4月10日，北交所上市公司2025年年報(bào)業(yè)績(jī)說明會(huì)“專精特新（885929）”主題日召開。晶賽科技、開特股份、蘇軸股份、北礦檢測(cè)等國(guó)家級(jí)專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)亮相。從公司回復(fù)投資者關(guān)切可以看到，盡管所處行業(yè)各異，但各家公司均在細(xì)分領(lǐng)域筑高技術(shù)壁壘，同時(shí)向機(jī)器人、人工智能（885728）、新能源（850101）等新興賽道轉(zhuǎn)身，并借助海外布局與精益管理持續(xù)釋放盈利動(dòng)能。
專注“小切口”
以技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和研發(fā)投入深挖護(hù)城河
對(duì)于專精特新（885929）企業(yè)而言，小是起點(diǎn)，深是壁壘。多家公司在回復(fù)中反復(fù)強(qiáng)調(diào)，在核心產(chǎn)品上的持續(xù)研發(fā)與標(biāo)準(zhǔn)制定能力，構(gòu)成了他們抵御價(jià)格戰(zhàn)、維持高毛利的根本依托。
北礦檢測(cè)作為有色金屬（1B0819）檢驗(yàn)檢測(cè)領(lǐng)域的“國(guó)家隊(duì)”，2025年凈利潤(rùn)增速顯著高于營(yíng)收增速，凈利率接近40%。當(dāng)投資者問及如何應(yīng)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與價(jià)格戰(zhàn)時(shí)，公司強(qiáng)調(diào)技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)與品牌的多重壁壘：擁有CNAS、CMA等核心資質(zhì)，主導(dǎo)或參與制定83項(xiàng)國(guó)標(biāo)、238項(xiàng)行標(biāo)及7項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。
同樣將技術(shù)儲(chǔ)備視為生命線的還有晶賽科技。這家石英晶振領(lǐng)域的“小巨人”在回復(fù)中詳細(xì)披露了在高頻化、小型化、高精度三大方向上的完整布局：已完成312.5MHz光刻晶片研發(fā)并量產(chǎn)，應(yīng)用于1.6T高速光模塊的差分振蕩器相位抖動(dòng)≤50fs，且正在研發(fā)625MHz產(chǎn)品以應(yīng)對(duì)3.2T光模塊需求。當(dāng)投資者追問毛利率受原材料價(jià)格影響如何改善時(shí)，公司給出的路徑是優(yōu)化工（850102）藝、提升高附加值產(chǎn)品占比——這正是專精特新（885929）企業(yè)應(yīng)對(duì)成本壓力的典型思路。
蘇軸股份則在研發(fā)投入上拿出了實(shí)打?qū)嵉臄?shù)字：2025年研發(fā)費(fèi)用4556.59萬元，同比增長(zhǎng)18.69%，占營(yíng)收6.28%。這些投入聚焦于機(jī)器人諧波（HLIT）減速器（886008）軸承、新能源汽車（885431）電驅(qū)高速軸承、航空航天飛行器特種軸承三大領(lǐng)域，目前已形成諧波（HLIT）/RV減速器（886008）軸承小批供貨、飛行器軸承小批試制的成果。
搶占新賽道
機(jī)器人、AI與新能源成增長(zhǎng)新引擎
如果說深耕主業(yè)是守，那么向新興領(lǐng)域延伸則是攻。多家公司在回復(fù)中不約而同地提及了具身智能、數(shù)據(jù)中心、光模塊等熱門賽道，而且不再是概念階段，而是已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品落地或批量供貨。
開特股份在具身智能領(lǐng)域的布局尤為具體。公司明確回復(fù)，已在力傳感器（885946）、位置傳感器（885946）（編碼器）、關(guān)節(jié)電機(jī)、關(guān)節(jié)模組等細(xì)分產(chǎn)品上落子，與旭彤電子合資設(shè)立公司，并已與圖靈機(jī)器人達(dá)成合作、完成產(chǎn)品送樣。在儲(chǔ)能（885921）和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，CCS產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，與豪特節(jié)能簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，溫度傳感器（885946）等產(chǎn)品正在進(jìn)行對(duì)比測(cè)試。這些新業(yè)務(wù)的背后是公司整體業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)——2025年?duì)I業(yè)收入11.29億元，同比增長(zhǎng)36.68%，歸母凈利潤(rùn)1.73億元，同比增長(zhǎng)25.62%。當(dāng)投資者問及執(zhí)行器類產(chǎn)品銷售占比上升拉低毛利率時(shí)，公司坦率承認(rèn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但同時(shí)強(qiáng)調(diào)，在新興領(lǐng)域的提前卡位將為后續(xù)盈利能力提供支撐。
晶賽科技則站在了AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的風(fēng)口上。其回復(fù)顯示，公司已形成全系列差分振蕩器產(chǎn)品矩陣，可廣泛應(yīng)用于AI服務(wù)器、交換機(jī)、光模塊等領(lǐng)域。當(dāng)被問及行業(yè)機(jī)會(huì)時(shí)，公司管理層明確表示，AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心、人形機(jī)器人（886069）、低空經(jīng)濟(jì)（886067）、6G與汽車電子（885545）等新興領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步推動(dòng)石英晶振需求增長(zhǎng)。
華原股份則把目光投向了新能源（850101）與工業(yè)除塵。公司回復(fù)稱，未來將持續(xù)深耕發(fā)動(dòng)機(jī)、工程機(jī)械（881268）等傳統(tǒng)領(lǐng)域，同時(shí)大力拓（RIO）展新能源（850101）、空氣凈化、醫(yī)療健康等新領(lǐng)域。其湖北智能制造基地已全面完成廠房建設(shè)，旋濾產(chǎn)線、注塑零件產(chǎn)線、空濾產(chǎn)線已投產(chǎn)，這將持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)。丹娜生物身處侵襲性真菌病診斷這一相對(duì)專業(yè)的賽道，強(qiáng)調(diào)將通過自動(dòng)化、智能化設(shè)備開發(fā)，推動(dòng)體外診斷（884243）產(chǎn)品向更高效率升級(jí)，并在研發(fā)念珠菌多重PCR、快速藥敏檢測(cè)等多項(xiàng)新品。
內(nèi)外并舉
海外拓展與精益管理驅(qū)動(dòng)盈利改善
無論是技術(shù)深耕還是賽道切換，最終都要落到業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和股東回報(bào)上。從回復(fù)來看，多家公司的盈利能力提升是海外市場(chǎng)放量、成本管控精細(xì)化和市值管理主動(dòng)化的綜合結(jié)果。
海外業(yè)務(wù)成為2025年多家公司的重要增長(zhǎng)極。晶賽科技外銷（885840）收入同比增長(zhǎng)46.69%，公司解釋為“海外大客戶批量落地，前期市場(chǎng)開拓進(jìn)入收獲期”，并透露泰國(guó)工廠已啟動(dòng)施工建設(shè)，未來將依托海外基地更好地服務(wù)全球客戶。蘇軸股份海外銷（885840）售收入3.16億元，同比增長(zhǎng)1.59%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入44.96%，公司強(qiáng)調(diào)將發(fā)揮德國(guó)子公司平臺(tái)作用，鞏固與博世、采埃孚等全球供應(yīng)商的合作。丹娜生物境外銷（885840）售收入同比增長(zhǎng)58.64%，雖然基數(shù)不大，但增速可觀，公司計(jì)劃推動(dòng)更多產(chǎn)品海外注冊(cè)，拓展更廣闊市場(chǎng)區(qū)域。
在成本管控方面，多家公司展現(xiàn)了精細(xì)化管理的能力。北礦檢測(cè)2025年管理費(fèi)用同比下降7.57%，管理費(fèi)用率從12.15%降至8.87%，財(cái)務(wù)費(fèi)用因利息收入增加而大幅下降，這是其凈利潤(rùn)增速顯著高于營(yíng)收增速的核心原因之一。公司明確表示，將持續(xù)采用采購(gòu)比價(jià)和費(fèi)用預(yù)算控制機(jī)制。晶賽科技在解釋毛利率波動(dòng)時(shí)也提到，將通過多家供應(yīng)商比價(jià)、提前鎖定價(jià)格等方式控制原材料成本。開特股份雖然因產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致綜合毛利率微降0.54個(gè)百分點(diǎn)，但營(yíng)業(yè)收入36.68%的高增長(zhǎng)依然帶動(dòng)歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)25.62%。
市值管理也成為投資者關(guān)注的熱點(diǎn)。蘇軸股份詳細(xì)列出了四項(xiàng)具體措施：修訂市值管理制度、完善信息披露體系、構(gòu)建多元溝通平臺(tái)、堅(jiān)持每年現(xiàn)金分紅。華原股份面對(duì)股價(jià)下跌的提問，回應(yīng)稱將通過規(guī)范運(yùn)作、提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、加強(qiáng)投資者關(guān)系管理、實(shí)施現(xiàn)金分紅等方式進(jìn)行市值管理，并審慎評(píng)估回購(gòu)或員工持股計(jì)劃的可行性。開特股份則承諾“一如既往穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，強(qiáng)化市值管理，給股東帶來信心和回報(bào)”。
