4月28日，A股市場呈震蕩調整格局。數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)（1A0001）收報4078.64點，下跌0.19%；深證成指（399001）收報14830.46點，下跌1.10%；創(chuàng)業(yè)板指（399006）收報3596.71點，下跌1.43%。市場情緒偏向謹慎，全市場上漲個股1696只，下跌個股3674只，滬深京三市合計成交額約2.55萬億元，較前一交易日縮量543億元。
對此，尚藝基金總經理王崢對《證券日報》記者表示，“五一”假期間的不確定性促使短線資金離場，同時前期漲幅較大的科技板塊面臨獲利盤了結壓力，共同導致了縮量調整的格局。
從資金流向看，市場在節(jié)前呈現(xiàn)出明顯的防御性調倉與高低切換特征。數(shù)據(jù)顯示，在申萬一級行業(yè)中，非銀金融、公用事業(yè)、醫(yī)藥生物板塊獲資金凈流入居前，凈流入額分別為41.06億元、38.04億元和37.51億元。不過，板塊的市場表現(xiàn)與資金流向有所分化，煤炭（850105）、綜合、石油石化板塊逆市領漲，漲幅分別為2.81%、2.19%和1.96%；相比之下，有色金屬（1B0819）、通信、社會服務板塊則出現(xiàn)顯著調整，跌幅均超2%。
金百臨咨詢分析師盧娜對《證券日報》記者表示，核心科技主線籌碼有所松動，資金正回補券商、醫(yī)藥、煤炭（850105）等方向，這反映出存量資金正在進行明顯的倉位再均衡，從交易擁擠的高位品種流向具備業(yè)績或價格支撐的方向。
煤炭（850105）板塊的強勢表現(xiàn)獲得了多維度因素的支撐，并在細分領域得到集中體現(xiàn)。從概念板塊看，央企煤炭（850105）指數(shù)與煤炭開采（884014）精選指數(shù)漲幅居前，分別上漲3.01%和2.91%。板塊上漲與積極的行業(yè)基本面及全球氣候預期緊密相關。4月27日，據(jù)中國煤炭（850105）經濟研究會消息稱，泰國海關（Thailand Customs）發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2026年1月-3月，泰國煤炭（850105）進口量為553.77萬噸，比上年同期增長20.1%。此外，世界氣象組織4月24日發(fā)布新聞公報說，赤道太平洋（601099）海域海面溫度變化預示，厄爾尼諾現(xiàn)象可能最早在2026年年中開始出現(xiàn)，這將影響全球氣溫和降雨模式。東方證券（HK3958）認為，在這一氣候背景下，“迎峰度夏煤價漲幅或超預期”。國泰海通（HK2611）進一步分析稱，全球煤炭（850105）供需平衡表步入邊際收緊階段，“全球的煤價中樞有望持續(xù)提升”。
王崢表示，“五一”假期前，市場大概率維持“窄幅震蕩、結構分化”格局，處于“上攻缺量、下殺無力”的狀態(tài)。對于操作，他建議采取均衡配置策略，并維持“科技成長+資源周期（883436）”的中期雙主線配置思路。
