2025年度，A股公司現(xiàn)金分紅規(guī)模和分紅比例繼續(xù)處于高位，常態(tài)化高分紅機(jī)制已然形成。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日20時(shí)，在已披露2025年年報(bào)的5395家A股上市公司中，3624家公布了現(xiàn)金分紅方案，占比近七成。年度現(xiàn)金分紅總金額近2.4萬(wàn)億元（含當(dāng)年季報(bào)、半年報(bào)、年報(bào)現(xiàn)金分紅，下同），再創(chuàng)歷史新高（883911）。
同時(shí)，現(xiàn)金分紅占?xì)w母凈利潤(rùn)的比重，即分紅比例達(dá)到44.21%，這是該項(xiàng)數(shù)據(jù)第四年站上40%重要水平線。
南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)上海證券報(bào)記者表示，新“國(guó)九條”強(qiáng)化了現(xiàn)金分紅監(jiān)管，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將分紅與再融資、退市等機(jī)制剛性掛鉤，疊加社保、保險(xiǎn)等長(zhǎng)期資金占比的逐步提升，共同推動(dòng)A股市場(chǎng)的分紅文化從“軟約束”向“硬規(guī)則”演進(jìn)。
產(chǎn)業(yè)龍頭形成高分紅集群
與以往銀行、保險(xiǎn)等主導(dǎo)大額分紅不同，近年來(lái)產(chǎn)業(yè)龍頭紛紛加入高分紅行列，成為引領(lǐng)A股分紅新風(fēng)向的重要力量。
在行業(yè)深度調(diào)整的背景下，白酒（881273）龍頭貴州茅臺(tái)（600519）仍交出韌性十足的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。2025年，公司預(yù)計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利650.33億元，占?xì)w母凈利潤(rùn)的79%，已連續(xù)兩年踐行“不低于當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)75%”的承諾。上市以來(lái)，貴州茅臺(tái)（600519）累計(jì)分紅金額預(yù)計(jì)達(dá)到4011.46億元。
除高額分紅外，貴州茅臺(tái)（600519）還通過(guò)注銷(xiāo)式回購(gòu)和控股股東增持，多維度增厚股東權(quán)益。2025年，公司先后實(shí)施兩輪注銷(xiāo)式回購(gòu)，總金額約90億元；控股股東茅臺(tái)（600519）集團(tuán)也計(jì)劃增持30億元至33億元，展現(xiàn)出對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的堅(jiān)定信心。
家電龍頭海爾智家（600690）延續(xù)一貫的高分紅態(tài)勢(shì)。公司2025年度擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利8.867元（含稅），分紅總額達(dá)82.48億元。自上市以來(lái)，海爾智家（600690）已實(shí)施現(xiàn)金分紅32次，累計(jì)分紅569.1億元，持續(xù)以高額分紅回報(bào)廣大投資者。
作為全球動(dòng)力電池龍頭，寧德時(shí)代（300750）則以強(qiáng)勁業(yè)績(jī)支撐高分紅。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利69.57元（含稅）。加上中期分紅，公司全年分紅總額占?xì)w母凈利潤(rùn)的比例達(dá)到50%，連續(xù)三年維持這一比例。此次派息已完成，公司上市以來(lái)累計(jì)現(xiàn)金分紅11次，累計(jì)分紅金額接近千億元。
此外，中國(guó)移動(dòng)（600941）、工業(yè)富聯(lián)（601138）、紫金礦業(yè)（601899）、美的集團(tuán)（000333）等產(chǎn)業(yè)龍頭憑借大額分紅，均躋身2025年度“百億分紅俱樂(lè)部”。這一集群效應(yīng)表明，高分紅正從個(gè)別龍頭公司的“獨(dú)角戲”，演變?yōu)閮?yōu)質(zhì)上市公司的“大合唱”，共同構(gòu)筑A股重回報(bào)、重價(jià)值的市場(chǎng)生態(tài)。
盈利穩(wěn)增長(zhǎng)支撐高分紅
田利輝表示，上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)為分紅構(gòu)筑真金白銀的支撐。
據(jù)上海證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，在已披露2025年年報(bào)分紅方案的3624家公司中，逾2000家公司歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比過(guò)半。其中：710家公司凈利潤(rùn)增幅超過(guò)50%；454家實(shí)現(xiàn)倍增。上汽集團(tuán)（600104）、佰維存儲(chǔ)（688525）、藥明康德（603259）等企業(yè)盈利增速位居行業(yè)前列，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的盈利能力。
以上汽集團(tuán)（600104）為例：公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6562.44億元，同比增長(zhǎng)4.57%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)101.06億元，同比增長(zhǎng)506.45%。在銷(xiāo)售、收入、利潤(rùn)全面增長(zhǎng)的背景下，公司推出分紅預(yù)案，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.66元（含稅），合計(jì)分紅金額達(dá)30.39億元。
繼2025年取得歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)102.65%的成績(jī)，藥明康德（603259）今年一季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)的同比增幅均超過(guò)20%，雙雙創(chuàng)歷史新高（883911）。在業(yè)績(jī)持續(xù)高增的同時(shí)，公司擬每10股派現(xiàn)15.79元（含稅），分紅總金額約47.12億元。加上中期及特別分紅后，公司全年累計(jì)分紅金額預(yù)計(jì)達(dá)67.55億元。
值得注意的是，得益于AI崛起帶動(dòng)的需求上升，一批A股產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，成為推動(dòng)高分紅的重要力量。
受益于AI算力需求持續(xù)增長(zhǎng)，工業(yè)富聯(lián)（601138）2025年?duì)I收達(dá)9028.87億元，同比增長(zhǎng)48.22%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)51.99%。
伴隨亮麗的業(yè)績(jī)，工業(yè)富聯(lián)（601138）擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6.5元，合計(jì)分紅129.01億元。包含中期分紅，2025年公司現(xiàn)金分紅總額將達(dá)194.51億元，分紅比例為55.12%，分紅規(guī)模與強(qiáng)度均創(chuàng)下上市以來(lái)新高。自2018年上市至今，公司已累計(jì)現(xiàn)金分紅9次，分紅總額約為759.95億元。
逾380家公司規(guī)劃中期分紅
東睦股份（600114）在發(fā)布2025年度分紅方案的同時(shí)，已明確安排2026年中期分紅，擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利不低于0.10元。
提前安排今年中期分紅規(guī)劃，東睦股份（600114）并非個(gè)例。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月29日17時(shí)，約有380家公司披露了2026年中期分紅計(jì)劃。
“A股市場(chǎng)正從以往的融資擴(kuò)張時(shí)代，邁向股東回報(bào)時(shí)代，可預(yù)期的現(xiàn)金回報(bào)正成為資產(chǎn)定價(jià)新錨點(diǎn)?！碧锢x說(shuō)。
作為國(guó)內(nèi)家用醫(yī)療器械（881144）龍頭，魚(yú)躍醫(yī)療（002223）2025年經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.55億元，同比增長(zhǎng)5.14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.82億元。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6.00元（含稅），疊加2025年中期分紅，全年累計(jì)派現(xiàn)約10億元?；趯?duì)2026年的樂(lè)觀預(yù)期，魚(yú)躍醫(yī)療（002223）提請(qǐng)股東會(huì)授權(quán)董事會(huì)，在授權(quán)范圍內(nèi)制定并實(shí)施2026年中期分紅方案。
在持續(xù)擴(kuò)容的A股中期分紅隊(duì)伍中，既有常年堅(jiān)持中期分紅的企業(yè)，也有首次參與的“新面孔”。
洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993）2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2066.84億元，連續(xù)兩年站穩(wěn)兩千億元臺(tái)階；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)203.39億元，連續(xù)五年刷新紀(jì)錄。公司計(jì)劃首次推行中期分紅，董事會(huì)提議2026年中期利潤(rùn)分配每10股派現(xiàn)不少于0.95元（含稅）。自2012年在A股上市以來(lái)，洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993）累計(jì)現(xiàn)金分紅總金額為277億元。
在田利輝看來(lái)，A股分紅生態(tài)發(fā)生深刻變化，已從“要不要分紅”轉(zhuǎn)向“如何合理分紅”。他認(rèn)為，目前市場(chǎng)仍存在過(guò)度分紅等非理性現(xiàn)象，需要監(jiān)管層進(jìn)一步完善配套制度規(guī)則。
