世紀(jì)證券近日發(fā)布大消費(fèi)（883434）行業(yè)周報(bào)(4月第2周)：移動(dòng)電源新國(guó)標(biāo)落地，龍頭份額有望提升。近期，我國(guó)首個(gè)移動(dòng)電源專用強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)正式公布，將于2027年4月1日實(shí)施，設(shè)12個(gè)月過(guò)渡期。新規(guī)從電池安全、循環(huán)壽命、智能管理、產(chǎn)品溯源、生產(chǎn)管控五大維度全面升級(jí)。在通用國(guó)標(biāo)基礎(chǔ)上，新增針刺試驗(yàn)、循環(huán)老化析鋰檢測(cè)，強(qiáng)化電芯本質(zhì)安全；要求唯一編碼溯源、異常信息存儲(chǔ)，并明確全流程生產(chǎn)管控，全面抬升安全門檻。
以下為研究報(bào)告摘要：
行業(yè)觀點(diǎn)：
1)上周(4/7-4/10)大消費(fèi)（883434）板塊全線上漲，僅食品飲料微跌。家用電器（885543）、食品飲料、紡織服飾、社會(huì)服務(wù)、美容護(hù)理（881182）、商貿(mào)零售周漲跌幅分別為+1.85%、-0.03%、+3.73%、+3.66%、+0.96%、+3.31%食品飲料、家用電器（885543）、紡織服飾、商貿(mào)零售、社會(huì)服務(wù)、美容護(hù)理（881182）各板塊領(lǐng)漲的個(gè)股分別是來(lái)伊份（603777）(+32.79%)、民爆光電（301362）(+38.83%)、富春染織（605189）(+20.07%)、翠微股份（603123）(+13.63%)、桂林旅游（000978）(+14.31%)、水羊股份（300740）(+7.84%)；領(lǐng)跌的個(gè)股分別是巖石股份(-15.44%)、宏昌科技（301008）(-17.16%)、棒杰股份（002634）(-5.63%)、ST滬科(-18.60%)、黃山旅游（600054）(-3.83%)、延江股份（300658）(-14.26%)。2)移動(dòng)電源新國(guó)標(biāo)落地，龍頭份額有望提升。近期，我國(guó)首個(gè)移動(dòng)電源專用強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)正式公布，將于2027年4月1日實(shí)施，設(shè)12個(gè)月過(guò)渡期。新規(guī)從電池安全、循環(huán)壽命、智能管理、產(chǎn)品溯源、生產(chǎn)管控五大維度全面升級(jí)。在通用國(guó)標(biāo)基礎(chǔ)上，新增針刺試驗(yàn)、循環(huán)老化析鋰檢測(cè)，強(qiáng)化電芯本質(zhì)安全；要求唯一編碼溯源、異常信息存儲(chǔ)，并明確全流程生產(chǎn)管控，全面抬升安全門檻。當(dāng)前行業(yè)質(zhì)量隱患突出，2024年市監(jiān)總局抽檢不合格率約19%，行業(yè)協(xié)會(huì)電商抽檢不合格率達(dá)36%，安全相關(guān)不合格項(xiàng)占7.3%，公共場(chǎng)所起火爆炸事件頻發(fā)。不合格主因系中小企業(yè)偷換元器件、品控不嚴(yán)，即便獲3C認(rèn)證仍存漏洞。新國(guó)標(biāo)實(shí)施后，合規(guī)成本大幅提升，低端產(chǎn)能、三無(wú)產(chǎn)品及不合規(guī)小廠將加速出清，行業(yè)集中度顯著提升。投資建議重點(diǎn)關(guān)注兩類企業(yè)：1)電芯行業(yè)基礎(chǔ)深厚、安全技術(shù)領(lǐng)先的龍頭生產(chǎn)企業(yè)，憑借品控能力與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，盈利水平有望修復(fù)；2)品牌打法成熟、渠道覆蓋廣泛的頭部品牌，憑借合規(guī)能力與渠道壁壘，份額有望快速提升。
3)三部門規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，重構(gòu)行業(yè)發(fā)展邏輯。4月9日國(guó)家市監(jiān)總局、發(fā)改委、網(wǎng)信辦三部門聯(lián)合召開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)價(jià)格合規(guī)指導(dǎo)會(huì)，部署落實(shí)4月10日正式實(shí)施的《互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)價(jià)格行為規(guī)則》，全面整治平臺(tái)“內(nèi)卷式”價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)及OTA平臺(tái)行業(yè)與資本市場(chǎng)形成深遠(yuǎn)影響。據(jù)消費(fèi)（883434）保平臺(tái)數(shù)據(jù)，2025年外賣平臺(tái)相關(guān)投訴已達(dá)51434件。中國(guó)飯店協(xié)會(huì)指出，大額補(bǔ)貼行為導(dǎo)致價(jià)格下行，全國(guó)餐飲行業(yè)人均消費(fèi)（883434）額從2022年的43元降至33元。OTA領(lǐng)域，攜程（TCOM）因強(qiáng)制酒店“自動(dòng)跟價(jià)”、干預(yù)定價(jià)權(quán)遭監(jiān)管立案。新規(guī)明確禁止平臺(tái)虛假補(bǔ)貼、干預(yù)商家自主定價(jià)、強(qiáng)制促銷及價(jià)格欺詐，將重構(gòu)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邏輯。短期看，電商、外賣等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)營(yíng)銷費(fèi)用率有望下降，盈利預(yù)期改善；OTA平臺(tái)需取消“調(diào)價(jià)助手”等控價(jià)工具，傭金率或預(yù)期回落，短期利潤(rùn)承壓，但長(zhǎng)期利于推動(dòng)形成優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)、良性競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序。監(jiān)管遏制低價(jià)內(nèi)卷后，行業(yè)將從價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向服務(wù)與品質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)。我們建議關(guān)注長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力顯著、短期受到監(jiān)管制約的OTA平臺(tái)。
4)風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、政策效果不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。(世紀(jì)證券鄭彬彬,羅鵬)
