華西證券（002926）發(fā)布研報稱，當前時點，外部地緣政治風險仍在持續(xù)，市場風險偏好可能影響短期市場波動，AI仍是近段時間重點投資主線，關(guān)注供需失衡推動的國產(chǎn)算力和算力租賃（886050）&業(yè)績確定性強的光模塊和光纖光纜板塊。
華西證券（002926）主要觀點如下：
tokens消耗量上升推動AI算力持續(xù)漲價，關(guān)注國產(chǎn)算力與算力租賃
云服務市場重大價格調(diào)整，供需失衡推動成本傳導算力漲價，包括阿里（BABA）云、騰訊（K80700）云、百度（K89888）智能云等陸續(xù)調(diào)價。該行認為，三大云廠商集體漲價，體現(xiàn)算力供需失衡，算力消耗急劇擴大。一方面，當前供需失衡局面體現(xiàn)上游芯片和算力租賃（886050）行業(yè)相關(guān)需求景氣度向好，相關(guān)議價能力提升推動價格上漲，利好國產(chǎn)AI芯片和算力租賃（886050）相關(guān)廠商，相關(guān)受益標的包括寒武紀（688256）、海光信息（688041）、潤澤科技（300442）、奧飛數(shù)據(jù)（300738）、東陽光（600673）、神州數(shù)碼（000034）、軟通動力（301236）等；另一方面，AI服務成本上升將傳導至下游應用開發(fā)，可能加速下游行業(yè)整合，加速對于算力使用效率的提升。
一季報驗證臨近，關(guān)注業(yè)績確定性高的光模塊、光纖光纜
伴隨算力需求井噴，GPU間數(shù)據(jù)互聯(lián)速率不斷提升，AI算力上游光模塊、存儲、光纖等方向陸續(xù)演繹供需格局牽引的量價雙升邏輯。本周相關(guān)板塊情緒火熱，包括中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、長飛光纖（601869）、亨通光電（600487）等相關(guān)企業(yè)股價創(chuàng)新高。
該行認為，當前時點處于一季報發(fā)布期間，相關(guān)板塊，在當前市場震蕩過程中，相關(guān)板塊業(yè)績確定性強，仍處于業(yè)績兌現(xiàn)期內(nèi)，仍具備配置價值。相關(guān)企業(yè)包括中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）、長飛光纖（601869）、亨通光電（600487）等。
風險提示
地緣政治沖突不確定性影響；技術(shù)路線競爭；AI算力漲價可持續(xù)性不及預期；相關(guān)技術(shù)及應用進展不及預期；相關(guān)政策推進不及預期；系統(tǒng)性風險。
