上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊(記者何昕怡)4月14日晚間，百濟(jì)神州（688235）披露2025年年報(bào)，在實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)成功扭虧為盈，即將摘“U”出層。這份業(yè)績(jī)答卷，不僅展現(xiàn)了創(chuàng)新藥（886015）企的成果兌現(xiàn)能力，更揭開(kāi)了科創(chuàng)板藥企面向“十五五”的出海（885840）新謀劃。
其中，百濟(jì)神州（688235）、君實(shí)生物（HK1877）等企業(yè)通過(guò)自主出海（885840）打通全球市場(chǎng)，三生國(guó)?。?88336）、榮昌生物（HK9995）、百利天恒等通過(guò)BD(商務(wù)拓展)合作實(shí)現(xiàn)技術(shù)價(jià)值外溢，科創(chuàng)板創(chuàng)新藥（886015）企正成為國(guó)內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)全球化布局的排頭兵。
自主出海：從“技術(shù)引進(jìn)”到“產(chǎn)品輸出”
當(dāng)前，在政策紅利的持續(xù)釋放下，科創(chuàng)板創(chuàng)新藥（886015）企的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。經(jīng)梳理，28家披露2025年業(yè)績(jī)快報(bào)的創(chuàng)新藥（886015）公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約740億元，同比增長(zhǎng)近30%，創(chuàng)下歷史新高；整體實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約16億元，成功扭轉(zhuǎn)虧損局面。
得益于醫(yī)保支付改革、審評(píng)審批提速等國(guó)家戰(zhàn)略的持續(xù)引導(dǎo)，疊加科創(chuàng)板對(duì)未盈利藥企的包容性融資支持，中國(guó)創(chuàng)新藥（886015）企完成了從“技術(shù)引進(jìn)”到“源頭創(chuàng)新”的關(guān)鍵跨越。經(jīng)過(guò)十余年沉淀，百濟(jì)神州（688235）、君實(shí)生物（HK1877）等行業(yè)龍頭（883917）憑借差異化的管線布局和扎實(shí)的臨床數(shù)據(jù)，正將“中國(guó)制造”轉(zhuǎn)化為全球患者認(rèn)可的“中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)”。
年報(bào)顯示，科創(chuàng)板創(chuàng)新藥（886015）企自主出海（885840）已進(jìn)入收獲期。百濟(jì)神州（688235）2025年?duì)I收突破380億元，其自主研發(fā)的BTK抑制劑百悅澤(澤布替尼)是全球獲批適應(yīng)癥最廣泛的BTK抑制劑，其海外市場(chǎng)收入占比超90%，目前已在全球超過(guò)75個(gè)市場(chǎng)獲批，2025年全球銷售額同比增長(zhǎng)近50%。
君實(shí)生物（HK1877）的拓益(特瑞普利單抗)已在中美歐等全球40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)獲批上市。公司與多個(gè)合作伙伴在超過(guò)80個(gè)國(guó)家達(dá)成商業(yè)化合作，2025年實(shí)現(xiàn)藥品銷售收入23.01億元，同比增長(zhǎng)40.32%。
BD合作：從“產(chǎn)品授權(quán)”到“深度綁定”
在自主出海（885840）的同時(shí)，科創(chuàng)板創(chuàng)新藥（886015）企通過(guò)BD合作實(shí)現(xiàn)技術(shù)價(jià)值的最大化，成為出海（885840）的另一重要引擎。截至目前，科創(chuàng)板創(chuàng)新藥（886015）企BD交易首付款總額超51億美元，里程碑付款總額突破400億美元，涉及雙抗、ADC等前沿技術(shù)領(lǐng)域，交易對(duì)象涵蓋輝瑞（PFE）、葛蘭素史克（GSK）等全球醫(yī)藥巨頭。
2025年，三生國(guó)健（688336）與輝瑞（PFE）就PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707項(xiàng)目達(dá)成重磅合作。該筆授權(quán)交易的“12.5億美元首付款”創(chuàng)下國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥（886015）出海（885840）首付款金額紀(jì)錄，不僅為公司注入了強(qiáng)勁動(dòng)能，更彰顯其創(chuàng)新價(jià)值獲得國(guó)際級(jí)認(rèn)可。
隨著跨境授權(quán)交易日趨活躍，科創(chuàng)板創(chuàng)新藥（886015）企的出海（885840）模式正持續(xù)迭代，從單純的“產(chǎn)品授權(quán)”邁向深度的“價(jià)值共創(chuàng)”。榮昌生物（HK9995）與納斯達(dá)克（NDAQ）上市藥企vor biopharma（VOR）達(dá)成合作，以1.25億美元首付款現(xiàn)金及認(rèn)股權(quán)證、最高41.05億美元里程碑款的總價(jià)將公司自研產(chǎn)品泰它西普的海外權(quán)益授予VOR Bio，榮昌生物（HK9995）行權(quán)后將取得VOR Bio約23%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)“技術(shù)輸出+權(quán)益共享”的深度綁定。
隨著全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)分工細(xì)化，中國(guó)創(chuàng)新藥（886015）企正通過(guò)NewCo等創(chuàng)新合作模式，深度融入全球醫(yī)藥創(chuàng)新生態(tài)，實(shí)現(xiàn)從“參與者”到“貢獻(xiàn)者”的角色轉(zhuǎn)變。
