當(dāng)前，北京銀行股息率超過5%，估值處于歷史低位，業(yè)績亦呈改善態(tài)勢
作為國內(nèi)頭部城商行，北京銀行（601169.SH）2026 年一季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)“開門紅”，營收增速創(chuàng)2020年以來同期最佳水平，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健。疊加當(dāng)前市凈率（LF）僅0.40倍、市盈率（TTM）約5.46倍的歷史低位估值，以及超5%的股息率，其資本市場投資價(jià)值獲得多家券商關(guān)注。
有分析人士指出，北京銀行（601169）當(dāng)前估值存在低估，高股息防御屬性突出，加上存量風(fēng)險(xiǎn)加速出清、業(yè)績改善等利好，估值修復(fù)行情可期。
資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，
盈利修復(fù)動(dòng)能充足
4月27日，北京銀行（601169）同步發(fā)布2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)，經(jīng)營數(shù)據(jù)呈現(xiàn)明顯的邊際改善態(tài)勢。
2025年末，北京銀行（601169）資產(chǎn)總額達(dá)4.94萬億元，較年初增長17.04%，為2016年以來最高增速。截至2026年一季度末，該行資產(chǎn)總額增至4.95萬億元，穩(wěn)步向5萬億新臺(tái)階邁進(jìn)，規(guī)模底盤持續(xù)穩(wěn)固。
資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健是北京銀行（601169）的核心優(yōu)勢之一。該行2025年末不良貸款率1.29%，連續(xù)5年下降；2026年一季度不良率小幅波動(dòng)至1.32%，不過不良新增規(guī)模逐月下降。
此外，資本實(shí)力的夯實(shí)也為業(yè)務(wù)開展提供充足保障。截至2026年一季度末，該行核心一級(jí)資本充足率8.59%，較2025年末提升0.22個(gè)百分點(diǎn)；一級(jí)資本充足率11.89%，資本充足率13.07%，亦同步回升。
北京銀行（601169）2025年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入680.36億元，同比下降3.39%；歸母凈利潤200.86億元，同比下降23.73%。盈利下降很大程度上源于該行主動(dòng)加大計(jì)提力度，2025年該行信用減值損失252.50億元，同比增長25.60%，風(fēng)險(xiǎn)加速出清。
該行首席風(fēng)險(xiǎn)官房旭在4月29日舉辦的業(yè)績發(fā)布會(huì)上透露，2025年北京銀行（601169）基于審慎性會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，結(jié)合《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類辦法》相關(guān)要求，對表內(nèi)外資產(chǎn)全部足額計(jì)提撥備。其中大部分向下遷徙的不良業(yè)務(wù)均為歷史投放的資產(chǎn)，且截至目前風(fēng)險(xiǎn)已基本出清，本年度及今后一段時(shí)間不會(huì)再有類似大額集中計(jì)提情況發(fā)生。
2026年一季度，北京銀行（601169）經(jīng)營業(yè)績顯著回暖：營業(yè)收入195.99億元，同比增長14.43%；歸母凈利潤80.98億元，同比增長5.55%；年化加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率11.62%，同比提升0.31個(gè)百分點(diǎn)。
與此同時(shí)，北京銀行（601169）盈利結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，中間業(yè)務(wù)收入成為增長新引擎。該行2025年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入達(dá)到38.25億元，同比增長10.61%，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占營業(yè)收入比重較上年提升0.71個(gè)百分點(diǎn)；2026年一季度手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入繼續(xù)呈增長態(tài)勢，同比增1.53%，財(cái)富管理中間業(yè)務(wù)收入同比增長18.8%。
業(yè)績修復(fù)+估值低位+高股息，
多家券商給予積極評(píng)級(jí)
自2025年下半年以來，北京銀行（601169）股價(jià)經(jīng)歷一波明顯的調(diào)整。當(dāng)前，該行估值已處于歷史低位區(qū)間。
數(shù)據(jù)顯示，截至2026年4月29日收盤，北京銀行（601169）市凈率（LF）僅0.40倍，市盈率（TTM）約5.46倍，分別位于歷史3.1%分位點(diǎn)和38.92%分位點(diǎn)，且縱向比較來看均在17家A股上市城商行（884251）中位列第三低，估值安全邊際較高。
除了低估值之外，北京銀行（601169）堅(jiān)持長期穩(wěn)定現(xiàn)金分紅也頗為引人注目。2025年年報(bào)披露，該行擬向全體股東每10股派送現(xiàn)金股利2.78元（含稅），合計(jì)派息58.78億元（含稅）；近3年累計(jì)現(xiàn)金分紅達(dá)194.1億元，現(xiàn)金分紅比率均超過30%，2023年—2025年分別為30.28%、30.01%、35.46%。以4月29日收盤價(jià)計(jì)算，北京銀行（601169）股息率仍超5%，為5.25%，顯著高于國債、銀行理財(cái)收益率，對長期資金吸引力較強(qiáng)。高股息屬性凸顯長期投資價(jià)值。
2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)披露后，多家券商給予北京銀行（601169）積極評(píng)級(jí)。
華泰證券（601688）研報(bào)指出，北京銀行（601169）2025 年利潤增速低于預(yù)期主要由于一次性提足金融資產(chǎn)撥備，2026年Q1經(jīng)營表現(xiàn)明顯修復(fù)?？傮w看，短期擾動(dòng)不改穩(wěn)健經(jīng)營質(zhì)量，“五大特色銀行”戰(zhàn)略體系建設(shè)成效漸顯，AI驅(qū)動(dòng)與數(shù)字化轉(zhuǎn)型持續(xù)賦能，維持“增持”評(píng)級(jí)。
平安證券認(rèn)為，北京銀行（601169）自成立以來深耕北京區(qū)域，擁有首都經(jīng)濟(jì)和政府客戶的資源稟賦，隨著存量風(fēng)險(xiǎn)的不斷出清，歷史包袱的不斷抖落疊加市場需求恢復(fù)，預(yù)計(jì)未來業(yè)績有望持續(xù)改善。2025年分紅率較2024年上行5.45 個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)前股息率超5%，公司紅利價(jià)值持續(xù)夯實(shí)，股息吸引力突出?？紤]到公司穩(wěn)健的經(jīng)營基礎(chǔ)，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
銀河證券亦持類似觀點(diǎn)。該券商研報(bào)指出，北京銀行（601169）深耕北京地區(qū)，堅(jiān)持以數(shù)字化轉(zhuǎn)型統(tǒng)領(lǐng)五大轉(zhuǎn)型。對公業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)健，零售轉(zhuǎn)型深化，構(gòu)建全生命周期（883436）零售金融服務(wù)體系；負(fù)債端核心存款獲取能力強(qiáng)，成本管控成效良好。2025年分紅率提升。結(jié)合公司基本面和股價(jià)彈性，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
國聯(lián)民生（601456）證券則分析稱，北京銀行（601169）2025年Q4凈利潤增速下滑幅度較大，核心為信用減值損失一項(xiàng)拖累，其中貸款減值損失同比少增0.14億元，主要是金融投資減值損失同比多增0.72億元，預(yù)計(jì)本次調(diào)整為一次性影響。2026Q1凈利息明顯修復(fù)，其他非息收入高增，貸款不良率有所回升，關(guān)注后續(xù)趨勢。首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
