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中國(guó)證券報(bào)
福利縮水?利率下調(diào)?民營(yíng)銀行壓降負(fù)債成本進(jìn)行時(shí)
近期，眾邦銀行、華通銀行、華瑞銀（UBS）行等多家民營(yíng)銀行相繼發(fā)布業(yè)務(wù)調(diào)整公告，或壓縮會(huì)員權(quán)益和成長(zhǎng)值等“隱形福利”，或降低存款利率水平。專家分析，民營(yíng)銀行此舉主要是為了壓降負(fù)債綜合成本，同時(shí)響應(yīng)監(jiān)管部門要求、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)。展望未來，民營(yíng)銀行或?qū)⒚撾x簡(jiǎn)單的價(jià)格戰(zhàn)，在垂直深耕、科技賦能、場(chǎng)景綁定的路線上展開錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。
記者在眾邦銀行App看到，該行3月31日發(fā)布公告稱，4月9日起調(diào)整Z-PLUS用戶成長(zhǎng)體系中部分財(cái)富值獎(jiǎng)勵(lì)，存量業(yè)務(wù)不受此次調(diào)整影響。據(jù)了解，此次調(diào)整主要圍繞客戶存款時(shí)獲得的成長(zhǎng)值展開?？蛻粼诒姲钽y行辦理存款業(yè)務(wù)時(shí)，除了能獲取利息收入，還能獲得成長(zhǎng)值，每1萬(wàn)成長(zhǎng)值可以兌換價(jià)值8.3元的權(quán)益。以辦理三年期的1000元存款為例，調(diào)整前客戶可獲得3.7萬(wàn)成長(zhǎng)值，調(diào)整后可獲得2.4萬(wàn)成長(zhǎng)值，下調(diào)幅度約35%。
AUM越做越大?利潤(rùn)持續(xù)承壓：?銀行零售業(yè)務(wù)“虛胖”待解
在已披露2025年年報(bào)的20余家A股上市銀行中，有一個(gè)耐人尋味的現(xiàn)象：個(gè)人金融資產(chǎn)管理規(guī)模（零售AUM）普遍實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，國(guó)有大行、股份行及部分城商行（884251）均呈現(xiàn)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。然而，超半數(shù)銀行的零售業(yè)務(wù)利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，個(gè)別股份行甚至陷入虧損。一邊是居民資產(chǎn)再配置、銀行加碼財(cái)富管理驅(qū)動(dòng)下的“規(guī)模盛宴”，另一邊則是息差收窄、風(fēng)險(xiǎn)成本上升帶來的“盈利寒流”。銀行將AUM量增轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)質(zhì)升的難題仍然待解。
記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在已披露零售銀行業(yè)務(wù)（個(gè)人金融業(yè)務(wù)）相關(guān)數(shù)據(jù)的上市銀行中，零售AUM增長(zhǎng)呈普遍之勢(shì)。
一季度金融總量合理增長(zhǎng)
中國(guó)人民銀行4月13日發(fā)布的一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月末，廣義貨幣（M2）余額為353.86萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.5%，比上年同期高1.5個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)融資規(guī)模存量為456.46萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.9%，同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。專家表示，M2和社會(huì)融資規(guī)模增速均保持在合理水平，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好向優(yōu)創(chuàng)造了適宜的貨幣金融環(huán)境。
　?數(shù)據(jù)顯示，3月末，社會(huì)融資規(guī)模同比增長(zhǎng)7.9%，M2同比增長(zhǎng)8.5%，繼續(xù)明顯高于名義經(jīng)濟(jì)增速。專家分析，今年以來，央行運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、國(guó)債買賣、中期借貸便利等多種工具，保持了市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕，社會(huì)融資條件繼續(xù)保持在寬松狀態(tài)，充分體現(xiàn)了適度寬松貨幣政策的取向。
推動(dòng)要素資源向“新”集聚?創(chuàng)業(yè)板力挺企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)
推出再融資儲(chǔ)架發(fā)行制度，支持創(chuàng)業(yè)板上市公司吸收合并境內(nèi)上市未滿三年的公司，支持規(guī)范運(yùn)作、創(chuàng)新能力突出的創(chuàng)業(yè)板上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)靈活設(shè)置考核指標(biāo)……創(chuàng)業(yè)板改革制度工具箱持續(xù)完善，助力提升企業(yè)融資的靈活性與便利度。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，再融資、并購(gòu)重組（885739）、股權(quán)激勵(lì)是資本市場(chǎng)支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要工具。一系列針對(duì)性優(yōu)化舉措，既提升了融資便利度與資源配置效率，又強(qiáng)化了人才激勵(lì)的針對(duì)性與有效性，將推動(dòng)要素資源向“新”集聚，助力創(chuàng)業(yè)板上市公司深耕主業(yè)、做優(yōu)做強(qiáng)，更好發(fā)揮板塊服務(wù)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的核心作用。
上海證券報(bào)
創(chuàng)新性交易安排漸多?一季度A股并購(gòu)市場(chǎng)維持活躍態(tài)勢(shì)
2026年一季度收官，A股并購(gòu)市場(chǎng)維持了相對(duì)活躍的態(tài)勢(shì)。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，一季度，上市公司首次披露的控股類交易約為150單，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：交易規(guī)模上，千萬(wàn)元級(jí)“補(bǔ)鏈”式收購(gòu)與百億元級(jí)戰(zhàn)略整合并進(jìn)；交易方案設(shè)計(jì)上，支付工具與結(jié)構(gòu)創(chuàng)新迭出；監(jiān)管方向上，監(jiān)管部門通過高頻深度問詢，緊盯跨界并購(gòu)的商業(yè)合理性、整合可行性。
分級(jí)診療新政落地?民生減負(fù)與產(chǎn)業(yè)風(fēng)口共振
一場(chǎng)關(guān)乎14億人就醫(yī)體驗(yàn)的深層變革正在提速。國(guó)務(wù)院辦公廳近日印發(fā)《關(guān)于加快建設(shè)分級(jí)診療體系的若干措施》（下稱《若干措施》），從醫(yī)保支付、轉(zhuǎn)診服務(wù)、基層能力等四方面拋出13條“硬舉措”。
國(guó)家衛(wèi)生健康委副主任鄭哲在4月13日舉行的國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，分級(jí)診療正由“打好基礎(chǔ)”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量效益綜合提升”階段。受訪行業(yè)人士普遍認(rèn)為：這意味著，百姓看病將更省錢、省心、省力；而醫(yī)療信息化、人工智能（885728）、第三方服務(wù)等產(chǎn)業(yè)賽道，也迎來系統(tǒng)性風(fēng)口。
AI重塑基金業(yè)的“達(dá)爾文時(shí)刻”
上海某百億級(jí)私募的辦公區(qū)里，不少員工的辦公桌上都配著兩臺(tái)電腦：一臺(tái)是常規(guī)的內(nèi)部辦公設(shè)備；另一臺(tái)則是專門用來跑AI的“外掛”工具，一刻不停地在海量數(shù)據(jù)（603138）中抓取、分析著市場(chǎng)中的異動(dòng)信號(hào)。
近一年來，生成式AI與大語(yǔ)言模型的快速發(fā)展，改寫著基金業(yè)的版圖：頭部量化機(jī)構(gòu)探索“人輔佐AI”的新型組織架構(gòu)，主打“端到端”的AI原生量化管理人陸續(xù)出現(xiàn)；主觀基金經(jīng)理每天處理的上市公司信息呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，投資節(jié)奏明顯加快；對(duì)科技脫敏的傳統(tǒng)金融人陸續(xù)出局，擁有AI“聰明大腦”的復(fù)合型人才成為了各家機(jī)構(gòu)新寵……
擁抱景氣度?公私募二季度“攻守兼?zhèn)洹?/span>
有機(jī)構(gòu)研報(bào)認(rèn)為，后續(xù)市場(chǎng)定價(jià)的主要矛盾將從外部向內(nèi)部轉(zhuǎn)變，結(jié)構(gòu)重于倉(cāng)位，景氣因子將回歸，依據(jù)景氣自下而上選股的有效性也在增強(qiáng)
雖然對(duì)外部擾動(dòng)的擔(dān)憂還未完全解除，但眼前的機(jī)會(huì)必須好好把握。為此，不少基金經(jīng)理做好了“兩手準(zhǔn)備”：一些基金經(jīng)理偏重定價(jià)地緣局勢(shì)不確定性帶來的短期和中長(zhǎng)期影響，另一些則堅(jiān)定科技主線不動(dòng)搖
證券時(shí)報(bào)
從小眾品類到大眾爆款:?9.9元何以做出100%純椰子水？
從2019年不足7億元的市場(chǎng)規(guī)模，到2025年有望沖擊100億元大關(guān)，椰子水用5年時(shí)間完成從小眾品類到大眾爆款的轉(zhuǎn)變，并引來IFBH（HK6603）、歡樂家（300997）等上市公司的積極布局。
行業(yè)繁榮背后，低價(jià)“內(nèi)卷”、原料博弈、國(guó)標(biāo)缺失等問題凸顯，考驗(yàn)著椰子水百億賽道的可持續(xù)發(fā)展。
日租金從3萬(wàn)元跌至3000元?機(jī)器人租賃冰火兩重天
機(jī)器人租賃賽道站上資本與市場(chǎng)的雙重風(fēng)口。今年3月，擎天租完成了機(jī)器人租賃賽道單筆最大融資；京東（HK9618）、萬(wàn)機(jī)易租等紛紛入局機(jī)器人租賃，截至2026年4月初，我國(guó)現(xiàn)存約15.3萬(wàn)家機(jī)器人租賃相關(guān)企業(yè)。在需求端，2026年春節(jié)以來機(jī)器人租賃需求快速增長(zhǎng)。
億元級(jí)融資落地、巨頭加速入局、訂單量爆發(fā)式增長(zhǎng)，機(jī)器人租賃行業(yè)看似一片火熱，但繁華背后，行業(yè)的多重問題已然顯現(xiàn)：租金從早期單日3萬(wàn)元跳水至3000元左右，部分基礎(chǔ)機(jī)型跌破千元，同時(shí)運(yùn)維成本高企，“量增價(jià)跌”擠壓行業(yè)利潤(rùn)；場(chǎng)景落地偏于文娛表演，常態(tài)化剛性需求尚未形成；中小租賃商陷入設(shè)備閑置、資金鏈承壓的困境等。風(fēng)口之下的機(jī)器人租賃賽道，該如何破解商業(yè)化落地的核心瓶頸？
價(jià)格跌破成本線獲支撐?多晶硅期貨主力合約漲停
受市場(chǎng)傳聞以及價(jià)格跌破成本影響，4月13日，廣期所多晶硅期貨主力合約封死漲停板。今年以來，多晶硅期貨價(jià)格持續(xù)下行，上周五最低價(jià)較年初最高價(jià)下跌48.39%，接近腰斬，4月13日為該期貨今年以來首次漲停。
現(xiàn)貨方面，據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，截至4月8日當(dāng)周，多晶硅N型復(fù)投料成交價(jià)格區(qū)間為3.5萬(wàn)元—3.7萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為3.6萬(wàn)元/噸，環(huán)比下滑1.37%；N型顆粒硅成交價(jià)格區(qū)間為3.4萬(wàn)元—3.6萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為3.5萬(wàn)元/噸，環(huán)比下滑4.11%。多晶硅現(xiàn)貨下滑或與行業(yè)庫(kù)存過高有關(guān)，據(jù)硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，3月份國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量為9.26萬(wàn)噸，環(huán)比小幅增加9.7%。
第六屆中國(guó)國(guó)際消費(fèi)品博覽會(huì)在?？谂e辦?科技賦能消費(fèi)新生態(tài)?自貿(mào)港紅利釋放全球合作新機(jī)遇
4月的海南?？冢L(fēng)海韻中涌動(dòng)著澎湃的消費(fèi)（883434）熱潮。4月13日，第六屆中國(guó)國(guó)際消費(fèi)（883434）品博覽會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“消博會(huì)”）在?？谂e辦。
作為“十五五”開局之年中國(guó)重大展會(huì)的“首展”，也是海南自由貿(mào)易港（885764）全島封關(guān)運(yùn)作后的“首秀”，本屆消博會(huì)的國(guó)際化程度進(jìn)一步提升，精品消費(fèi)（883434）供給、首發(fā)產(chǎn)品等更為多元。本屆消博會(huì)以“開放引領(lǐng)全球消費(fèi)（883434），創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)美好生活”為主題，吸引了來自60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的超過3400個(gè)品牌參展，其中參展國(guó)際展品占比達(dá)65%，較去年提升20個(gè)百分點(diǎn)。
證券日?qǐng)?bào)
擰緊工業(yè)“水龍頭”?繪就綠色新圖景
水是生命之源、生產(chǎn)之要、生態(tài)之基。在我國(guó)人多水少、水資源時(shí)空分布不均的基本水情下，工業(yè)用水效率不僅關(guān)乎國(guó)家水資源安全和社會(huì)綠色低碳轉(zhuǎn)型成效，也關(guān)乎產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展大局。
《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃綱要》提出，提高水資源集約安全利用水平，全面落實(shí)水資源剛性約束制度，強(qiáng)化農(nóng)業(yè)節(jié)水增效、工業(yè)節(jié)水減排、城鎮(zhèn)節(jié)水降損，單位GDP用水量下降10%，農(nóng)田灌溉水有效利用系數(shù)提高到0.6。
中國(guó)AI算力底座產(chǎn)業(yè)邁向“開放協(xié)同”
近日，由全球計(jì)算聯(lián)盟（GCC）指導(dǎo)的2026OpenAIInfraSummit（AI基礎(chǔ)設(shè)施峰會(huì)）在北京舉行。據(jù)了解，大會(huì)展區(qū)覆蓋了互聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)營(yíng)商、芯片、整機(jī)、液冷、供電、數(shù)據(jù)中心等AI算力底座的全鏈條，迎來了超2000位參會(huì)者。
在上述大會(huì)備受關(guān)注的背后，AI大模型正向萬(wàn)億級(jí)參數(shù)邁進(jìn)，算力需求爆發(fā)，AI算力的角逐已從“單卡比拼”進(jìn)入“系統(tǒng)級(jí)競(jìng)爭(zhēng)”的新階段。其間，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心正在逐漸走向幕后，兆瓦級(jí)數(shù)據(jù)中心、吉瓦級(jí)數(shù)據(jù)中心集群以及超節(jié)點(diǎn)集群加速規(guī)?；侀_。
納入基金投顧配置范圍、引入盤后固定價(jià)格交易機(jī)制?創(chuàng)業(yè)板ETF迎雙重利好
4月10日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》（以下簡(jiǎn)稱《創(chuàng)業(yè)板意見》）提到，“在創(chuàng)業(yè)板引入做市商、大宗交易實(shí)時(shí)成交確認(rèn)、ETF盤后固定價(jià)格交易等機(jī)制安排”“允許基金投顧配置創(chuàng)業(yè)板ETF（159952）”，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。
中國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)宋向清向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，《創(chuàng)業(yè)板意見》將創(chuàng)業(yè)板ETF（159952）（開放式交易型指數(shù)基金）納入基金投顧配置范圍，其核心是深化資本市場(chǎng)投資端改革、完善基金投顧業(yè)務(wù)生態(tài)、引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金精準(zhǔn)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的一體化布局，最終引導(dǎo)更多長(zhǎng)期資金流向創(chuàng)新成長(zhǎng)領(lǐng)域，強(qiáng)化資本市場(chǎng)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的金融支撐。
上市銀行一季度獲機(jī)構(gòu)高頻調(diào)研?信貸投放、凈息差趨勢(shì)等成焦點(diǎn)
今年一季度，證券公司（399975）、基金公司等頻頻調(diào)研A股上市銀行。資訊數(shù)據(jù)顯示，一季度，631家機(jī)構(gòu)合計(jì)調(diào)研17家上市銀行，主要為城商行（884251）及農(nóng)商行（884252）。
其中，南京銀行（601009）成為機(jī)構(gòu)調(diào)研“人氣王”，共迎接117家機(jī)構(gòu)調(diào)研。此外，蘇州銀行（002966）、杭州銀行（600926）被調(diào)研次數(shù)較多，均為10次。從機(jī)構(gòu)調(diào)研的內(nèi)容來看，營(yíng)銷旺季信貸投放情況、凈息差趨勢(shì)、債券投資策略等是機(jī)構(gòu)關(guān)注焦點(diǎn)。