市場低開高走，滬指重返4100點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指（399006）、深成指（399001）均漲超1%。
盤面上，算力硬件方向全線拉升，東山精密（002384）、長光華芯（688048）漲停創(chuàng)歷史新高（883911），工業(yè)富聯(lián)（601138）觸及漲停，權(quán)重新易盛（300502）、中際旭創(chuàng)（300308）均創(chuàng)歷史新高（883911）。光纖概念（886084）反復(fù)活躍，永鼎股份（600105）漲停續(xù)創(chuàng)歷史新高（883911），杭電股份（603618）封漲停。算力租賃（886050）概念持續(xù)走強(qiáng)，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)（300857）、宏景科技（301396）創(chuàng)歷史新高（883911），杭鋼股份（600126）封漲停。下跌方面，影視院線（881274）概念集體調(diào)整。
截至收盤，滬指漲0.52%，深成指（399001）漲1.3%，創(chuàng)業(yè)板指（399006）漲1.73%。市場熱點(diǎn)快速輪動，全市場超2900只個股上漲。滬深兩市成交額2.56萬億，較上一個交易日放量1512億。
01. “追光”行情再現(xiàn)！后市或有三大變數(shù)
今日A股市場震蕩拉升，三大指數(shù)全線翻紅，滬指收復(fù)4100點(diǎn)關(guān)口。
市場熱點(diǎn)依舊圍繞算力硬件展開，其中CPO概念延續(xù)強(qiáng)勢，光纖、玻璃基板等細(xì)分反復(fù)活躍。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，長光華芯（688048）、沃格光電（603773）、仕佳光子（688313）、蘅東光、亨通光電（600487）、長飛光纖（601869）等多只名字中含“光”的個股大漲，盤中股價(jià)均創(chuàng)歷史新高（883911）。
如何掘金“追光”行情？
機(jī)構(gòu)表示，2026年光模塊產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)入量價(jià)齊升的景氣周期（883436），迎來“高速光模塊商業(yè)化元年”。這一產(chǎn)業(yè)浪潮中，國內(nèi)廠商將迎來新一輪機(jī)遇，券商建議關(guān)注三大方向：光模塊廠商、光芯片等上游核心元器件稀缺廠商、測試及耦合設(shè)備等高壁壘環(huán)節(jié)的“賣鏟人”。
此外，長城證券（002939）認(rèn)為，AI算力需求爆發(fā)，驅(qū)動數(shù)據(jù)中心內(nèi)部及外部互聯(lián)傳輸性能及需求持續(xù)提升，光纖光纜市場需求也隨之抬升。但由于前期行業(yè)低潮期的產(chǎn)能收緊、中小企業(yè)出清，目前光纖光纜市場集中于頭部企業(yè)，擁有棒纖纜全產(chǎn)業(yè)鏈制造能力的廠商更加受益。
另一方面，家電、小金屬（881170）、半導(dǎo)體材料（884091）等方向盤中活躍。但需注意的是，目前結(jié)構(gòu)性分化依舊明顯，應(yīng)對上還是聚焦核心熱門賽道，尋找各細(xì)分輪動中的低吸機(jī)會為主。
值得注意的是，A股市場近期也有明顯的存量博弈特征：一是成交量有效放大的交易日并不多；二是追高的收益率明顯下滑；三是存量博弈加劇背景之下，利好“見光死”的現(xiàn)象增加。
據(jù)證券時(shí)報(bào)，這或許意味著當(dāng)下市場仍三大變數(shù)擾動：一是“五一”長假來臨之前，市場要去杠桿；二是中東局勢仍有不確定性；三是沃什獲美聯(lián)儲主席提名，“沃什交易”對市場的影響可能會在“五一”之后加大。
02. 美聯(lián)儲傳來新消息，影響幾何？
美聯(lián)儲方面近日又有新消息，下一屆美聯(lián)儲主席提名人釋放了新信號。
4月21日，美參議院就沃什的美聯(lián)儲主席提名舉行聽證會。沃什強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)當(dāng)縮小，利率工具對整體經(jīng)濟(jì)影響更大，而資產(chǎn)負(fù)債表工具對資產(chǎn)價(jià)格影響更大，美聯(lián)儲應(yīng)該以利率為主導(dǎo)工具。沃什在聽證會上展現(xiàn)了對縮表的決心。
對于通脹問題，沃什還表示，美聯(lián)儲需要重大變革，以避免近期在通脹問題上所犯的錯誤。貨幣政策操作方式需要一場體制變革，意味著需要一個不同的、全新的通脹框架。
美聯(lián)儲主席提名人沃什講話期間，國際金銀價(jià)格下挫?，F(xiàn)貨黃金跌1.89%，報(bào)4729.57美元/盎司；現(xiàn)貨白銀跌3.25%，報(bào)77.11美元/盎司。美國國債延續(xù)跌勢，兩年期國債收益率上漲5個基點(diǎn)至3.78%。
那么，沃什的政策取向?qū)κ袌龅降状嬖诙啻笥绊懀?
中信證券（HK6030）認(rèn)為，即便下半年正式啟動縮表，美聯(lián)儲也有充分理由采取漸進(jìn)節(jié)奏，避免向市場投放超出其承接能力的證券，同時(shí)還需采取額外措施來緩解市場對證券的承接壓力。
中金公司（HK3908）認(rèn)為，美聯(lián)儲主席提名人沃什聽證會釋放重磅信號：主張“縮表+降息”雙線并行——壓縮資產(chǎn)負(fù)債表、退出類財(cái)政職能，同時(shí)以降息扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這不僅是貨幣機(jī)制的調(diào)整，更是“美國優(yōu)先”戰(zhàn)略向貨幣領(lǐng)域的延伸。美元流動性泛濫的敘事或面臨根本性修正，靠超發(fā)驅(qū)動的資產(chǎn)承壓在即。
03. 機(jī)構(gòu)：全球資本有望進(jìn)一步流入中國
往后看，機(jī)構(gòu)對二季度及年內(nèi)行情整體樂觀。
市場風(fēng)格方面，東方證券（HK3958）研究所所長黃燕銘明確指出，兩端走的“啞鈴型”行情已經(jīng)結(jié)束。隨著低風(fēng)險(xiǎn)偏好和高風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，都會開始往中等風(fēng)險(xiǎn)偏好方向走。未來A股的投資機(jī)會在“中盤藍(lán)籌”。
此外，黃燕銘認(rèn)為，A股市場的AI股票到目前為止并沒有明顯的泡沫。同時(shí)在“全球金融市場風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)上行，中國金融市場風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)下行”之下，全球資本有望進(jìn)一步流向中國市場。從中長期角度說，對A股2026年以及更長未來的投資，還是應(yīng)該保持信心。
配置機(jī)會上，中國銀河（HK6881）證券建議關(guān)注四類方向：
一是科技創(chuàng)新、自主可控與產(chǎn)業(yè)景氣的確定性趨勢，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績景氣度較高的核心環(huán)節(jié)，涉及電力設(shè)備、儲能（885921）、存儲、半導(dǎo)體（881121）、算力、通信設(shè)備（881129）等。
二是受益于PPI同比轉(zhuǎn)正與價(jià)格中樞上移的資源板塊，包括有色金屬（1B0819）、基礎(chǔ)化工（850102）、石油石化、建筑材料（881115）、鋼鐵（850106）等。
三是地緣沖突反復(fù)博弈中的能源（850101）及替代性需求主題、防御性板塊，關(guān)注煤炭（850105）、煤化工（884281）、新能源（850101）、金融、公用事業(yè)等。
此外，消費(fèi)（883434）板塊估值處于歷史偏低水平，部分細(xì)分領(lǐng)域具備預(yù)期修復(fù)空間，建議關(guān)注農(nóng)林牧漁、食品飲料、家用電器（885543）等方向。
