證券之星消息，2026年4月30日恒林股份（603661）（603661）發(fā)布公告稱公司于2026年4月30日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，開思基金、西部利得基金、國金證券（600109）、光大證券（601788）、交銀施羅德基金、東北證券（000686）、國泰海通（601211）證券、開源證券、信達(dá)證券（601059）、建信基金、天風(fēng)證券（601162）、前海開源基金、華福輕紡、中信建投證券（HK6066）、浙商證券（601878）、長江證券（000783）、金鷹基金、中金資管、創(chuàng)金合信基金、陽光資產(chǎn)、國海證券（000750）、國信證券（002736）、申萬宏源（000166）證券參與。
具體內(nèi)容如下：
一、介紹公司情況 （一）2025年經(jīng)營成果回顧 1、2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入116.77億元，同比增長5.88%，分季度看，從第一季度的26.5億到第四季度的31.89億，收入逐季上升。增長核心是電商的收入增長，其中綜合家居及其他實(shí)現(xiàn)52.25億的收入，營收占比達(dá)到44.75%。 2、利潤端承壓但真實(shí)經(jīng)營質(zhì)量改善
2025全年歸母凈利潤1.64億元，同比下降37.72%，但這是“瘦身后的利潤”——主動(dòng)收縮廚博士業(yè)務(wù)是主因。具體來看：
①廚博士全年影響利潤約1.8億元，其中資產(chǎn)減值計(jì)提1.19億元；
②匯兌從2024年收益0.62億轉(zhuǎn)為2025年損失0.15億，影響約0.77億元；剔除以上因素外，經(jīng)營性凈利潤。 3、2025全年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá)9.42億元，是凈利潤的5.7倍，“有現(xiàn)金流的利潤”正在兌現(xiàn)。 （二）2026年一季報(bào)經(jīng)營成果回顧 1、2026年一季度實(shí)現(xiàn)營收32.18億，同比增長21.27%，主要是電商的收入增長；非電商板塊同比保持穩(wěn)定。歸母凈利潤5,898萬元，同比增長13.72%。主要是一季度匯率虧損約5000萬，去年一季度匯率收益約1600萬，影響約6000多萬。剔除匯率影響，經(jīng)營利潤約1億。
少數(shù)股東損益同比增長146%，控股子公司整體盈利提升。
匯兌雖一季度有波動(dòng)，但全年將加強(qiáng)鎖匯管理控制風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部降本增效、數(shù)字化改造持續(xù)深化。問：答
答：二、問
問：廚博士的商譽(yù)計(jì)完畢了嗎，2026還有哪些影響？
答：子公司廚博士受國內(nèi)房地產(chǎn)（881153）行業(yè)持續(xù)下行影響經(jīng)營承壓，公司已主動(dòng)對(duì)業(yè)務(wù)實(shí)施大幅收縮，廚博士商譽(yù)已在2024年度全額計(jì)提完畢，相關(guān)計(jì)提事項(xiàng)已在2024年報(bào)中詳細(xì)披露。
2025年計(jì)提資產(chǎn)減值約1.19億元，預(yù)提相關(guān)費(fèi)用約0.19億元，廚博士經(jīng)營虧損及資產(chǎn)減值合計(jì)影響凈利潤約1.8億元；廚博士賬面凈資產(chǎn)已降至1.86億元，對(duì)未來整體財(cái)務(wù)狀況影響較小。
問：2026年一季度增長的驅(qū)動(dòng)力是什么？
答：2026年第一季度公司實(shí)現(xiàn)營收32.18億元（+21.27%）。增長驅(qū)動(dòng)力主要來自兩方面一是電商業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，公司渠道覆蓋mazon、Walmart、TEMU等主流電商平臺(tái)，亞馬遜（AMZN）品牌矩陣保持良好增長態(tài)勢；二是全球市場協(xié)同增長，公司憑借越南產(chǎn)能優(yōu)勢持續(xù)增強(qiáng)對(duì)美大客戶的訂單獲取能力，歐洲市場及澳新市場亦保持穩(wěn)健增長。一季度電商業(yè)務(wù)定價(jià)策略趨向健康，毛利率同比提升，有效拉動(dòng)了整體盈利水平。一季度整體利潤總額增速達(dá)34.72%，超過營收增速。
問：公司2025年有效專利1663項(xiàng)（發(fā)明專利165項(xiàng)），請(qǐng)S800智能椅等智能產(chǎn)品目前表現(xiàn)如何？公司對(duì)智能家居（885478）的長期規(guī)劃是什么？
答：S800智能椅目前主要處于市場推廣和品牌展示階段，已榮獲OFD 2025商用空間家具至尊獎(jiǎng)及2025金造獎(jiǎng)最佳產(chǎn)品設(shè)計(jì)獎(jiǎng)，體現(xiàn)了公司在智能家居（885478）領(lǐng)域的技術(shù)儲(chǔ)備。公司長期戰(zhàn)略是將智能傳感、物聯(lián)網(wǎng)（885312）技術(shù)融入座椅及家居產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)從“功能家具”向“智能健康終端”的升級(jí)。2026年，公司計(jì)劃繼續(xù)在辦公椅、沙發(fā)等品類中逐步導(dǎo)入智能模塊。
問：子公司永裕家居2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤0.61億元，但商譽(yù)賬面原值仍有2.79億元。請(qǐng)是否存在商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)？
答：永裕家居2025年經(jīng)營穩(wěn)健，收入規(guī)模及盈利能力均符合預(yù)期。根據(jù)公司聘請(qǐng)的坤元資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的評(píng)估報(bào)告（坤元評(píng)報(bào)〔2026〕471號(hào)），截至2025年末，永裕家居無需計(jì)提商譽(yù)減值。永裕家居主要產(chǎn)品包括SPC地板、LSPC地板、VSPC地板、LVT地板、PETG地板、3D數(shù)碼打印地板、石晶墻板等，屬于地面、墻面裝飾材料產(chǎn)品類別，是日常居家建材（850107）的重要組成部分。根據(jù)百諫方略（DI Research）的調(diào)查研究，2025年全球SPC地板市場規(guī)模達(dá)到46.18億美元，預(yù)計(jì)2032年達(dá)到70.22億美元，年均復(fù)合增長率（CGR）為6.17%（2025-2032）。公司將持續(xù)加強(qiáng)對(duì)永裕家居的投后管理，發(fā)揮其在SPC地板、3D數(shù)碼打印等領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，拓展海外市場，確保其經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定。
問：2026年一季度公司毛利率升至18.75%，同比增加2.47個(gè)百分點(diǎn)。請(qǐng)毛利率改善的主要原因是什么？是否可持續(xù)？
答：一季度毛利率提升主要得益于三方面一季度電商業(yè)務(wù)定價(jià)策略趨向健康，毛利率同比提升，有效拉動(dòng)了整體盈利水平；二是越南基地產(chǎn)能利用率提高，單位制造成本有所下降；三是公司優(yōu)化了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；疊加公司將持續(xù)推進(jìn)降本增效和產(chǎn)品升級(jí)，預(yù)計(jì)2026年全年毛利率有望維持在相對(duì)健康的水平。
問：公司對(duì)2026年全年業(yè)績有何展望？利潤端能否恢復(fù)增長？
答：2026年一季度公司歸母凈利潤同比增長13.72%，利潤總額同比增長34.72%，已呈現(xiàn)修復(fù)態(tài)勢。隨著公司持續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與風(fēng)險(xiǎn)出清工作，電商業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)改善，越南基地貢獻(xiàn)穩(wěn)定利潤，歐洲、澳新等市場拓展順利。我們有信心穿越周期（883436），保持有質(zhì)量的增長。但具體業(yè)績還需關(guān)注匯率波動(dòng)、海運(yùn)費(fèi)變化及原料價(jià)格變動(dòng)等不確定因素。
注：本次投資者活動(dòng)如涉及對(duì)行業(yè)的預(yù)測、公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃等相關(guān)內(nèi)容，不能視作公司或管理層對(duì)行業(yè)、公司發(fā)展或業(yè)績的承諾和保證，敬請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。
恒林股份（603661）（603661）主營業(yè)務(wù)：自有品牌運(yùn)營業(yè)務(wù)與(辦公/軟體/板式)家具OEM/ODM/OBM業(yè)務(wù)。
恒林股份（603661）2026年一季報(bào)顯示，一季度公司主營收入32.18億元，同比上升21.27%；歸母凈利潤5898.11萬元，同比上升13.72%；扣非凈利潤5623.95萬元，同比上升6.82%；負(fù)債率65.12%，投資收益-82.63萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用7415.13萬元，毛利率18.75%。
該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)1家。
以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：
