3月以來，海外地緣沖突持續(xù)對全球資本市場造成沖擊。擾動因素增多，市場多空力量再度展開拉力角逐。時間進(jìn)入4月后，中東局勢依然詭譎難辨，但A股市場已經(jīng)彰顯出韌性，滬指再度上攻4000點。
東方財富（300059）證券：市場重心回歸基本面與盈利預(yù)期
A股對伊朗戰(zhàn)事的反應(yīng)進(jìn)一步鈍化，圍繞一季報，我們認(rèn)為市場重心回歸基本面與盈利預(yù)期，高景氣板塊成長制造領(lǐng)漲。
短期來看，還是需要注意當(dāng)前市場樂觀預(yù)期跑在現(xiàn)實之前，而現(xiàn)實存在反復(fù)可能。從資產(chǎn)定價的角度觀察，當(dāng)前部分市場與板塊已率先修復(fù)至沖突前水平甚至創(chuàng)新高，部分熱門方向交易擁擠度抬升至歷史相對高位。
而油價中樞抬升預(yù)期仍在，油價上行推升通脹黏性、高利率持續(xù)壓制估值，當(dāng)前美聯(lián)儲2026年降息預(yù)期仍處于低位，這些仍是后續(xù)市場估值的核心制約因素。若后續(xù)地緣反復(fù)或油價中樞上移，從交易層面看，高擁擠板塊依然面臨波動放大壓力。
興業(yè)證券：科技板塊中更多績優(yōu)方向有望表現(xiàn)
近期科技風(fēng)格回歸，并非僅是由地緣緩和驅(qū)動的估值修復(fù)式短期超跌反彈，更核心在于業(yè)績驗證后景氣邏輯的重新定價，是盈利預(yù)期上修驅(qū)動、更可持續(xù)的修復(fù)邏輯。
4—5月中美業(yè)績披露期，后續(xù)科技板塊景氣有望迎來更多財報驗證，是我們看好本輪科技板塊修復(fù)具備持續(xù)性的核心原因。同時，二季度，在地緣擾動有望緩和、流動性預(yù)期修復(fù)的宏觀環(huán)境下，疊加國內(nèi)重磅模型發(fā)布、海外映射的密集催化，也將為科技板塊提供偏順風(fēng)的配置窗口，意味著近期的估值修復(fù)邏輯在后續(xù)仍有支撐。
中信建投：創(chuàng)業(yè)板指仍然是A股中最有性價比的方向
目前A股核心進(jìn)攻方向集中在創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板指（399006）跨越上一輪牛市高點，但是投資者對于創(chuàng)業(yè)板是否仍然有較大上漲空間產(chǎn)生了分歧。綜合創(chuàng)業(yè)板指（399006）權(quán)重股算力和新能源（850101）的上漲潛力、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（399006）估值仍處于低位等情況來看，我們認(rèn)為當(dāng)下創(chuàng)業(yè)板指（399006）仍然是A股中最有性價比的方向。
