從2025年初不足20元/芯公里，到2026年3月突破83.4元/芯公里，主流G.652.D單模光纖現(xiàn)貨價格在一年多時間里累計漲幅超過400%，創(chuàng)下近七年新高。
在A股，光纖價格的上漲帶動了相關產(chǎn)業(yè)漲勢如虹。數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，光纖指數(shù)今年來上漲85.96%，接近去年全年98.32%漲幅。個股龍頭方面，在去年已經(jīng)完成289%漲幅的基礎上，長飛光纖（601869）（601869.SH）今年以來漲幅達到213%；2025年至今更是猛漲超1124.6%，翻了十倍有余，最新市值3018億元。此外，通鼎互聯(lián)（002491）和亨通光電（600487）今年來分別漲約152%和113%，均成翻倍股。
而與以往由電信運營商（884313）投資驅動的周期（883436）性波動不同，本輪漲價的核心引擎仍然歸因于二級市場的“老朋友”——AI與算力需求。
為滿足算力集群低時延、高帶寬的互聯(lián)需求，光纖已經(jīng)從過去“跨樓宇，跨街道，跨城市，跨洲際”的遠距離傳輸，躋身為“跨機柜”級的米級主流傳輸介質。英國商品研究所（CRU）數(shù)據(jù)顯示，2025年全球數(shù)據(jù)中心光纖光纜需求同比大增75.9%，AI相關光纖需求占比預計將從2024年的不足5%，快速提升至2027年的30%—35%。
而在算力集群整體需求擴散的基礎上，通信接口（如光模塊）的漲價與高端化，又直接倒逼“模纖替代”，特種光纖（超低衰減大有效面積光纖、多芯光纖、空芯光纖、少模光纖）的應用、研發(fā)和商業(yè)化已經(jīng)進入快馬加鞭的階段。
就連銅價的上漲，也考驗著過去以銅線為核心的算力集群短距離互聯(lián)邏輯。
以纖替銅？
光纖的漲價邏輯，首當其沖便是銅線與光纖的性價比問題。
從應用邊界來看，DAC、AEC等銅纜的有效傳輸距離有限，適用于機架內互連或短距離機架間互連，其核心優(yōu)勢在于：相較于光纖，銅纜的成本更低、功耗更小，且可靠性更高，能夠很好地適配AI數(shù)據(jù)中心高密度、短距離的互連需求。
部分券商研報指出，當傳輸距離超過7米到10米時，銅纜的成本優(yōu)勢將逐步消失——銅纜的成本會隨傳輸距離顯著上升，而光纖與光模塊的成本對距離的敏感度較低，成本優(yōu)勢會在長距離凸顯。
而對于傳輸距離超過100米、需要萬兆乃至更高帶寬的場景，尤其是AI數(shù)據(jù)中心內部海量的柜內、柜間互聯(lián)，光纖在長期使用中的穩(wěn)定性和擴展性優(yōu)勢凸顯，其全生命周期（883436）成本效益正在超越銅纜。
從自身產(chǎn)業(yè)邏輯來看，光纖的產(chǎn)能瓶頸，一定程度打開了漲價行情的上限。
光纖的核心原材料：光纖預制棒（光棒）占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈價值與技術高點，約占光纖成本的70%，但其擴產(chǎn)周期（883436）長達12-18個月。而經(jīng)歷前期價格戰(zhàn)出清后，全球頭部廠商產(chǎn)能已逼近滿負荷運行，且產(chǎn)能優(yōu)先向附加值更高的特種光纖傾斜，客觀上擠占了普通散纖的供給。
國盛證券（002670）指出，在供不應求的背景下，客戶對價格不敏感，促生了本輪陡峭的漲價曲線。
與此同時，銅纜適用短距離的這一底層邏輯，在2025年AI算力需求爆發(fā)，但貴金屬（881169）價格同時暴漲之際也面臨修正。截至4月，全球銅價相比10月前價格上漲約20%以上，但銅纜成品端漲價似乎并不充分，市場供需結構存在重構風險。
并存局面或繼續(xù)維持
當然，銅線與光纖在微觀算力經(jīng)濟的角度會持續(xù)相互拉扯，并且長期并存。
華泰證券（HK6886）研報分析，高速銅連接相對光連接方案在AI短距互聯(lián)場景具有明顯優(yōu)勢，DAC方案相對于AOC方案具備更低的成本、更穩(wěn)定的性能和更低的功耗。從實際應用看，英偉達（NVDA）和華為超節(jié)點均在柜內Scale up互聯(lián)中采用大量銅連接。這從側面印證了在AI數(shù)據(jù)中心的特定場景中，銅纜的物理經(jīng)濟學優(yōu)勢尚未被完全超越。
開源證券認為，AI接棒電信需求，全球光纖市場進入量價齊升周期（883436）。據(jù)CRU預測，2027年全球光纖需求會攀升至8.8億芯公里。價格方面，中國G652.D裸光纖現(xiàn)貨價格在2026年3月達83.4元/芯公里，自2025年5月以來累計漲幅超400%。歐洲市場同類產(chǎn)品價格亦較1月環(huán)比增長136%，同比增長159%，光纖漲價趨勢已經(jīng)蔓延至全球范圍，預計2026—2027年供需缺口或將擴大至15%。
國泰海通（HK2611）證券研報認為，與傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心相比，單個智算中心的光纖需求量可達數(shù)倍甚至十倍以上，一個典型萬卡GPU集群僅服務器內部互連就需數(shù)萬芯公里光纖。其預測，AI驅動的數(shù)據(jù)中心內部及DCI（數(shù)據(jù)中心互聯(lián)）場景的光纖需求占比，有望從2024年的不到5%激增至2027年的35%。
盡管行業(yè)景氣度高漲，但風險也在累積。4月13日，長飛光纖（601869）股價回落3.95%，報369.18元/股，顯示市場情緒出現(xiàn)分化。
長飛光纖（601869）在3月27日的股價異動公告中提示風險稱：“當前，國內外光纖光纜市場供需結構有一定改善，但部分產(chǎn)品的階段性單價波動對公司未來業(yè)績的影響需結合未來市場環(huán)境及公司業(yè)務情況進行綜合判斷。數(shù)據(jù)中心內部及互連的相關新型光纖產(chǎn)品目前占全球市場需求總量的比例較小，敬請廣大投資者注意投資風險，理性決策。”
供給端的產(chǎn)能釋放是另一個不確定因素。中信建投（601066）研報判斷，自2025三季度以來，中國市場光纖價格持續(xù)上漲，反映需求向好、供應整體偏緊。然而，一旦2027年新增產(chǎn)能集中投放，供需格局可能再度逆轉。
此外，銅纜技術的迭代也不容忽視。博通（AVGO）CEO陳福陽在2026年3月初的財報說明會上表示，隨著2028年邁向400G SerDes，博通（AVGO）的XPU客戶很可能仍將繼續(xù)使用直連銅纜DAC。他強調，光纖方案成本更高，且需要消耗更多電力。
