21世紀經濟報道記者 林典馳
近日，四川沃飛長空科技股份有限公司（簡稱“沃飛長空”）已在四川證監(jiān)局辦理了輔導備案登記，沖刺科創(chuàng)板。若進展順利，這家背靠吉利（K80175）控股集團的公司有望摘得A股“eVTOL第一股”。
在此之前，全球eVTOL龍頭億航智能（EH）（EH.O）已率先在美股納斯達克（NDAQ）敲鐘，而沃飛長空的入局，標志著中國低空經濟（886067）賽道有望正式進入資本兌現(xiàn)期。
低空經濟（886067）作為新興產業(yè)尚未普遍進入盈利期。去年6月，中國證監(jiān)會發(fā)布意見，重啟并擴容未盈利企業(yè)第五套上市標準至低空經濟（886067）領域。這為低空經濟（886067）公司在國內上市留下了政策窗口。
然而，入場券從來不是免費的午餐。盡管政策窗口已開，但針對低空經濟（886067）的具體上市指引尚未完全落地。
對于沃飛長空而言，適航證的獲取、盈利模式的閉環(huán)以及商業(yè)化的實際落地，仍是橫亙在IPO之路上的三座大山。
吉利的天空雄心
沃飛長空的IPO之路，映射出吉利（K80175）控股集團在低空經濟（886067）領域的戰(zhàn)略。
在提交輔導備案的同一時間節(jié)點，沃飛長空完成了一系列緊鑼密鼓的資本運作：公司完成股份制改造，注冊資本由約1.77億元大幅躍升至3.6億元。
股權穿透顯示，湖北吉利（K80175）太力飛車有限公司持有其40.02%的股權，吉利（K80175）控股集團董事長李書福作為實際控制人，對沃飛長空的掌控力進一步明晰。
更值得關注的是董事會的“換血”。吉利（K80175）科技集團CEO徐志豪接替顧文婷出任董事長，原董事長顧文婷轉任副董事長，創(chuàng)始人郭亮則任董事。
這一人事調整意味深長：徐志豪自2017年起執(zhí)掌吉利（K80175）科技集團，兼任錢江摩托（000913）、太力飛車等多家上市公司董事長，具備深厚的跨產業(yè)整合與資本運作經驗。他的空降，無疑是為了加速沃飛長空的治理結構向上市公司標準靠攏，打通吉利（K80175）體系內的資源協(xié)同。
回溯沃飛長空的成長史，是一部典型的技術理想主義與產業(yè)資本結合的案例。其前身四川傲勢科技由郭亮于2015年創(chuàng)立。在低空經濟（886067）概念尚屬“無人區(qū)”的2016年珠海（883419）航展上，郭亮曾面臨過“8平方米展位無人問津”的窘境。彼時，產業(yè)鏈不成熟、應用場景缺失，讓這一賽道顯得過于超前。
轉機出現(xiàn)在2019年。隨著歐洲航空安全局啟動電動載人飛行器適航認證，以及億航智能（EH）在美股上市，資本市場開始重新審視低空經濟（886067）的價值。
同年，郭亮結識了李書福，兩人對航空事業(yè)的愿景一拍即合。2020年，傲勢科技并入吉利（K80175）體系，與主打飛行汽車（886066）的太力合并，組建為沃飛長空。吉利（K80175）不僅帶來了資金，更帶來了成熟的汽車產業(yè)鏈制造能力和供應鏈管理經驗。
此次IPO輔導機構為中信建投（601066）。值得注意的是，就在兩個月前，沃飛長空剛剛完成了近10億元的D輪融資，創(chuàng)下2026年開年以來低空經濟（886067）領域最大單筆融資紀錄，領投方正是中信建投（601066）。此外，成都先進制造（883433）基金、陜西空天動力研究院等國資背景的加持，也為其上市之路增添了信用背書。
商業(yè)化能力“大考”
eVTOL廠商普遍仍處于高研發(fā)、尚未盈利階段。沃飛長空能否順利登陸科創(chuàng)板，關鍵或在于其能否通過商業(yè)化的“壓力測試”。
目前，沃飛長空的核心產品是其自主研發(fā)的AE200系列eVTOL。這是一款6座級傾轉旋翼飛行器，采用“八軸內四傾轉”構型，在續(xù)航、速度和載重方面具備顯著優(yōu)勢。根據公司規(guī)劃，AE200-100型量產機已于2025年12月完成第一階段驗證試飛，首架機已正式下線,標志著該機型已進入量產前的預生產階段。目前正處于適航取證的關鍵沖刺期。
適航證（TC）是eVTOL企業(yè)商業(yè)化運營的生命線。沃飛長空計劃在2026年至2027年間完成取證。一旦完成適航三證審定，它將有望成為國內首個獲準運營的載人傾轉旋翼eVTOL機型。然而，適航審定過程嚴苛且漫長，任何技術細節(jié)的疏漏都可能導致進度延后，這也是目前投資者最大的擔憂點。
在市場端，沃飛長空交出了一份亮眼的成績單。截至目前，公司已累計獲得千余架意向訂單。2026年1月，沃飛長空與中航租賃、蘇銀金租達成戰(zhàn)略合作，斬獲300架采購訂單；此前還與華龍航空簽署了100架采購協(xié)議。這些訂單不僅驗證了市場對其產品的認可，也為未來的營收提供了保障。
產能建設方面，位于成都未來科技城的全球總部基地主體結構已完工，預計2026年下半年正式投產。這意味著，一旦適航證獲批，沃飛長空將具備快速量產交付的能力，避免了有單無貨的尷尬。
然而，相比于億航智能（EH）已在廣州、合肥積極籌備的商業(yè)化載人運營，沃飛長空商業(yè)化仍處于蓄勢待發(fā)階段。
“我們將很快上線小程序，面向市民售票，讓大家乘坐EH216-S，在穗港碼頭附近體驗我們的低空載人飛行，全程大約三分半鐘，大家可以看到黃埔和對岸東莞的美景，價格和我們平時手機打一輛專車差不多?！?月底，億航智能（EH）副總裁賀天星在接受媒體采訪時表示。
這種從0到1的商業(yè)閉環(huán)，為后來者樹立了標桿，也無形中拔高了市場對沃飛長空的期待值。
2027年的資本終局
科創(chuàng)板上市輔導周期（883436）通常為一年半左右。這意味著，沃飛長空的IPO進展大概率要等到2027年才能揭曉。
這段時間窗口至關重要。對于沃飛長空而言，這不僅是等待審核的時間，更是其證明自身“造血能力”的關鍵期。雖然科創(chuàng)板第五套標準允許未盈利企業(yè)上市，但監(jiān)管層對企業(yè)的持續(xù)經營能力有著嚴格要求。
沃飛長空需要在輔導IPO期間證明的是：確保AE200順利拿到適航證，這是其估值的核心支撐；二是實現(xiàn)首批產品的交付與商業(yè)化運營，跑通從制造，到運營和服務的商業(yè)閉環(huán)。
目前，小鵬（HK9868）匯天等競爭對手也在秘密籌備港股上市，低空經濟（886067）賽道的資本之爭已呈白熱化。
沃飛長空憑借吉利（K80175）的產業(yè)背景和國資的加持，暫時處于第一梯隊。但在這場馬拉松中，技術壁壘只是入場券，真正的決勝點在于誰能率先實現(xiàn)規(guī)模化盈利。
對于吉利（K80175）而言，沃飛長空的上市不僅是資本層面的勝利，更是其“天地一體化”交通版圖的關鍵拼圖。從地面的新能源汽車（885431）到空中的飛行汽車（886066），李書福的天空雄心正在一步步變?yōu)楝F(xiàn)實。而對于A股市場，沃飛長空的到來，或許將引爆低空經濟（886067）板塊的價值重估，開啟一個全新的萬億級賽道。
