國(guó)泰海通（601211）證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，3月全球造船市場(chǎng)延續(xù)高景氣，新船與二手船價(jià)格總體穩(wěn)中有升，恒力重工一季度接單與交付創(chuàng)新高，油輪接單放量、希臘頭部船東客戶(hù)持續(xù)突破。我國(guó)首臺(tái)正式實(shí)現(xiàn)商品交付的氨燃料船舶發(fā)動(dòng)機(jī)成功交驗(yàn)，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)零碳船舶動(dòng)力領(lǐng)域的應(yīng)用空白。
國(guó)泰海通（601211）證券主要觀點(diǎn)如下：
3月全球造船市場(chǎng)延續(xù)高景氣，新船與二手船價(jià)格總體穩(wěn)中有升
3月全球新船價(jià)格指數(shù)為182.07點(diǎn)，同比-2.86%、環(huán)比-0.04%，其中油輪新船價(jià)格環(huán)比回升1.13%，散貨船新船價(jià)格環(huán)比持平，集裝箱船價(jià)格環(huán)比上升0.01%，氣體船價(jià)格環(huán)比持平；二手船價(jià)格指數(shù)為203.81點(diǎn)，同比上升15.48%、環(huán)比上升1.46%，5年、10年船齡二手船價(jià)格環(huán)比分別提升2.13%、1.91%。成本端方面，中國(guó)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為92.30點(diǎn)，同比下降2.70%、環(huán)比上升1.90%。需求端來(lái)看，1-3月全球新簽訂單金額為52306.92億美元，同比上升38.21%，新簽/交付訂單噸數(shù)同比分別上升40.26%/上升2%；其中中國(guó)新簽/交付訂單噸數(shù)同比分別上升91.14%/上升33.63%，對(duì)應(yīng)全球市場(chǎng)份額分別為70.50%/56.21%。
恒力重工一季度新簽108艘訂單創(chuàng)紀(jì)錄，油輪接單放量、希臘船東客戶(hù)持續(xù)突破
根據(jù)公司公告，2026年一季度恒力重工新簽新造船訂單108艘、交付船舶14艘，均創(chuàng)歷史同期最好水平，公司接單能力與交付能力持續(xù)提升。訂單結(jié)構(gòu)方面，高附加值、油輪化特征進(jìn)一步強(qiáng)化，其中油輪訂單合計(jì)76艘，包括VLCC 54艘、蘇伊士型油輪18艘、LR2型成品油輪4艘，油輪領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)加速兌現(xiàn)?？蛻?hù)結(jié)構(gòu)方面，公司在希臘市場(chǎng)拓展成效顯著，Dynacom在建及手持訂單達(dá)43艘，Capital新造船項(xiàng)目達(dá)30艘，海外頭部船東對(duì)公司建造能力、交付能力及品牌認(rèn)可度持續(xù)提升。
高附加值船型密集交付，綠色動(dòng)力技術(shù)突破與大額訂單持續(xù)落地
1）重點(diǎn)船型建造節(jié)點(diǎn)順利推進(jìn)。3月20日，第二艘國(guó)產(chǎn)大型郵輪“愛(ài)達(dá)·花城號(hào)”順利出塢，標(biāo)志著我國(guó)初步具備大型郵輪精益化、高效率的自主建造能力。3月25日，大連造船自主研發(fā)的30.7萬(wàn)噸VLCC首制船提前3個(gè)月完成交付。2）零碳動(dòng)力填補(bǔ)空白，頭部船東加碼環(huán)保訂單。3月16日，我國(guó)首臺(tái)正式實(shí)現(xiàn)商品交付的氨燃料船舶發(fā)動(dòng)機(jī)成功交驗(yàn)，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)零碳船舶動(dòng)力領(lǐng)域的應(yīng)用空白。在新增訂單方面，3月30日，招商輪船（601872）宣布在大連造船訂造10艘采用雙燃料動(dòng)力預(yù)留設(shè)計(jì)的VLCC，協(xié)議總價(jià)約85.66億元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)、新船訂單波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。
