上周市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，尤其是成長(zhǎng)風(fēng)格持續(xù)反彈，寧德時(shí)代（300750）、中際旭創(chuàng)（300308）兩大創(chuàng)業(yè)板龍頭公司一季度業(yè)績(jī)強(qiáng)勁更對(duì)板塊形成強(qiáng)刺激，也驗(yàn)證我們此前反復(fù)強(qiáng)調(diào)的季報(bào)期需關(guān)注業(yè)績(jī)高確定性成長(zhǎng)龍頭的判斷。
截至周五收盤(pán)，滬指單周上漲1.64%，報(bào)4051.43點(diǎn);深成指（399001）上漲4.02%，報(bào)14885.42點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指（399006）上漲6.65%，報(bào)3678.29點(diǎn)。盤(pán)面上看，上周成長(zhǎng)風(fēng)格全面領(lǐng)漲，通信、電子、電力設(shè)備、國(guó)防軍工（885700）板塊漲幅居前，電子和通信板塊分別代表國(guó)內(nèi)海外算力產(chǎn)業(yè)鏈，在情緒面好轉(zhuǎn)后，光模塊、PCB等賽道大幅反彈，中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）均創(chuàng)下歷史新高。電力設(shè)備板塊主要受到儲(chǔ)能（885921）龍頭寧德時(shí)代（300750）業(yè)績(jī)刺激利好，加之美伊沖突抬升全球能源（850101）安全訴求，儲(chǔ)能（885921）板塊仍保持極高的景氣度;跌幅榜看，石油石化、食品飲料、煤炭（850105）、交運(yùn)等少數(shù)板塊逆勢(shì)回落，石油石化、交運(yùn)、煤炭（850105）都是此前戰(zhàn)爭(zhēng)受益方向，風(fēng)格轉(zhuǎn)換下遭遇資金調(diào)倉(cāng)。
技術(shù)面看，大盤(pán)連續(xù)反彈后站上前期“M”頂頸線的4020點(diǎn)，同時(shí)也站上均線密集區(qū)，目前正對(duì)上方最后一條均線60日線發(fā)起沖擊。該位置籌碼量并不算大，目前籌碼峰在4100點(diǎn)以上，多頭短期仍有望保持上攻態(tài)勢(shì);創(chuàng)業(yè)板方面，指數(shù)延續(xù)走強(qiáng)周五創(chuàng)下3685點(diǎn)的11年新高，但需要警惕指數(shù)短期脈沖式上行后的回踩風(fēng)險(xiǎn)。指數(shù)在3354點(diǎn)附近留下缺口，且上周延續(xù)沖高情況下籌碼量并未顯著提升，短期若上行動(dòng)能走弱或向下跌破5日線，則可能會(huì)面臨階段回踩風(fēng)險(xiǎn)。
后市來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升后資金搶籌的首要方向就是優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)，加上4月季報(bào)期，光模塊、儲(chǔ)能（885921）等龍頭個(gè)股業(yè)績(jī)持續(xù)釋放更刺激了資金流入信心，3月下旬踏空的資金加速流入，但我們認(rèn)為性價(jià)比最高的加倉(cāng)機(jī)會(huì)可能已經(jīng)過(guò)去，當(dāng)前位置并不適宜盲目追高，尤其是對(duì)階段漲幅過(guò)大的創(chuàng)業(yè)板來(lái)說(shuō)，短期存在獲利盤(pán)兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
策略上，中東局勢(shì)總體穩(wěn)定，全球市場(chǎng)均延續(xù)反彈，投資信心溫和修復(fù)，不過(guò)A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍沒(méi)有徹底釋放，交投量能雖有回升但依然沒(méi)有突破2.5萬(wàn)億，顯示資金保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。市場(chǎng)重回高位后波動(dòng)或加劇，但我們認(rèn)為并不需要過(guò)于擔(dān)心，短期市場(chǎng)即使出現(xiàn)回踩，也很難跌回此前的低位(中東不發(fā)生新的黑天鵝事件的話)。
配置上，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)公司依然是市場(chǎng)修復(fù)后的首選方向，但在市場(chǎng)短期上漲，尤其是創(chuàng)業(yè)板脈沖式上行后，很多成長(zhǎng)股的估值都回到了合理區(qū)間，不建議盲目追高，可待回調(diào)企穩(wěn)時(shí)擇機(jī)補(bǔ)倉(cāng)。
(南京證券（601990）研究所姜凌波執(zhí)業(yè)證書(shū)號(hào)：S0620522070003)
