公司在灶具、洗碗機(jī)、吸油煙機(jī)三大核心品類的技術(shù)創(chuàng)新上均實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵突破。
具體來(lái)看，“瞬時(shí)爆炒高效燃燒技術(shù)”與“大負(fù)荷高效紅外線燃燒換熱技術(shù)”同步提升了灶具的能效與環(huán)保性能；“高覆蓋率噴淋技術(shù)”有效解決傳統(tǒng)洗碗機(jī)清潔盲區(qū)問(wèn)題；“高效高溫自適應(yīng)清洗技術(shù)”則推動(dòng)煙機(jī)自動(dòng)清潔從概念功能走向?qū)嵱没?。值得一提的是，上述四?xiàng)創(chuàng)新技術(shù)已獲得權(quán)威的認(rèn)定。
在技術(shù)突破的同時(shí)，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，強(qiáng)化專利布局，為創(chuàng)新提供長(zhǎng)期支撐。截至2025年底，公司累計(jì)擁有4938項(xiàng)專利技術(shù)，全年新增專利1042項(xiàng)，專利儲(chǔ)備行業(yè)領(lǐng)先。
技術(shù)能力的積累，最終落腳于產(chǎn)品端的持續(xù)迭代。2025年，公司圍繞廚房多場(chǎng)景需求，密集推出多款新品，覆蓋熱水器、煙灶、洗碗機(jī)及蒸烤一體機(jī)等多個(gè)核心品類，包括新一代GW6i美肌浴燃?xì)鉄崴鳌⒄艨疽惑w機(jī)FA50P、小微光系列微蒸烤一體機(jī)及大容量洗碗機(jī)等，產(chǎn)品矩陣得到進(jìn)一步豐富。
更為關(guān)鍵的是，上述新品不僅展現(xiàn)了公司對(duì)用戶痛點(diǎn)的精準(zhǔn)洞察，也實(shí)現(xiàn)了從“功能導(dǎo)向”向“體驗(yàn)導(dǎo)向”的升級(jí)。
例如，小飛翼機(jī)王K10、大容量洗碗機(jī)及微蒸烤一體機(jī)等新品，則通過(guò)吸排效率、清潔能力與空間整合的提升，針對(duì)性解決廚房油煙、清潔負(fù)擔(dān)等核心痛點(diǎn)；美肌浴熱水器首創(chuàng)高透活肌科技，將熱水器從傳統(tǒng)工具升級(jí)為兼具肌膚護(hù)理功能的生活美學(xué)產(chǎn)品。
值得一提的是，在多品牌協(xié)同發(fā)力、產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)突破等多重因素驅(qū)動(dòng)下，華帝股份（002035）業(yè)績(jī)持續(xù)釋放。2026年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.86億元，歸母凈利潤(rùn)為1.01億元；銷售毛利率為44.79%，環(huán)比同比均進(jìn)一步提升，延續(xù)了2025年的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
