今年以來(lái)，高景氣的“人工智能（885728）+”賽道成為A股市場(chǎng)最強(qiáng)主線。截至4月14日收盤，光纖指數(shù)大漲超85%，玻璃纖維、光模塊（CPO）、光通信等概念指數(shù)均大漲超40%，覆銅板、能源（850101）設(shè)備、先進(jìn)封裝（886009）、光芯片等概念指數(shù)均漲超20%。
一大批“人工智能（885728）+”賽道龍頭公司股價(jià)頻頻創(chuàng)出歷史新高。其中，CPO概念的中際旭創(chuàng)（300308）年內(nèi)大漲近27%，市值突破8000億元大關(guān)。十多只千億市值公司4月以來(lái)股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，包括存儲(chǔ)概念的德明利（001309）、江波龍（301308）、佰維存儲(chǔ)（688525），光模塊/光通信領(lǐng)域的東山精密（002384）、中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、源杰科技（688498），光纖板塊的中天科技（600522）、長(zhǎng)飛光纖（601869）、亨通光電（600487），PCB板塊的滬電股份（002463），以及電子布板塊的中國(guó)巨石（600176）等。
“人工智能（885728）+”賽道牛股頻出，其核心驅(qū)動(dòng)力在于新一輪技術(shù)革命下，科技股形成“需求爆發(fā)+業(yè)績(jī)兌現(xiàn)+流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)”的三重共振。
從需求端來(lái)看，AI技術(shù)落地與算力需求爆發(fā)，是本輪科技股大漲的底層核心驅(qū)動(dòng)力。
2026年被定義為AI規(guī)?；涞卦?，大模型迭代升級(jí)與端側(cè)、企業(yè)級(jí)應(yīng)用加速滲透，推動(dòng)算力需求呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2026年3月，中國(guó)Token日均調(diào)用量達(dá)140萬(wàn)億，較2024年初增長(zhǎng)超千倍，推理算力占比已達(dá)65%~70%。這種爆發(fā)式需求直接拉動(dòng)上游算力硬件景氣度飆升，光模塊、AI服務(wù)器、芯片等領(lǐng)域訂單飽滿。
從業(yè)績(jī)端來(lái)看，科技股已進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期，為股價(jià)大漲提供基本面支撐。隨著AI產(chǎn)業(yè)從概念走向落地，科技企業(yè)盈利水平出現(xiàn)顯著改善。
例如，光模塊板塊的華工科技（000988），近日發(fā)布的一季報(bào)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6億元~6.4億元，同比增長(zhǎng)46.38%~56.13%，環(huán)比增幅更是高達(dá)303%~329%。存儲(chǔ)芯片（886042）板塊的德明利（001309），近期也發(fā)布了一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)31.5億元~36.5億元，同比增長(zhǎng)超46倍。
此外，海光信息（688041）、寒武紀(jì)（688256）等國(guó)產(chǎn)算力芯片企業(yè)業(yè)績(jī)同樣表現(xiàn)亮眼，其中寒武紀(jì)（688256）2025年?duì)I收同比增長(zhǎng)超453%，海光信息（688041）2026年一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)超68%，業(yè)績(jī)確定性持續(xù)增強(qiáng)，推動(dòng)板塊從估值擴(kuò)張轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)。
從資金端來(lái)看，全球流動(dòng)性寬松成為科技股大漲的直接推手。自2025年以來(lái)，全球流動(dòng)性寬松預(yù)期升溫，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期（883436）開啟，國(guó)內(nèi)貨幣政策保持寬松，利率下行提升了成長(zhǎng)股的估值吸引力。
此外，北向資金、公募基金、私募基金等機(jī)構(gòu)資金持續(xù)回流科技賽道。同時(shí)，前期科技股估值回調(diào)釋放風(fēng)險(xiǎn)，性價(jià)比顯著提升，形成“賺錢效應(yīng)—資金涌入—股價(jià)上漲”的正反饋，推動(dòng)板塊成交放量和股價(jià)上漲。
機(jī)構(gòu)也普遍看好相關(guān)產(chǎn)業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)性。根據(jù)機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)，軟件開發(fā)（881272）、it服務(wù)（881271）、游戲（881275）、玻璃玻纖（884059）、半導(dǎo)體（881121）、通信設(shè)備（881129）、光學(xué)光電子（881122）等申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)未來(lái)兩年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超50%。相關(guān)公司業(yè)績(jī)也有望爆發(fā)式增長(zhǎng)。光通信龍頭天孚通信（300394）2025年凈利潤(rùn)在20億元出頭，機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)其2026年凈利潤(rùn)超32億元，增速超60%。
不過(guò)，當(dāng)前科技股整體漲幅顯著，部分核心標(biāo)的靜態(tài)估值已處于歷史高位，與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)節(jié)奏形成一定背離。當(dāng)AI大模型迭代進(jìn)度、端側(cè)與企業(yè)級(jí)應(yīng)用滲透速度若低于市場(chǎng)預(yù)期，將直接導(dǎo)致算力需求不及預(yù)期，可能引發(fā)板塊階段性回調(diào)。因此，對(duì)科技股的投資需要保持理性，既要兼顧產(chǎn)業(yè)景氣度與估值合理性，又要看到AI技術(shù)落地低于預(yù)期的可能，還要清醒地認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，避免盲目追高。
