摩根士丹利（MS）發(fā)布研報稱，目前市場可能嚴重低估AI革命的實際爆發(fā)力與深度。頂尖大語言模型(LLM)正經歷“非線性的能力躍升”，AI爆炸式增長正踫上系統(tǒng)性的供應瓶頸，全球算力與電力需求缺口，將面臨長期及持續(xù)的擴大。
報告引用數據顯示，今年首季全球每星期Token使用量暴增250%至22.7萬億，部分LLM供應商已為用戶的使用量設限。大摩預測，未來的算力需求增速將是英偉達（NVDA）(NVDA.US)預測年復合供應增長的3倍，料算力短缺情況將持續(xù)，并會更激烈。隨著新一代芯片推出，將使AI運算成本大幅下降，需求端將進一步噴發(fā)，意味芯片制造、光通訊及資料中心設備等算力供應商，將迎來長期的結構性利好。
另外，能源（850101）亦正成為制約AI發(fā)展的“定時炸彈”。該行估計2025至2028年美國數據中心將面臨約55吉瓦的電力缺口。即使采用天然氣（885430）、燃料電池（885775）或核電（885571）等替代方案，凈缺口仍可能高達總部署規(guī)模的18%至30%，情況已經迫使Meta（META）等科技巨頭開始跨界投資核能等電力基礎設施，以確保算力命脈。
另外，AI對勞動力市場的沖擊已經浮現。該行的調查顯示，在受AI影響最深的5大行業(yè)，包括消費（883434）品零售、房地產（881153）管理與開發(fā)、交通運輸、醫(yī)療設備（884145）與服務、汽車與零部件，過去一年有11%的職位被裁，有12%的職位懸空而未有再招聘；綜合凈裁員率約達4%，預計未來90%的職業(yè)都將受AI自動化影響。不過，AI帶來的成本削減，其對應的經濟價值估計將超過標普500（SPX）指數2026年預期稅前利潤的25%。
