深康佳A截至2025年末歸母凈資產(chǎn)為-60.83億元，自4月30日開(kāi)市起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示
全年?duì)I收98.35億元，同比下滑11.51%；歸母凈利潤(rùn)-125.82億元，同比大降237.73%，虧損幅度達(dá)歷史之最；至2025年末，公司凈資產(chǎn)由正轉(zhuǎn)負(fù)，缺口達(dá)60.83億元，同比大幅暴跌481.99%。
隨著康佳集團(tuán)股份有限公司（下稱深康佳A，000016.SZ）披露2025年年報(bào)，公司也來(lái)到了退市邊緣。
據(jù)其發(fā)布的《關(guān)于公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示暨股票停復(fù)牌的提示性公告》，由于2025年度經(jīng)審計(jì)的期末歸母凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)，公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。同時(shí)，由于公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤(rùn)孰低者均為負(fù)值，且信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）對(duì)公司2025年年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具了帶持續(xù)經(jīng)營(yíng)重大不確定性段落的無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，公司股票將被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。
鑒于此，公司股票4月29日停牌一天，自4月30日開(kāi)市起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示和其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱由“深康佳A”變更為“*ST康佳A（000016）”。實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示后，股票交易的日漲跌幅限制為5%，該公司也于4月30日?qǐng)?bào)跌停。
深康佳A近一年股價(jià)走勢(shì)（元/股）
作為深圳市首家營(yíng)業(yè)收入超百億元的工業(yè)企業(yè)、深交所首批上市企業(yè)之一，被稱為“彩電第一股”的深康佳A緣何陷入今天的處境？
先來(lái)看看2025年的巨虧。財(cái)報(bào)顯示，公司虧損核心原因是一次性計(jì)提了76.97億元的資產(chǎn)減值。其中，對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提的減值準(zhǔn)備達(dá)到31.76億元，這部分主要是由于早年跨界投資，扎堆布局半導(dǎo)體（881121）、房地產(chǎn)（881153）、新能源（850101）等賽道，但最終都不能算成功，反而成了包袱。此外，欠款壞賬、庫(kù)存貶值、設(shè)備和品牌價(jià)值縮水等各項(xiàng)損失，加起來(lái)超45億元，公司整體資產(chǎn)質(zhì)量全面承壓。
同時(shí)，收入端的幾乎全線下滑沒(méi)能為資產(chǎn)減值提供足夠的財(cái)務(wù)資源。2025年，公司最核心的家電主業(yè)，包括電視、冰箱洗衣機(jī)等消費(fèi)電子（881124），全年實(shí)現(xiàn)收入89.18億元，同比減少12.02%。其中，電視業(yè)務(wù)收入41.92億元，同比大跌16.62%。冰箱、洗衣機(jī)等白電業(yè)務(wù)收入38.15億元，同比下滑7.56%。
除此之外，半導(dǎo)體（881121）、存儲(chǔ)芯片（886042）業(yè)務(wù)收入小幅下滑，表現(xiàn)平平；只有電路板業(yè)務(wù)小幅增收，但由于整體規(guī)模過(guò)小，無(wú)法挽救收入整體下滑的局面。
對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，深康佳A方面表示，2025年公司消費(fèi)電子（881124）業(yè)務(wù)受產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足影響，營(yíng)業(yè)收入下滑，雖整體費(fèi)用同比有所壓降，但毛利仍未有效覆蓋費(fèi)用支出，消費(fèi)電子（881124）業(yè)務(wù)仍處虧損狀態(tài)。
拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，自2022年開(kāi)始公司就陷入虧損狀態(tài)。年報(bào)顯示，2022年至2024年，公司歸母凈虧損分別為17.23億元、22.58億元、37.26億元，而減值始終是這些年虧損的重要原因之一，三年間計(jì)提減值準(zhǔn)備金額超30億元。加上2025年的虧損，公司4年連續(xù)虧損額合計(jì)已經(jīng)超過(guò)200億元。公司資產(chǎn)負(fù)債率亦不斷走高，截至2025年末已經(jīng)來(lái)到126.66%，其中，流動(dòng)負(fù)債規(guī)模達(dá)到183.14億元。
深康佳A近十年歸母凈利潤(rùn)變動(dòng)情況（億元）
經(jīng)營(yíng)舉步維艱之時(shí)，公司于2025年7月完成控股股東變更，由華僑城集團(tuán)有限公司變更為中國(guó)華潤(rùn)有限公司旗下的磐石潤(rùn)創(chuàng)。此后，公司經(jīng)歷了高層“大換血”，多位具備華潤(rùn)背景的高管走馬上任。但控制權(quán)變更與管理層換血的過(guò)程難言順利，期間出現(xiàn)了子公司股東實(shí)名舉報(bào)公司虛增利潤(rùn)相關(guān)事宜，對(duì)此，公司對(duì)外回應(yīng)稱舉報(bào)內(nèi)容不實(shí)。
然而，震蕩還未結(jié)束，今年以來(lái)多名前公司高管陸續(xù)被查。1月29日，公司原黨委書記、董事局副主席周彬以及原副總裁李宏韜，因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法接受中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委駐華潤(rùn)集團(tuán)紀(jì)檢監(jiān)察組紀(jì)律審查和惠州市惠城區(qū)監(jiān)委監(jiān)察調(diào)查；4月23日，公司原助理總裁劉喜田涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，接受中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委駐華潤(rùn)集團(tuán)紀(jì)檢監(jiān)察組紀(jì)律審查和惠州市惠東縣監(jiān)委監(jiān)察調(diào)查。
在此情況下，深康佳A2026年一季報(bào)仍延續(xù)下行趨勢(shì)。期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.3億元，同比下降24.1%；歸母凈利潤(rùn)虧損1.84億元，同比下降293.9%。截至一季度末，公司總資產(chǎn)195.31億元，較上年度末繼續(xù)下降12.6%；歸母凈資產(chǎn)缺口擴(kuò)大為62.56億元，較上年度末進(jìn)一步下降2.8%，資產(chǎn)負(fù)債率飆升至131.09%。
如何依托華潤(rùn)系在半導(dǎo)體（881121）、消費(fèi)電子（881124）產(chǎn)業(yè)鏈的資源稟賦，重構(gòu)彩電（884117）和白電業(yè)務(wù)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力與供應(yīng)鏈成本優(yōu)勢(shì)，扭轉(zhuǎn)主業(yè)規(guī)模連年萎縮的頹勢(shì)，是公司管理層亟需思考的問(wèn)題。
