【大河財立方消息】4月13日，中信證券（600030）分析師楊帆、瑪西高娃、金鑫發(fā)表研報認為，全球央行購金趨勢在結(jié)構(gòu)上仍具韌性，但市場對其驅(qū)動力與影響機制或存在系統(tǒng)性高估。
中信證券（600030）認為，從購買方式看，非標(biāo)渠道與境內(nèi)存儲占比持續(xù)上升，折射出黃金“主權(quán)安全資產(chǎn)”屬性加強；
從購買動機看，本輪購金潮已超越常規(guī)儲備管理，但不宜將其等同于去美元化的直接產(chǎn)物，央行持金的首要邏輯仍是危機對沖與儲備分散；
從近期擾動看，土耳其、俄羅斯等央行的階段性減持屬于財政壓力下的戰(zhàn)術(shù)性應(yīng)急，全球凈買入格局并未改變；
從價格影響看，央行購金是金價中樞抬升的長期力量，但逢低配置的行為模式?jīng)Q定了其更多扮演托底者的角色，實際利率等變量對金價的影響更為關(guān)鍵；
從持續(xù)時間看，新興市場央行黃金儲備占比與發(fā)達國家差距較大，本輪央行購金周期（883436）遠未結(jié)束。
中信證券（600030）看好中長期配置機會，但短期建議關(guān)注黃金與風(fēng)險資產(chǎn)相關(guān)性弱化的信號，以此作為逢低配置的重要介入時機。
責(zé)編:李文玉|審核:李震|監(jiān)審:古箏
