在新三板掛牌僅一年有余，青島力克川液壓股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“力克川”）加速了赴北交所上市的進(jìn)程。
近日，力克川發(fā)布公告稱，公司于4月10日召開(kāi)的第一屆董事會(huì)第十四次會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票并在北交所上市的議案》。
其中提到，擬向不特定合格投資者發(fā)行不超過(guò)2658萬(wàn)股（未行使超額配售權(quán)）或不超過(guò)3056.7萬(wàn)股（全額行使超額配售權(quán)），募資投向技改擴(kuò)產(chǎn)、研發(fā)中心及補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬投入募集資金總額約3.68億元。
自2025年2月掛牌新三板、5月進(jìn)入創(chuàng)新層、10月啟動(dòng)IPO輔導(dǎo)，至本次沖刺北交所，力克川資本化進(jìn)程節(jié)奏緊湊。
然而，亮眼表現(xiàn)背后，凈利潤(rùn)的過(guò)往波動(dòng)、行業(yè)周期（883436）的潛在影響等，依然是擺在其面前的現(xiàn)實(shí)考題。
青島上市企業(yè)觀察第679期
募資3.68億劍指產(chǎn)能與研發(fā)
本次力克川發(fā)布的公告，核心看點(diǎn)在于總額約3.68億元的募集資金使用規(guī)劃。
這份規(guī)劃直指企業(yè)發(fā)展的兩大核心引擎：產(chǎn)能與研發(fā)。
其中，液壓驅(qū)動(dòng)裝置技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目與液壓零部件技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，合計(jì)擬投入資金約2.93億元，占募資總額近80%。
這明確傳遞出一個(gè)信號(hào)：突破現(xiàn)有產(chǎn)能瓶頸，快速形成規(guī)模效應(yīng)，是公司當(dāng)前階段迫切的戰(zhàn)略任務(wù)。
液壓行業(yè)作為重資產(chǎn)、講求規(guī)模效應(yīng)的領(lǐng)域，產(chǎn)能的擴(kuò)大意味著訂單交付能力的提升、單位成本的潛在優(yōu)化以及在客戶供應(yīng)鏈中話語(yǔ)權(quán)的增強(qiáng)。
與此同時(shí)，公司計(jì)劃投入超過(guò)3500萬(wàn)元建設(shè)研發(fā)中心。這項(xiàng)投入雖在金額上不及擴(kuò)產(chǎn)，但其戰(zhàn)略意義在于為公司中長(zhǎng)期發(fā)展構(gòu)筑技術(shù)護(hù)城河。
對(duì)于以技術(shù)創(chuàng)新為立身之本的“小巨人”企業(yè)而言，持續(xù)的研發(fā)投入是維持產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、應(yīng)對(duì)技術(shù)迭代和實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的根本。
另外，還有4000萬(wàn)用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，這為企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)和市場(chǎng)拓展提供了必要的資金支持。整體來(lái)看，力克川的募資計(jì)劃是一套旨在解決當(dāng)前發(fā)展主要矛盾，并為未來(lái)蓄力的組合拳。
緊湊的資本化節(jié)奏
審視企業(yè)的基本面，是理解其當(dāng)下擴(kuò)張邏輯的基礎(chǔ)。
力克川成立于2006年，注冊(cè)資本7008萬(wàn)元，總部位于青島高新區(qū)，是一家專注于液壓驅(qū)動(dòng)裝置的知名制造商；主要產(chǎn)品包括液壓行走裝置、液壓回轉(zhuǎn)裝置等，廣泛應(yīng)用于工程機(jī)械（881268）、農(nóng)業(yè)機(jī)械、隧道工程、海洋工程及能源（850101）裝備等多個(gè)領(lǐng)域。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，力克川的營(yíng)業(yè)收入分別為1.78億元、2.05億元和2.20億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3322.90萬(wàn)元、1601.70萬(wàn)元和4437.57萬(wàn)元。2025年上半年，公司營(yíng)收1.25億元，凈利潤(rùn)2927.82萬(wàn)元。
然而，其歸母凈利潤(rùn)的波動(dòng)較為顯著，在2023年從3322萬(wàn)元跌至1601萬(wàn)元，降幅超過(guò)50%，但在2024年實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，達(dá)到4437.57萬(wàn)元，2025年上半年也保持同比增長(zhǎng)。
這種波動(dòng)性在一定程度上揭示了制造業(yè)企業(yè)普遍面臨的挑戰(zhàn)，如原材料價(jià)格、市場(chǎng)需求的周期（883436）性變化等，使其盈利能力的持續(xù)穩(wěn)定性成為關(guān)注重點(diǎn)。
此外，最為重要的是力克川的資本化之路，呈現(xiàn)出清晰且高效的節(jié)奏。
其于2025年2月在新三板掛牌，僅用三個(gè)多月便成功進(jìn)入創(chuàng)新層。同年10月，公司即在青島證監(jiān)局啟動(dòng)上市輔導(dǎo)。
值得關(guān)注的是，在啟動(dòng)輔導(dǎo)后不久，力克川于2025年12月完成了一輪定向發(fā)行，募集資金8001.2萬(wàn)元。
此輪定增不僅引入了新的機(jī)構(gòu)投資者，產(chǎn)業(yè)鏈上的上市公司股東盤古智能（301456）也進(jìn)行了增持。
產(chǎn)業(yè)資本在IPO前夕加碼，通常被視為對(duì)標(biāo)的公司業(yè)務(wù)協(xié)同價(jià)值與發(fā)展前景的認(rèn)同，也為力克川的上市故事增添了來(lái)自產(chǎn)業(yè)端的注腳。此次發(fā)行后，公司實(shí)際控制人股權(quán)結(jié)構(gòu)依然穩(wěn)固。
眾所周知，沖刺北交所是眾多專精特新（885929）企業(yè)借助資本市場(chǎng)謀求跨越式發(fā)展的一個(gè)縮影。企業(yè)明確的募資用途，反映了其希望通過(guò)資本投入，快速解決規(guī)模瓶頸并夯實(shí)技術(shù)基礎(chǔ)的現(xiàn)實(shí)訴求。
不可忽視的是，募資擴(kuò)產(chǎn)解決的將是“能不能生產(chǎn)更多”的問(wèn)題，但“生產(chǎn)出來(lái)能否賣得好”，則取決于其技術(shù)實(shí)力、成本控制、市場(chǎng)開(kāi)拓等綜合能力，以及應(yīng)對(duì)行業(yè)波動(dòng)的韌性。
對(duì)于力克川而言，成功上市募得資金僅是第一步。如何將這些資金高效轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、平滑的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和深厚的護(hù)城河，將是其走向更廣闊市場(chǎng)的真正考驗(yàn)。
