4月20日，三大指數(shù)漲跌不一，滬指震蕩拉升，創(chuàng)業(yè)板指（399006）沖高回落，科創(chuàng)50（1B0688）漲近2%。盤面上，軍工（885700）、計算機(jī)、電子等板塊領(lǐng)漲。
受訪人士分析，當(dāng)前市場處于“情緒回暖、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、增量入場”的格局，但熱點輪動加快，需警惕沖高回落的波動風(fēng)險?？紤]到美伊和談存在不確定性，且國際油價仍維持高位，投資者不宜輕易追高。配置上，建議超配高景氣硬科技與國防裝備，低配高位擁擠及業(yè)績承壓板塊。
國防軍工大爆發(fā)
指數(shù)低開高走，滬市跑贏深市。滬指收漲0.76%報4082.13點，創(chuàng)業(yè)板指（399006）收跌0.02%報3677.58點，深證成指（399001）收漲0.55%。科創(chuàng)50（1B0688）收漲1.91%，北證50收漲1.12%，滬深300（399300）、上證50（1B0016）漲近1%。
交易量能明顯放大，滬深京三市日成交額較前一交易日增加1536億元，增至2.61萬億元。近期杠桿資金熱度回升，截至4月17日，三市兩融余額增至2.67萬億元。
市場賺錢效應(yīng)不錯，3424只個股收漲，漲停股90只；1898只個股收跌，跌停股17只。15只個股日成交額超過100億元，CPO概念龍頭股“易中天”（中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394））三只個股均微跌，但亨通光電（600487）漲逾9%，信維通信（300136）漲近4%，浪潮信息（000977）漲幅超過7%。
盤面上，鋰礦概念、麒麟電池、鈉離子電池（885928）、動力電池回收（885944）跌幅靠前，北斗導(dǎo)航、電子煙（885899）、航空航天裝備（884180）、消費電子（881124）設(shè)備、營銷服務(wù)、船舶制造、銅纜高速連接（886073）大漲。
31個申萬一級行業(yè)中，24個上漲。綜合領(lǐng)跌，建筑材料（881115）、煤炭（850105）、房地產(chǎn)（881153）、石油石化、鋼鐵（850106）、基礎(chǔ)化工（850102）微跌。神劍股份（002361）、蘇州龍杰（603332）、新鄉(xiāng)化纖（000949）、普利特（002324）漲停。
國防軍工（885700）板塊大漲，中國衛(wèi)通（601698）、博云新材（002297）、松發(fā)股份、中國衛(wèi)星（600118）、光電股份（600184）、天奧電子（002935）、泰豪科技（600590）等個股漲停。電子、公用事業(yè)、計算機(jī)、家用電器（885543）、傳媒、銀行、美容護(hù)理（881182）等板塊漲幅超1%，廊坊發(fā)展（600149）、豫能控股（001896）、水發(fā)燃?xì)猓?03318）、廣安愛眾（600979）、新中港（605162）等個股漲停。
11只電子股漲停，滬硅產(chǎn)業(yè)（688126）、翱捷科技（688220）-U、茂萊光學(xué)（688502）、樂鑫科技（688018）、百邦科技（300736）、高華科技（688539）漲幅均超過10%。合力泰（002217）、方正科技（600601）、彩虹股份（600707）、立訊精密（002475）、可川科技（603052）、有研新材（600206）、沃格光電（603773）、天通股份（600330）均漲停。
放量1500億背后
如何看待今日A股放量震蕩、結(jié)構(gòu)分化行情？
鴻涵投資交易總監(jiān)劉巖告訴《國際金融報》記者，市場出現(xiàn)增量資金進(jìn)場跡象。隨著滬指逼近重要阻力位，滬深300（399300）、A100等藍(lán)籌指數(shù)亦回升至年內(nèi)高點，市場若要突破新高，需增量資金驅(qū)動；從今日放量1500億元來看，這一條件正逐步具備。后續(xù)需密切關(guān)注量能變化，這是決定當(dāng)下市場方向的關(guān)鍵。
“市場情緒由開盤謹(jǐn)慎快速轉(zhuǎn)向樂觀，整體處于‘情緒回暖、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、增量入場’的積極區(qū)間?！焙谄橘Y本研究所所長賈小龍向記者分析，今日A股呈現(xiàn)“指數(shù)穩(wěn)、個股活、資金聚”的積極格局：
一是盤面邏輯清晰。低開源于前期高位題材獲利兌現(xiàn)與成長板塊短期承壓，但資金承接力強(qiáng)，午后回流推動指數(shù)翻紅，體現(xiàn)市場對短期波動的消化能力，以及對結(jié)構(gòu)性機(jī)會的認(rèn)可。
二是分化顯著。滬強(qiáng)深弱、權(quán)重與硬科技占優(yōu)，資金從高位題材向政策支持、產(chǎn)業(yè)趨勢明確的方向切換。
三是放量是關(guān)鍵信號。增量資金進(jìn)場印證對“十五五”規(guī)劃、算力基建、國防裝備等主線的樂觀預(yù)期，同時也意味著熱點輪動加快，需警惕沖高回落的波動風(fēng)險。
延續(xù)震蕩分化
“整體來看，A股或延續(xù)震蕩分化格局?！泵碣Y產(chǎn)認(rèn)為，美以伊沖突本身對A股風(fēng)險偏好的邊際影響，隨著沖突持續(xù)時間的延長而有所減弱。但美伊談判尚未結(jié)束，霍爾木茲海峽阻塞風(fēng)險仍在，全球能源（850101）沖擊和供應(yīng)鏈擾動狀況未徹底緩解，經(jīng)濟(jì)不確定性仍在積累，美債利率和美元指數(shù)仍有上行可能。
星石投資副總經(jīng)理、首席策略投資官方磊告訴記者，短期來看，市場對沖突因素階段性脫敏，海內(nèi)外科技產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)利好信息，股市情緒有望持續(xù)修復(fù)。結(jié)構(gòu)上看，近期科技板塊整體出現(xiàn)明顯反彈，后續(xù)市場中阿爾法機(jī)會的表現(xiàn)或更為突出，各板塊間或輪動表現(xiàn)，股市風(fēng)格可能出現(xiàn)階段性平衡。中期看，今年國內(nèi)政策保持積極，企業(yè)盈利有望逐步回升，將對股市表現(xiàn)形成支撐；疊加可能出現(xiàn)的居民資產(chǎn)流入、海外資產(chǎn)回流等資金面因素，預(yù)計全年A股市場中仍有機(jī)會值得挖掘，后續(xù)關(guān)注企業(yè)盈利線索和高性價比的核心中國資產(chǎn)。
中?；鹬毖?，雖然美伊達(dá)成和平協(xié)議的可能性在增大，但短期市場的反應(yīng)似乎過于樂觀。全球風(fēng)險資產(chǎn)的走勢，基本上已經(jīng)將美伊迅速達(dá)成和平協(xié)議的預(yù)期隱含在內(nèi)。然而，一方面從伊朗的表態(tài)來看，伊朗短期并未放棄抵抗；另一方面，國際油價雖有所回調(diào)，但仍維持在90美元/桶的高位。后續(xù)即便美伊達(dá)成和平協(xié)議，國際油價可能仍將維持在80美元/桶至90美元/桶的高位，這仍將對全球通脹造成壓力。
警惕追高風(fēng)險
當(dāng)前該如何持倉布局？
“在流動性環(huán)境整體穩(wěn)定及市場風(fēng)險偏好回升的背景下，A股市場有望維持震蕩偏強(qiáng)格局?！迸排啪W(wǎng)財富研究員張鵬遠(yuǎn)告訴《國際金融報》記者，短期來看，成長風(fēng)格仍具備相對優(yōu)勢，科技及高端制造等方向或繼續(xù)獲得資金關(guān)注；同時需關(guān)注海外貨幣政策路徑及地緣局勢變化對市場情緒的擾動，預(yù)計市場在結(jié)構(gòu)性機(jī)會主導(dǎo)下，板塊輪動仍將較為明顯。
“當(dāng)前行情并非普漲，而是呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，需以產(chǎn)業(yè)趨勢與業(yè)績兌現(xiàn)為核心，精選板塊、靈活調(diào)整，把握本輪行情的成長紅利。”持倉布局上，賈小龍建議應(yīng)秉持“聚焦主線、均衡配置、攻守兼?zhèn)洹钡牟呗裕盐战Y(jié)構(gòu)性機(jī)會：一是超配高景氣硬科技與國防裝備，重點布局算力產(chǎn)業(yè)鏈（光纖、光模塊、AI算力配套）、商業(yè)航天（886078）與軍工電子（881276），這類方向受益于AI算力需求爆發(fā)、國防支出提升與航天日政策預(yù)熱，長期成長確定性強(qiáng)；二是標(biāo)配金融與消費（883434）復(fù)蘇板塊，銀行、公用事業(yè)等權(quán)重股具備防御屬性，可穩(wěn)定組合波動，同時關(guān)注消費（883434）細(xì)分的低位輪動機(jī)會，把握經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的滯后紅利；三是低配高位擁擠與業(yè)績承壓板塊，對前期熱炒的ai應(yīng)用（886108）、鋰電池（884309）等題材保持謹(jǐn)慎，避免追高帶來回撤風(fēng)險；四是動態(tài)調(diào)倉與風(fēng)控，結(jié)合量能變化跟蹤資金流向，對核心主線逢低加倉、高位減倉，控制單板塊倉位不超過30%，預(yù)留現(xiàn)金應(yīng)對市場波動，確保組合長期穩(wěn)健。
名禹資產(chǎn)建議，關(guān)注一季報更為景氣的周期（883436）資源和科技制造方向。受益油價高位和供給短缺的品種，如電解鋁、蛋氨酸、煤化工（850102）等，以及產(chǎn)業(yè)景氣的AI產(chǎn)業(yè)鏈、鋰電產(chǎn)業(yè)鏈、鈉離子電池（885928）、機(jī)器人、商業(yè)航天（886078）等，都是值得關(guān)注的方向。
“短期市場表現(xiàn)較好，但考慮到美伊和談的不確定性以及國際油價仍維持在高位，投資者需保持謹(jǐn)慎，不可輕易追高?！敝泻；鹜扑]投資者繼續(xù)關(guān)注一些處在低位的成長藍(lán)籌、股息率較高的紅利股以及盈利穩(wěn)定的消費（883434）股來進(jìn)行防御，這些處在低位的股票短期可能具有更好的風(fēng)險收益比。具體推薦：一是紅利板塊中的電力、電信、公路等現(xiàn)金流較好的方向；二是受益于擴(kuò)大內(nèi)需的旅游休閑、食品飲料、商貿(mào)零售等板塊；三是高端制造、國產(chǎn)替代、AI、醫(yī)藥等板塊的成長藍(lán)籌。
