今日，中科宇航（300035）力箭一號(hào)遙十二運(yùn)載火箭發(fā)射成功，半個(gè)月前，力箭二號(hào)也完成了首飛。就在力箭二號(hào)完成首飛的次日，上交所便公布中科宇航（300035）科創(chuàng)板IPO（首次公開(kāi)募股）已獲受理，其保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)泰海通（601211）證券。
4月14日中午12點(diǎn)，東風(fēng)商業(yè)航天（886078）創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，力箭一號(hào)遙十二運(yùn)載火箭噴射出熊熊烈焰，拔地而起，成功將“郵儲(chǔ)銀行（601658）號(hào)”等8顆衛(wèi)星精確送入預(yù)定軌道。
力箭一號(hào)由商業(yè)航天（886078）企業(yè)中科宇航（300035）研制，是我國(guó)當(dāng)前運(yùn)載能力最大的固體運(yùn)載火箭，主要面向微小衛(wèi)星發(fā)射市場(chǎng)，提供專車、拼車、順風(fēng)車等多元化發(fā)射服務(wù)，于2019年4月開(kāi)始研制，自2022年7月27日首飛成功以來(lái)，該型火箭已累計(jì)將92顆衛(wèi)星送入太空，入軌載荷總質(zhì)量超過(guò)12噸。
作為民商火箭多星發(fā)射最高紀(jì)錄保持者（一箭26星），力箭一號(hào)在多星分離方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。力箭一號(hào)副總設(shè)計(jì)師孫良杰介紹，多星分離是一個(gè)系統(tǒng)問(wèn)題，涵蓋衛(wèi)星布局、分離時(shí)序和分離姿態(tài)控制等措施，最終目的都是為了保證分離后衛(wèi)星近場(chǎng)和遠(yuǎn)場(chǎng)安全，彼此不碰撞、離得足夠遠(yuǎn)。星箭分離后衛(wèi)星不是靜止不動(dòng)，而是在自己的軌道上高速飛行。
“力箭一號(hào)在十余次飛行任務(wù)中，圓滿完成從一箭3星到一箭26星的多星分離任務(wù)，可適配不同布局、外形及特殊需求的衛(wèi)星?！睂O良杰進(jìn)一步表述，力箭一號(hào)現(xiàn)已形成一套高效快速的星箭分離時(shí)序、調(diào)姿計(jì)算與控制方案協(xié)同設(shè)計(jì)方法，設(shè)計(jì)了串聯(lián)展開(kāi)、頂推并聯(lián)、柱段側(cè)掛等通用布局方式，以及衛(wèi)星分離加電、在軌電分、射前脫插脫落等多種星箭電接口，可滿足衛(wèi)星多樣化的技術(shù)要求。
在批量化生產(chǎn)方面，力箭一號(hào)副總指揮孟祥福表示，力箭一號(hào)采用脈動(dòng)式、節(jié)拍化生產(chǎn)模式，將火箭生產(chǎn)拆分為多個(gè)固定工位，每個(gè)工位規(guī)定作業(yè)時(shí)間，多枚火箭同步按節(jié)拍移動(dòng)。同時(shí)，將火箭拆解為標(biāo)準(zhǔn)模塊，各模塊獨(dú)立生產(chǎn)后再行組裝，結(jié)合數(shù)字化管理和自動(dòng)化設(shè)備（881171），有效解決了批產(chǎn)中協(xié)調(diào)難、效率低、數(shù)據(jù)亂、質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)高等痛點(diǎn)?！澳壳?，力箭一號(hào)已具備年產(chǎn)超10發(fā)的能力，總裝測(cè)試周期（883436）縮短至1個(gè)月，后續(xù)有望實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)30發(fā)的目標(biāo)”。
商業(yè)航天（886078）的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于“快”。孟祥福介紹，力箭一號(hào)的訂單響應(yīng)周期（883436）已由去年的8個(gè)月縮短至6個(gè)月內(nèi)，覆蓋從客戶簽約到具備發(fā)射條件的全流程，處于商業(yè)發(fā)射市場(chǎng)高效水平。依托中科宇航（300035）在東風(fēng)商業(yè)航天（886078）創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)的專有發(fā)射工位和技術(shù)廠房，力箭一號(hào)實(shí)現(xiàn)了航班化運(yùn)行，發(fā)射場(chǎng)測(cè)試發(fā)射周期（883436）壓縮至10天。“后續(xù)，力箭一號(hào)的發(fā)射密度將持續(xù)提升，并計(jì)劃實(shí)施首次海上發(fā)射，以適配小傾角衛(wèi)星任務(wù)需求”。
值得一提的是，此次力箭一號(hào)遙十二運(yùn)載火箭發(fā)射半個(gè)月前，即3月30日19時(shí)，中科宇航（300035）中大型液體可回收火箭“力箭二號(hào)”完成首飛，成功將“新征程01衛(wèi)星”“新征程02衛(wèi)星”及“天視衛(wèi)星01星”精準(zhǔn)送入預(yù)定軌道。
作為國(guó)內(nèi)首款CBC構(gòu)型火箭，力箭二號(hào)通用芯級(jí)直徑3.35米，首飛狀態(tài)整流罩直徑4.2米，總長(zhǎng)53米，起飛重量625噸，推力753噸。其500公里太陽(yáng)同步軌道運(yùn)力8噸，200公里近地軌道運(yùn)力12噸，具備運(yùn)力大、可靠性高、可制造性強(qiáng)、拓展空間大、可重復(fù)使用等優(yōu)勢(shì)。
力箭二號(hào)總指揮楊浩亮介紹，不回收狀態(tài)下，該火箭單次發(fā)射成本已經(jīng)與SpaceX獵鷹九號(hào)運(yùn)載火箭回收狀態(tài)下單次發(fā)射成本基本相當(dāng)，后續(xù)實(shí)現(xiàn)回收后，成本有望下降至SpaceX的一半。借鑒汽車自動(dòng)化產(chǎn)線與模塊化開(kāi)發(fā)邏輯，“力箭二號(hào)”運(yùn)載火箭可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)20發(fā)的生產(chǎn)能力。
值得注意的是，就在力箭二號(hào)完成首飛的次日（3月31日），上交所官網(wǎng)公布，中科宇航（300035）科創(chuàng)板IPO（首次公開(kāi)募股）已獲受理，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)泰海通（601211）證券。今年1月，中科宇航（300035）完成IPO輔導(dǎo)，該輔導(dǎo)工作于2025年8月啟動(dòng)。招股書顯示，在2025年9月完成新一輪融資后，公司投后估值達(dá)到149.84億元。
中科宇航（300035）成立于2018年12月，總部位于廣州，主要從事系列化中大型商業(yè)運(yùn)載火箭的研發(fā)、生產(chǎn)及發(fā)射服務(wù)，并開(kāi)拓太空制造、太空科學(xué)實(shí)驗(yàn)及太空旅游等太空經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)，主要客戶群體包括國(guó)內(nèi)及國(guó)際商業(yè)衛(wèi)星公司、科研院所、承擔(dān)國(guó)家航天任務(wù)的相關(guān)機(jī)構(gòu)以及國(guó)家項(xiàng)目客戶等。其創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)楊毅強(qiáng)曾擔(dān)任中國(guó)運(yùn)載火箭技術(shù)研究院（即航天一院）某國(guó)家重大工程首任副總指揮。目前，該公司核心產(chǎn)品包括“力箭”系列運(yùn)載火箭、“力鴻”系列亞軌道飛行器及“力擎”系列發(fā)動(dòng)機(jī)。
根據(jù)招股書，2022年、2023年、2024年及2025年1—9月，中科宇航（300035）的營(yíng)業(yè)收入分別為595.29萬(wàn)元、7772.10萬(wàn)元、2.44億元、8422.39萬(wàn)元。從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，發(fā)射服務(wù)是公司的絕對(duì)核心業(yè)務(wù)，2025年前三季度營(yíng)收占比超過(guò)98%。
此外，招股書還披露了中科宇航（300035）產(chǎn)銷情況：2022年至2024年，公司生產(chǎn)的運(yùn)載火箭全部完成發(fā)射，產(chǎn)銷率達(dá)100.00%；2025年1—9月，公司完成4發(fā)火箭的生產(chǎn)和2發(fā)火箭的發(fā)射，產(chǎn)銷率為50.00%，主要原因系受發(fā)射排期影響，2025年9月完成生產(chǎn)的遙八、遙九運(yùn)載火箭，分別于2025年10月和2025年11月完成發(fā)射。
招股書披露，本次IPO中科宇航（300035）擬募資41.8億元，其中21.8億元將用于可重復(fù)使用大型運(yùn)載火箭研發(fā)項(xiàng)目；8.6億元用于可重復(fù)使用運(yùn)載器與航天器研發(fā)項(xiàng)目；3.4億元用于可重復(fù)使用液體發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)基地；剩余8000萬(wàn)元用于償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
“當(dāng)前，資本市場(chǎng)對(duì)商業(yè)航天（886078）企業(yè)的估值邏輯，正經(jīng)歷從早期的‘技術(shù)敘事’向‘交付確定性’與‘工業(yè)化效率’的深刻重構(gòu)。”一位資深商業(yè)航天（886078）人士向記者指出，回顧過(guò)去五年，一級(jí)市場(chǎng)往往為“宏大愿景”和“原型機(jī)”買單；但隨著商業(yè)火箭企業(yè)密集叩響IPO大門，二級(jí)市場(chǎng)的關(guān)注內(nèi)核已發(fā)生根本性位移——轉(zhuǎn)向由技術(shù)確定性支撐的規(guī)?；芰?。
“此次力箭一號(hào)遙十二的成功，不僅標(biāo)志著該型火箭從研制階段全面邁入成熟的商業(yè)應(yīng)用期，更是一次關(guān)鍵的‘實(shí)戰(zhàn)路演’?！痹撊耸窟M(jìn)一步分析道，“對(duì)于正處于IPO關(guān)鍵沖刺期的中科宇航（300035）而言，這次成功不僅是技術(shù)清單上的一個(gè)‘勾選框’，更是其向資本市場(chǎng)展示商業(yè)閉環(huán)能力的‘路演實(shí)戰(zhàn)’?！?/p>
