4月15日，A股三大指數(shù)集體高開，其中，創(chuàng)業(yè)板指（399006）高開1.06%，報(bào)3596.08點(diǎn)，一舉突破2021年7月22日留下的3576.12階段高點(diǎn)，刷新2015年6月19日以來新高。
盡管午后創(chuàng)業(yè)板指（399006）有所回落，但這一里程碑式的突破仍然引發(fā)市場廣泛關(guān)注。而在創(chuàng)業(yè)板指（399006）創(chuàng)下近十一年新高的同時，板塊內(nèi)一批穿越周期（883436）的“長跑健將”也浮出水面。
21快訊記者據(jù)同花順（300033）iFinD統(tǒng)計(jì)，在2015年6月19日至2026年4月14日近十一年間，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)已誕生57只“十倍股”。其中，光通信龍頭新易盛（300502）更是以超288倍的區(qū)間漲幅高居榜首，成為創(chuàng)業(yè)板本輪長周期（883436）行情中最耀眼的明星。
從行業(yè)分布來看，57只十倍股呈現(xiàn)出鮮明的“硬科技”特征。其中，電子行業(yè)以17只的數(shù)量一騎絕塵，通信行業(yè)以10只緊隨其后，二者合計(jì)占比高達(dá)47.3%，接近半壁江山。若將機(jī)械設(shè)備（9只）與電力設(shè)備（7只）納入大科技制造范疇，前四大行業(yè)合計(jì)占比超過75%。
漲幅榜前五名中，通信行業(yè)獨(dú)占四席，可謂“贏家中的贏家”。新易盛（300502）以28830.17%的漲幅位居第一；長川科技（300604）以9713.08%居第二；長芯博創(chuàng)（300548）、中際旭創(chuàng)（300308）、光庫科技（300620）分別以5425.02%、5076.47%、4609.63%的漲幅分列第三至第五。
從市值維度觀察，57只十倍股呈現(xiàn)"大市值龍頭引領(lǐng)、中小市值跟隨"的特征。寧德時代（300750）以19891.08億元市值穩(wěn)居榜首，中際旭創(chuàng)（300308）以8588.94億元位居第二，新易盛（300502）以5168.85億元位列第三。值得注意的是，市值前十的個股中，有8只屬于電子與通信行業(yè)，且均為各自細(xì)分領(lǐng)域的龍頭標(biāo)的。
國產(chǎn)替代驅(qū)動半導(dǎo)體賽道崛起
值得注意的是，仔細(xì)拆解這些“十倍股”的成長密碼，其崛起路徑與過去十年中國科技產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵躍遷高度重合。
在電子行業(yè)的17只十倍股中，長川科技（300604）、江豐電子（300666）、圣邦股份（300661）等名字頻繁出現(xiàn)在半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)鏈的各個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。這些企業(yè)分屬半導(dǎo)體（881121）測試、設(shè)備材料與模擬芯片設(shè)計(jì)（884288）領(lǐng)域，正是過去幾年“國產(chǎn)替代”浪潮中受益最為直接的一批公司。
2026年3月25日至27日在上海舉辦的SEMICONCHINA2026展會，成為觀察中國半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最佳窗口。中信證券（HK6030）研報(bào)顯示，本次展會吸引了超1500家展商、18萬專業(yè)觀眾參與，其中國內(nèi)廠商占比約80%。與往屆相比，海外廠商的占比及展示力度明顯收縮，國內(nèi)廠商轉(zhuǎn)為主角，彰顯了本土產(chǎn)業(yè)的崛起勢頭。
中信證券（HK6030）表示，隨著國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備（884229）、零部件、材料全環(huán)節(jié)的逐步突破，先進(jìn)制程產(chǎn)品批量落地，海外依賴度持續(xù)下降，本土企業(yè)成為產(chǎn)業(yè)增長核心動力。且預(yù)計(jì)未來國內(nèi)頭部晶圓廠將持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，先進(jìn)制程產(chǎn)線建設(shè)提速，將為國產(chǎn)設(shè)備與材料提供巨大市場空間，進(jìn)一步推動國產(chǎn)替代進(jìn)程。長期來看，在AI算力、先進(jìn)存儲、新能源（850101）等需求驅(qū)動下，國內(nèi)半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)將持續(xù)高景氣，國產(chǎn)替代是最確定的主線，本土企業(yè)憑借技術(shù)突破、成本優(yōu)勢與服務(wù)能力，有望在全球半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)格局中占據(jù)更重要地位，迎來長期成長機(jī)遇。
AI算力需求引爆光模塊賽道
通信行業(yè)則幾乎被“光模塊”概念包攬。作為“AI時代的賣鏟人”新易盛（300502）、中際旭創(chuàng)（300308）、天孚通信（300394）、光庫科技（300620）等這些漲幅名列前茅的企業(yè)，均為全球重要的AI數(shù)據(jù)中心算力互連核心器件供應(yīng)商。
這一產(chǎn)業(yè)景氣度直接映射到了資本市場的業(yè)績層面。3月30日，中際旭創(chuàng)（300308）披露2025年年報(bào)：全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入382.4億元，同比增長60.25%；歸母凈利潤107.97億元，同比大增108.78%，首次突破百億門檻。
此前的1月份，新易盛（300502）亦披露2025年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤為94億元至99億元，同比增長231.24%至248.86%。天孚通信（300394）2025年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入51.63億元，同比增長58.79%；歸母凈利潤20.17億元，同比增長50.15%，雙雙創(chuàng)下歷史新高。
國金證券（600109）認(rèn)為，AI推理需求的爆炸式增長正推動算力從通用GPU轉(zhuǎn)向?qū)Ｓ肁SIC。ASIC憑借針對特定算法深度優(yōu)化的能效與成本優(yōu)勢，在推理階段表現(xiàn)突出，博通（AVGO）、Marvell等頭部廠商的定制化芯片業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長態(tài)勢。ASIC化的核心動因是在可持續(xù)的總擁有成本（TCO）框架下，通過更低成本部署更多算力節(jié)點(diǎn)，這導(dǎo)致需要互聯(lián)的端點(diǎn)總數(shù)同步增加，從而為光模塊和PCB市場帶來了長期的增長動力。
短線資金撤退，制度改革注入長期預(yù)期
然而，在指數(shù)與個股長周期（883436）表現(xiàn)亮眼的同時，短期資金面出現(xiàn)了值得留意的分歧信號。就在創(chuàng)業(yè)板高歌猛進(jìn)的同時，4月以來，卻有超百億資金越漲越賣，流出創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，創(chuàng)業(yè)板ETF（159971）易方達(dá)遭遇了30.59億元的資金凈流出，此外，創(chuàng)業(yè)板ETF廣發(fā)（159952）、創(chuàng)業(yè)板50（399673）ETF華安等產(chǎn)品的凈流出規(guī)模也超過了10億元。整體來看，全市場72只創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF產(chǎn)品，月內(nèi)合計(jì)遭遇凈流出102.96億元。
對此，有市場分析指出，部分短線資金在指數(shù)創(chuàng)階段新高后選擇了獲利了結(jié)。
不過，在短線資金進(jìn)退之際，長線資金的配置邏輯卻可能在制度層面得到加固。4月10日，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》，這是繼2020年創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后的又一次重大制度性飛躍。
具體來看，《意見》提出了包括增設(shè)第四套上市標(biāo)準(zhǔn)、IPO預(yù)先審閱、地方政府推送、再融資儲架發(fā)行、引入做市商、ETF盤后固定價(jià)格交易、適時推出創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF/期權(quán)/股指期貨、支持基金投顧配置創(chuàng)業(yè)板ETF（159971）等，引發(fā)市場高度關(guān)注。
湘財(cái)基金表示，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板早前已試點(diǎn)盤后交易機(jī)制，此次擴(kuò)大到創(chuàng)業(yè)板ETF（159971），有利于提升市場流動性及活躍度，整體來看，此次改革舉措將給創(chuàng)業(yè)板ETF（159971）帶來更多的長期資金、源頭活水，進(jìn)一步強(qiáng)化資本市場服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的制度支撐。
展望后市，國泰海通（601211）認(rèn)為，中國股市有望重拾上升勢頭。后續(xù)外圍局勢仍會反復(fù)，但預(yù)期最悲觀的時候已經(jīng)過去。能源（850101）價(jià)格對全球需求的沖擊或持續(xù)存在，開年來中國投資、消費(fèi)（883434）、PMI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，PPI回升推動名義增長修復(fù)，中國完備的供應(yīng)鏈體系與積極的產(chǎn)業(yè)進(jìn)展，在全球也是稀缺的。以資本市場為樞紐的創(chuàng)新生態(tài)加速構(gòu)建，A股聚集社會資本能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。
