國內高壓直流（HVDC）電源龍頭公司杭州中恒電氣（002364）股份有限公司（簡稱“中恒電氣（002364）”，002364.SZ）4月16日再次發(fā)布股票交易異常波動公告，再次提示控股股東與寧德時代（HK3750）（300750.SZ）的戰(zhàn)略投資合作尚存在不確定性。此前公司于4月9日披露，控股股東杭州中恒科技投資有限公司（簡稱“中恒科技投資”）擬引入寧德時代（HK3750）總額約41億元的增資。消息一出迅速點燃市場熱情，公司股價連續(xù)多日大幅上漲。
公開信息顯示，4月9日、10日及4月13日至4月15日，中恒電氣（002364）先后兩度觸及股票交易異常波動標準，連續(xù)多個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。4月14日，該股登上龍虎榜，前五大買賣營業(yè)部中出現(xiàn)深股通（885694）專用席位身影，凈買入金額超29000萬元，漲停板封單超16萬手。據(jù)同花順（300033）iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自4月7日至今，該股區(qū)間漲幅近60%，期間股價多次沖上歷史高位。
寧德時代或拿下控股股東49%股權
根據(jù)公告披露，寧德時代（HK3750）擬以409985.882353萬元對價，認購中恒科技投資新增注冊資本1441.176471萬元，出資方式為貨幣及股權。其中，寧德時代（HK3750）以其持有的時代天源（深圳）科技有限公司（簡稱“時代天源”）99.6970%股權作價出資。按照時代天源100%股權暫定估值12億元測算，上述股權作價119636.40萬元（暫定金額）；剩余增資對價將以現(xiàn)金方式支付。
股權結構顯示，本次擬議增資前，中恒科技投資的注冊資本為1500萬元，由朱國錠（持70%股權）和包曉茹（持30%股權）持有。若此次增資完成，中恒科技投資注冊資本將增至2941.176471萬元，寧德時代（HK3750）將持有49%股權，成為其單一最大股東；朱國錠、包曉茹所持股權將被稀釋至35.70%、15.30%；朱國錠仍為中恒科技投資的控股股東、實際控制人。
公告稱，本次交易是中恒科技投資的股權結構發(fā)生變動，不會導致其所持有的中恒電氣（002364）股份數(shù)量及持股比例發(fā)生變化，不會觸發(fā)要約收購，亦不會導致中恒電氣（002364）控股股東及實際控制人發(fā)生變化。
不過寧德時代（HK3750）將通過一定方式參與上市公司治理。根據(jù)約定，增資完成后，朱國錠、中恒科技投資將通過行使股東權利等方式，促使寧德時代（HK3750）推薦的1名董事候選人擔任中恒電氣（002364）董事；包曉茹將促使寧德時代（HK3750）推薦的1名副總經理候選人擔任中恒電氣（002364）副總經理。但同時約定，朱國錠、包曉茹與寧德時代（HK3750）在中恒科技投資層面及/或上市公司層面等均不構成一致行動關系或共同控制。
AI算力帶動 公司業(yè)績迎拐點
中恒電氣（002364）深耕電力電子高端制造和電力數(shù)字化領域，核心布局綠色ICT基礎設施、新型電力系統(tǒng)、低碳交通及綜合能源（850101）服務等賽道，致力于提供能源（850101）減碳的全鏈路產品和解決方案。公司產品數(shù)據(jù)中心高壓直流（HVDC）電源系統(tǒng)國內市占率常年保持第一。上述戰(zhàn)略合作達成，將促進寧德時代（HK3750）與中恒電氣（002364）圍繞綠色 ICT基礎設施、交通電動化、新型電力系統(tǒng)（算電協(xié)同）等領域開展相關業(yè)務及戰(zhàn)略合作。
截至目前，公司控股股東中恒科技投資持股比例為35.56%，朱國錠直接持股4.56%，包曉茹直接持股1.28%。朱國錠通過直接及控制中恒科技投資，合計控制中恒電氣（002364）40.12%股份，與其一致行動人包曉茹合計控制公司41.40%股份。上述增資不會改變上市公司控制權結構。
業(yè)績層面，中恒電氣（002364）近年來呈現(xiàn)明顯的周期（883436）波動特征。2021年公司實現(xiàn)營收18.19億元、扣非凈利潤6922.45萬元，同比分別增長近27%和超50%，業(yè)績處于階段性高點。2022年受宏觀經濟環(huán)境、原材料成本上升等多重因素影響，公司出現(xiàn)上市以來的首次年度虧損，扣非凈利潤降至-6417萬元。2023年公司實現(xiàn)扭虧，扣非凈利潤為1969.47萬元，但營收仍下滑至15.55億元，主業(yè)規(guī)模尚未完全修復。
拐點出現(xiàn)在2024年。受益于AI算力基礎設施建設的提速，當期公司數(shù)據(jù)中心電源業(yè)務營收同比大增超110%，推動整體營收同比增長26.13%至19.62億元，超越2021年創(chuàng)下新高；歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為10962.98萬元和8312.88萬元，同比分別大增178.52%和322.09%；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額升至4.68億元，盈利與現(xiàn)金流狀況顯著改善。根據(jù)安排，中恒電氣（002364）2025年年報預計將于4月21日正式披露。
二級市場上，截至4月16日，中恒電氣（002364）報收42.80元/股，跌1.38%，總市值約241.2億元。（實習生曾雅琦對此文亦有貢獻）
