4月30日，A股市場本月行情正式收官。上證指數(shù)（1A0001）收于4112.16點，上漲0.11%，月度累計上漲5.66%；深證成指（399001）收于15107.55點，下跌0.09%，月度累計上漲12.09%；創(chuàng)業(yè)板指（399006）收于3677.15點，下跌0.27%，月度漲幅高達(dá)15.45%，成為4月最大亮點，顯著跑贏主板。滬深京三市4月份日均成交額約為2.35萬億元，較3月份的2.33萬億元略有放量。
對此，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄對《證券日報》記者表示，4月A股市場顯著修復(fù)，扭轉(zhuǎn)了3月的下行趨勢，主要股指月度收漲，收復(fù)了上月大部分失地，展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。即便在國際油價劇烈波動的外圍環(huán)境下，中國股市仍運(yùn)行平穩(wěn)，表現(xiàn)出了明顯的獨立性與穩(wěn)定性。
4月作為一季報密集披露期，成為觀察資金配置邏輯的關(guān)鍵窗口。市場風(fēng)險偏好有所修復(fù)，融資融券（885338）余額整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢。截至4月29日，滬深京三市兩融余額為27323.02億元，占A股流通市值的2.60%，環(huán)比上升0.14個百分點。從資金流向看，市場在普漲中呈現(xiàn)清晰的結(jié)構(gòu)性特征。數(shù)據(jù)顯示，在申萬一級行業(yè)中，電子板塊獲資金凈流入居前，4月凈流入資金為685.25億元；而醫(yī)藥生物和電力設(shè)備等行業(yè)凈流出規(guī)模居前，分別流出812.52億元和804.25億元。安爵資產(chǎn)董事長劉巖對《證券日報》記者表示，這反映了業(yè)績驅(qū)動下的結(jié)構(gòu)性分化，資金正從防御板塊向高景氣賽道遷移。
行業(yè)表現(xiàn)方面，科技成長板塊成為絕對焦點。數(shù)據(jù)顯示，申萬一級行業(yè)中，電子和通信領(lǐng)漲市場，4月漲幅分別為24.06%和22.48%，成為市場上漲主線。與此同時，建筑材料（881115）、機(jī)械設(shè)備、有色金屬（1B0819）等板塊亦漲幅居前。與之形成對比的是，食品飲料和交通運(yùn)輸板塊累計跌幅居前，4月跌幅分別為0.64%和0.39%。
宏觀層面為市場提供了基本面支撐，特別是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的溫和復(fù)蘇為資金做多高景氣賽道注入了底氣。國家統(tǒng)計局4月10日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月份，春節(jié)長假后消費（883434）需求季節(jié)性回落，全國居民消費（883434）價格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.7%，同比上漲1.0%，扣除食品和能源（850101）價格的核心CPI同比上漲1.1%。受國際大宗商品價格快速上行、國內(nèi)部分行業(yè)供需關(guān)系改善等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲1.0%，同比上漲0.5%，這一數(shù)據(jù)的回暖也印證了本月有色金屬（1B0819）等資源類板塊的強(qiáng)勢表現(xiàn)。國家統(tǒng)計局4月16日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值為334193億元，按不變價格計算，同比增長5.0%，比上年四季度加快0.5個百分點。
隨著4月行情收官，市場關(guān)注點正從情緒修復(fù)轉(zhuǎn)向基本面驗證。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性機(jī)會將成為5月焦點。
銀河證券分析指出，隨著一季報密集披露，市場邏輯轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動。該機(jī)構(gòu)建議5月采取“均衡配置+聚焦業(yè)績”的策略，在科技、AI等高景氣方向中精選持續(xù)超預(yù)期的細(xì)分領(lǐng)域，同時關(guān)注受益于PPI轉(zhuǎn)正與價格上行的資源板塊。中信建投證券（HK6066）認(rèn)為，當(dāng)前市場正處于景氣驗證的關(guān)鍵窗口。在景氣稀缺的環(huán)境下，市場資金選擇向高景氣賽道集中，重點關(guān)注AI算力、能源（850101）安全以及中游制造尤其是新能源（850101）板塊。招商證券（HK6099）表示，4月以來市場定價邏輯已由避險防御轉(zhuǎn)向業(yè)績驗證。一季報驗證下，景氣線索聚焦三條主線：一是PPI轉(zhuǎn)正與AI爆發(fā)驅(qū)動的資源及算力重估；二是高新技術(shù)制造業(yè)的業(yè)績韌性；三是政策托底后地產(chǎn)鏈的底部修復(fù)。
整體來看，機(jī)構(gòu)觀點顯示，業(yè)績確定性成為5月市場的核心考量，科技成長、高端制造與資源品仍是機(jī)構(gòu)關(guān)注的主要方向。
