因安世半導(dǎo)體（881121）控制權(quán)受限，聞泰科技（600745）（600745.SH）正面臨嚴(yán)峻的退市風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)披露，自2025年第四季度起，公司旗下核心資產(chǎn)——安世半導(dǎo)體（881121）境外相關(guān)主體的控制權(quán)處于受限狀態(tài)，相關(guān)主體不再納入合并范圍，相關(guān)股權(quán)重估產(chǎn)生近百億元投資損失。受此拖累，公司2025年巨虧87.48億元，2026年一季度虧損1.89億元。
更嚴(yán)峻的是，因?qū)徲?jì)機(jī)構(gòu)對(duì)公司財(cái)報(bào)出具“無法表示意見”的審計(jì)報(bào)告，公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示疊加其他風(fēng)險(xiǎn)警示。4月30日停牌一天，5月6日起股票簡(jiǎn)稱變更為“*ST聞泰”。
財(cái)報(bào)被出具“非標(biāo)”審計(jì)報(bào)告
2025年，聞泰科技（600745）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入312.53億元，同比減少57.54%；歸母凈利潤(rùn)虧損87.48億元。
對(duì)于巨額虧損，公司解釋稱，受2024年12月2日公司被列入實(shí)體清單、供應(yīng)商和客戶對(duì)實(shí)體清單擴(kuò)大化解讀和執(zhí)行，對(duì)產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)造成了全面不利影響。公司通過與立訊精密（002475）及立訊通訊的交易，于2025年陸續(xù)剝離產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模大幅下降。
但真正的“業(yè)績(jī)黑洞”來自安世半導(dǎo)體（881121）的控制權(quán)問題。 2025年9月30日之后，荷蘭阿姆斯特丹上訴法院企業(yè)法庭的裁決生效，聞泰科技（600745）對(duì)注冊(cè)于荷蘭的子公司安世控股及其境外子公司的控制權(quán)受到實(shí)質(zhì)性限制。
面對(duì)這一突變，聞泰科技（600745）在財(cái)務(wù)處理上做出了一系列重大判斷：自2025年10月起不再將安世境外納入合并范圍，但仍將安世境內(nèi)繼續(xù)納入合并范圍；同時(shí)將對(duì)安世控股的股權(quán)投資劃分為安世境內(nèi)和安世境外兩部分，將安世境外部分按控制權(quán)受限時(shí)點(diǎn)估計(jì)的公允價(jià)值確認(rèn)為其他權(quán)益工具投資，該公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差異相應(yīng)確認(rèn)投資損失89.48億元，使得歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)呈現(xiàn)大額虧損。
此外，安世控股重要的信息系統(tǒng)（SAP、訂單系統(tǒng)等）部署于安世境外，審計(jì)工作同樣受到限制。
這成為會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具“無法表示意見”的核心原因。容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所指出，由于相關(guān)事項(xiàng)高度復(fù)雜、進(jìn)展存在重大不確定性，未能獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，無法確定是否有必要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目及披露進(jìn)行調(diào)整，也無法判斷該等事項(xiàng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表可能產(chǎn)生的影響。因此，公司2025年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制均被出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定，這一結(jié)果直接觸發(fā)了退市風(fēng)險(xiǎn)警示疊加其他風(fēng)險(xiǎn)警示。若公司2026年度未能消除上述情形，股票將可能被終止上市。
安世控制權(quán)受限下的變數(shù)與自救
對(duì)于投資者而言，除了關(guān)注“披星戴帽”的表象，更需審視財(cái)報(bào)中隱藏的深層矛盾與風(fēng)險(xiǎn)。
首先是安世境外的估值難題。因聞泰科技（600745）已無法獲取安世境外2025年10月1日之后的數(shù)據(jù)，其他權(quán)益工具投資中對(duì)安世境外投資的年末賬面價(jià)值仍為34.32億美元（折合人民幣241.20億元)，占合并資產(chǎn)總額的57.51%。此外，截至2025年12月31日，應(yīng)收賬款中應(yīng)收安世境外年末余額為14.08億元，聞泰科技（600745）未計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。
如此巨額的資產(chǎn)估值，疊加高達(dá)89.48億元的投資損失確認(rèn)，意味著如果后續(xù)事件出現(xiàn)反轉(zhuǎn)或估值調(diào)整，公司財(cái)務(wù)報(bào)表將面臨進(jìn)一步修正的風(fēng)險(xiǎn)——無論是沖回?fù)p失還是追加減值，都可能引發(fā)業(yè)績(jī)的劇烈波動(dòng)。
其次是供應(yīng)鏈的“斷鏈”風(fēng)險(xiǎn)。聞泰科技（600745）在一季報(bào)中坦言，報(bào)告期內(nèi)晶體管產(chǎn)品線（包括保護(hù)類器件ESD/TVS等）境外晶圓直供仍處于中斷狀態(tài)，公司主要通過消化前期庫存保障交付，該類產(chǎn)品在半導(dǎo)體（881121）業(yè)務(wù)中收入占比約53.7%。
面對(duì)困境，聞泰科技（600745）也在試圖自救。今年2月，公司官方微信公眾號(hào)發(fā)文稱，將繼續(xù)通過一切合法途徑，堅(jiān)定不移地爭(zhēng)取徹底恢復(fù)對(duì)安世半導(dǎo)體（881121）的全部合法控制權(quán)與治理權(quán)。
與此同時(shí)，面對(duì)供應(yīng)鏈階段性挑戰(zhàn)，公司全力推進(jìn)供應(yīng)鏈本土化建設(shè)，加快提升國(guó)產(chǎn)晶圓合作伙伴的產(chǎn)品認(rèn)證與產(chǎn)能覆蓋水平。
根據(jù)披露，公司已實(shí)現(xiàn)MOSFET、邏輯IC等產(chǎn)品的中國(guó)區(qū)供應(yīng)鏈閉環(huán)，并全面推進(jìn)晶體管（包括保護(hù)類器件ESD/TVS等）產(chǎn)品向12英寸工藝平臺(tái)升級(jí)，產(chǎn)能供應(yīng)預(yù)計(jì)將在2026年下半年逐步釋放，供應(yīng)鏈成本也將得到優(yōu)化。
就年報(bào)和一季報(bào)相關(guān)事項(xiàng)，2026年4月30日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電聞泰科技（600745）證券部門，電話未能接通。
