滬市公司交卷！
截至4月30日，滬市2314家公司披露了2025年報(bào)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入51.09萬億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤4.46萬億元。其中，滬市主板1706家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.49萬億元，同比微降0.2%，實(shí)現(xiàn)凈利潤4.40萬億元，同比增長0.5%，實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤4.25萬億元，同比增長1.9%；科創(chuàng)板608家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約1.6萬億元，同比增長10.3%，凈利潤586.24億元，同比增長26.6%。
從年報(bào)數(shù)據(jù)來看，滬市主板更顯藍(lán)籌本色，經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)中向好，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，轉(zhuǎn)型升級(jí)邁出堅(jiān)實(shí)步伐，“壓艙石”的穩(wěn)健和韌性進(jìn)一步凸顯；科創(chuàng)板逐步成為資本市場服務(wù)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心主陣地，以扎實(shí)數(shù)據(jù)與鮮活實(shí)踐，鋪展我國科技創(chuàng)新敘事，生動(dòng)呈現(xiàn)出科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展韌性、向新活力和成長潛能。
基本盤穩(wěn)中向好加速向經(jīng)營實(shí)效轉(zhuǎn)化
梳理滬市公司年報(bào)可見，主板公司經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)中向好，主要體現(xiàn)在頭部公司穩(wěn)以及重要指標(biāo)穩(wěn)等方面。上證50（1B0016）指數(shù)樣本公司2025年凈利潤增長4.6%，上證180（1B0007）指數(shù)樣本公司持續(xù)貢獻(xiàn)近七成營收、超九成凈利潤，營收、凈利潤分別增長0.6%、2.8%，優(yōu)于整體水平。拉長時(shí)間區(qū)間看，近五年滬市主板營收、凈利潤復(fù)合增長率分別達(dá)4.4%、5.9%，其中，上證180（1B0007）指數(shù)樣本公司營收、凈利潤復(fù)合增速分別達(dá)4.9%、7.3%，藍(lán)籌壓艙底色鮮明。
滬市主板實(shí)體企業(yè)2025年經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入4.12萬億元，同比增長1.4%，覆蓋利潤2.4倍，同比提升21個(gè)百分點(diǎn)，現(xiàn)金流安全墊持續(xù)增厚；資產(chǎn)負(fù)債率59.5%，總體保持穩(wěn)定，融資成本2.9%，同比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，主要經(jīng)營指標(biāo)穩(wěn)中改善。
科創(chuàng)板公司創(chuàng)新成果加速向經(jīng)營實(shí)效轉(zhuǎn)化。2025年，板塊整體營業(yè)收入、歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)穩(wěn)健增長，營業(yè)收入約1.6萬億元，同比增長10.3%，其中，超七成公司實(shí)現(xiàn)營收增長，同比增加4.93個(gè)百分點(diǎn)，72家公司增幅超過50%，321家公司創(chuàng)歷史新高（883911），61家達(dá)到50億元。過去五年，科創(chuàng)板整體營收保持逐年穩(wěn)步增長態(tài)勢，年復(fù)合增長率達(dá)11.7%，營收中位數(shù)由5.86億元提升至9.16億元，企業(yè)成長根基持續(xù)夯實(shí)。盈利層面，2025年板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤586.24億元，同比增長26.6%；實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤310.37億元，同比增長43.4%；近六成公司實(shí)現(xiàn)凈利潤增長，同比增加7.40個(gè)百分點(diǎn)，其中39家公司實(shí)現(xiàn)翻番，52家公司扭虧為盈。
科創(chuàng)板2025年整體毛利率水平維持高位，毛利率中位數(shù)達(dá)35.8%，彰顯硬科技企業(yè)的高附加值屬性；盈利變現(xiàn)能力持續(xù)增強(qiáng)，全年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá)1780.55億元，同比大幅增長33.3%，凈利潤現(xiàn)金含量中位數(shù)0.89，同比提升7.5%，盈利含金量持續(xù)提高；企業(yè)在手訂單儲(chǔ)備充足，合同負(fù)債余額1432.69億元，同比增長10.3%，業(yè)績增長可見度進(jìn)一步提升。
分紅回報(bào)方面，2025年，滬市主板1223家公司宣告分紅方案，全年累計(jì)分紅規(guī)模達(dá)1.82萬億元，同比增長2.8%，整體股息率為3.0%。其中，上證180（1B0007）公司分紅金額同比增長3.3%，股息率達(dá)3.4%。多次分紅蔚然成風(fēng)，451家公司宣告中期分紅，較上年增加112家，中期分紅規(guī)模達(dá)6870億元，同比增長20%。2026年春節(jié)前分紅實(shí)施金額達(dá)到3501億元，同比增長15%。
2025年，科創(chuàng)板現(xiàn)金分紅總額399.15億元，同比增長2.8%，一年多次分紅漸成常態(tài)，102家公司實(shí)施中期分紅。
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向新聚鏈成勢筑牢“產(chǎn)業(yè)力”
在行業(yè)方面，滬市公司2025年報(bào)折射出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向新、聚鏈成勢筑牢“產(chǎn)業(yè)力”等特征。
滬市主板公司方面，新興行業(yè)加速成勢，人工智能（885728）(AI)算力迭代升級(jí)，電子、計(jì)算機(jī)凈利潤同比分別增長27%、15%。高技術(shù)制造業(yè)勢頭強(qiáng)勁，營收、利潤增速分別為11%、20%，較上年加快5個(gè)百分點(diǎn)、17個(gè)百分點(diǎn)；高技術(shù)服務(wù)業(yè)盈利規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，營收、凈利潤分別增長1%、4%。近五年，高技術(shù)制造業(yè)及服務(wù)業(yè)占制造業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)營收、凈利潤比重分別持續(xù)提升至52%、47%，高質(zhì)量發(fā)展特征更加鮮明。前50大市值公司煥然一新，“科技型”公司家數(shù)較十年前翻番。
科創(chuàng)板作為“硬科技”企業(yè)的核心主陣地，在集成電路（885756）、生物醫(yī)藥、人工智能（885728）、高端制造等國家戰(zhàn)略急需領(lǐng)域，著力構(gòu)建全鏈條產(chǎn)業(yè)生態(tài)，已形成聚鏈成勢的發(fā)展格局。其中，集成電路（885756）產(chǎn)業(yè)方面，2025年，在AI算力爆發(fā)、國產(chǎn)替代加速及下游需求復(fù)蘇的多重驅(qū)動(dòng)下，科創(chuàng)板129家集成電路（885756）產(chǎn)業(yè)鏈上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收3718.51億元，同比增長25.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤287.83億元，同比大幅增長86.3%。其中，芯片設(shè)計(jì)、封測、半導(dǎo)體設(shè)備（884229）環(huán)節(jié)凈利潤增速分別達(dá)到344%、116%、14%。
生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)方面，2025年，科創(chuàng)板119家生物醫(yī)藥公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收1739.45億元，同比增長15.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤117.09億元，同比增長254%。其中，創(chuàng)新藥（886015）領(lǐng)域研發(fā)價(jià)值持續(xù)兌現(xiàn)，商業(yè)化進(jìn)程全面提速，合計(jì)凈利潤15.62億元，同比增長81.12億元，行業(yè)整體迎來盈利拐點(diǎn)。
人工智能（885728）領(lǐng)域，科創(chuàng)板以海光信息（688041）、寒武紀(jì)（688256）等AI芯片企業(yè)為龍頭牽引，初步構(gòu)建起貫通“模芯云用”全鏈條的自主可控產(chǎn)業(yè)生態(tài)，2025年，30余家人工智能（885728）企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收1798.76億元，同比增長25.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤133.8億元，同比增長200.8%。
出口出海量質(zhì)齊升結(jié)構(gòu)躍升市場拓新
2025年，滬市公司出口增速強(qiáng)勁。其中，主板公司實(shí)現(xiàn)海外收入7.3萬億元、海外創(chuàng)利0.9萬億元，同比分別增長14%、21%，增速較上年加快7個(gè)、12個(gè)百分點(diǎn)。更多行業(yè)公司積極開拓全球市場，五成公司、六成行業(yè)實(shí)現(xiàn)海外收入雙位數(shù)增長。
出口結(jié)構(gòu)持續(xù)躍升，五年來，滬市主板新興產(chǎn)業(yè)海外收入占比提升8個(gè)百分點(diǎn)，2025年海外收入同比增長25%。新興市場與共建“一帶一路（885494）”成為增長引擎，比如，甘李藥業(yè)（603087）在巴西市場簽訂合同金額超30億元甘精胰島素技術(shù)轉(zhuǎn)移供應(yīng)協(xié)議，打破美國醫(yī)藥巨頭長期壟斷；中國中車（601766）穩(wěn)步推進(jìn)共建“一帶一路（885494）”重大項(xiàng)目，新能源（850101）機(jī)車批量訂單落地中亞，內(nèi)燃機(jī)車首次進(jìn)入喀麥隆、摩洛哥等非洲國家市場。
“科技出海（885840）”則實(shí)現(xiàn)從量變到質(zhì)變的跨越。2025年，科創(chuàng)板公司實(shí)現(xiàn)海外營業(yè)收入4771.81億元，同比增長8%，規(guī)模連創(chuàng)新高，其中，169家公司海外收入增速超過50%；境外業(yè)務(wù)毛利率中位數(shù)連續(xù)兩年保持在41%左右，彰顯硬科技產(chǎn)品的高附加值屬性。
一季度業(yè)績明顯提速盈利加速改善
披露年報(bào)的同時(shí)，滬市公司2026年一季報(bào)也同步出爐，整體來看，業(yè)績迎來明顯提速，盈利能力加速改善。
其中，滬市主板公司今年一季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收11.96萬億元，凈利潤1.23萬億元、扣非后凈利潤1.20萬億元，同比分別增長2.5%、3.4%、3.9%。行業(yè)方面，有色、電子、電力設(shè)備、紡織服飾等行業(yè)業(yè)績增勢進(jìn)一步擴(kuò)大，銀行保持較快增長，石油石化、商貿(mào)零售由降轉(zhuǎn)增。
科創(chuàng)板公司今年一季度實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁開局，營收、凈利潤均實(shí)現(xiàn)大幅增長。除中芯國際（HK0981）、華虹公司（688347）、百濟(jì)神州（HK6160）3家多地上市紅籌企業(yè)外，605家科創(chuàng)板公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3525.77億元，同比增長21.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤203.07億元，同比大幅增長207%。
在整體業(yè)績持續(xù)向好的同時(shí)，受內(nèi)外部多重因素影響，也有小部分企業(yè)經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)分化。2026年初以來，8家主板公司觸及或被實(shí)施強(qiáng)制退市，其中7家公司鎖定財(cái)務(wù)類退市，同比增長75%，另有29家公司年報(bào)披露后觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
