4月13日，中金公司（HK3908）指出，在短期因素對(duì)美元的推升效果消退之后，全球貨幣秩序重構(gòu)、美元霸權(quán)動(dòng)搖的敘事可能重新主導(dǎo)市場(chǎng)方向：美國(guó)對(duì)外凈負(fù)債持續(xù)累積，使其具有更強(qiáng)的美元貶值訴求；特朗普政策不確定性較高，美元“武器化”風(fēng)險(xiǎn)并未緩解，也在壓低市場(chǎng)對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的需求。新一屆美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什主張的“縮表”政策如果能夠落地，客觀上有助于修復(fù)美元信譽(yù)。但沃什的政策受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)承受力以及政治約束，且特朗普的外交、貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)政策，仍在對(duì)美元信譽(yù)產(chǎn)生負(fù)面影響。通盤(pán)考慮沃什與特朗普政策的整體影響，無(wú)法得出美元信譽(yù)未來(lái)得以改善的結(jié)論。中金預(yù)期全球貨幣秩序可能繼續(xù)重構(gòu)，推動(dòng)美元維持長(zhǎng)期貶值趨勢(shì)。
中金公司（HK3908）表示，4月即將迎來(lái)一季報(bào)集中披露期。結(jié)合一季報(bào)業(yè)績(jī)關(guān)注以下投資主線(xiàn)：當(dāng)前市場(chǎng)受外部不確定性影響波動(dòng)較大，把握基本面拐點(diǎn)以及修復(fù)彈性可能為當(dāng)前重要的投資思路。業(yè)績(jī)披露階段重點(diǎn)關(guān)注：1）一季報(bào)業(yè)績(jī)亮點(diǎn)領(lǐng)域，例如上游資源品板塊、受益于AI高景氣的TMT板塊、出口鏈、非銀金融等。2）景氣成長(zhǎng)：當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)持續(xù)支持需求增長(zhǎng)，關(guān)注直接受益于AI技術(shù)落地的光通信，以及同時(shí)受益于能源（850101）安全與產(chǎn)業(yè)鏈安全的電池、儲(chǔ)能（885921）等。3）周期（883436）資源股：綜合考慮產(chǎn)能周期（883436）位置，關(guān)注供需格局支撐漲價(jià)及業(yè)績(jī)確定性的細(xì)分領(lǐng)域，如電網(wǎng)、化工（850102）等。4）高股息：在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好尚未完全回升的階段，高股息板塊具備相對(duì)收益優(yōu)勢(shì)，但全年來(lái)看或呈現(xiàn)階段性、結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)。
此外，中金指出，在全球AI單機(jī)柜功率密度攀升的趨勢(shì)下，數(shù)據(jù)中心備電鉛轉(zhuǎn)鋰已成為行業(yè)強(qiáng)共識(shí)。國(guó)內(nèi)鋰電廠商有望通過(guò)貼牌代工、LFP出海（885840）替代三元及跟隨Colo商借船出海（885840）等路徑打破外資壟斷格局。建議關(guān)注在海外渠道布局領(lǐng)先、擁有高倍率鋰電技術(shù)儲(chǔ)備的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
