周三，滬深兩市受海外市場走弱影響雙雙低開，但開盤后兩市迅速沖高，成長風(fēng)格繼續(xù)走強，海內(nèi)外算力鏈仍是市場交易核心，三大指數(shù)最終均順利收漲。截至收盤，滬指上漲0.52%，報4106.26點，深成指（399001）上漲1.30%，報15177.29點，創(chuàng)業(yè)板指（399006）上漲1.73%，報3752.76點，兩市合計成交2.56萬億元。
盤面上看，通信、電子、計算機板塊漲幅居前，英偉達（NVDA）鏈和國產(chǎn)算力鏈聯(lián)袂發(fā)力，核心龍頭公司持續(xù)拉升，并未受到液冷龍頭大跌的影響，機械、汽車、醫(yī)藥等泛成長方向也同樣收漲，市場風(fēng)險偏好溫和擴張;跌幅榜看，消費（883434）價值風(fēng)格繼續(xù)走弱，社會服務(wù)、銀行、交運、農(nóng)牧板塊領(lǐng)跌，市場重回中東戰(zhàn)事之前成長為核的狀態(tài)中。
技術(shù)面看，滬指5連陽站上4100點，總體符合我們此前的判斷，60日線并未形成太大壓力，不過短期需要警惕指數(shù)已經(jīng)逼近籌碼峰，兌現(xiàn)壓力或?qū)⑻?創(chuàng)業(yè)板方面，指數(shù)昨天繼續(xù)大漲，高位籌碼本周逐步積聚是積極信號，但指數(shù)目前位置距離歷史新高已經(jīng)不遠，隨時可能面臨回踩風(fēng)險，尤其是四月季報期后，短期“雙擊”刺激效應(yīng)或逐步消退，轉(zhuǎn)入估值驅(qū)動后市場或重回輪動行情。
后市來看，市場延續(xù)上行，景氣度抬升，核心仍是我們此前反復(fù)強調(diào)的海內(nèi)外算力，光模塊、PCB、半導(dǎo)體設(shè)備（884229）等核心方向表現(xiàn)強勢，雖然液冷板塊遭遇“業(yè)績滑鐵盧”，但并未對行業(yè)景氣度造成太大影響，此前踏空資金加速入場搶籌是核心成長標(biāo)的大漲的最重要因素。不過我們認為當(dāng)前位置需要警惕起來，4月在業(yè)績和情緒面雙重推動下市場“報復(fù)性”反彈，但中東風(fēng)險其實尚未確定落地，加上油價近期又重回90大關(guān)，市場短期表現(xiàn)得有些“過于樂觀”，核心原因還是此前踏空資金較多，清明節(jié)后開始回流。
短期需要注意的是，市場量能若繼續(xù)釋放而上漲動能衰減甚至滯漲的話，可能會出現(xiàn)階段性回調(diào)。當(dāng)前時點切勿追高，尤其是持續(xù)上沖的科技股，反而可關(guān)注低位方向，進入5月后市場會重回估值驅(qū)動，低位概念方向或是資金輪動選擇，如機器人、太空光伏、ai應(yīng)用（886108）等板塊，若算力產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)兌現(xiàn)回踩，資金很有可能向低位的高彈性板塊轉(zhuǎn)移，當(dāng)然核心AI方向不會變，也可以在波動中尋找低位機會或適當(dāng)波段操作降低成本。
(南京證券（601990）研究所姜凌波執(zhí)業(yè)證書號：S0620522070003)
