數(shù)據(jù)中心液冷已從“可選項(xiàng)”邁向“必選項(xiàng)”。
本周，液冷板塊強(qiáng)勢(shì)反攻，液冷服務(wù)器（886044）指數(shù)本周漲幅高達(dá)11.41%，周漲幅創(chuàng)近76周以來(lái)新高。4月10日，康盛股份（002418）、圣陽(yáng)股份（002580）、新朋股份（002328）等個(gè)股強(qiáng)勢(shì)封板。
液冷產(chǎn)業(yè)催化事件不斷
消息面上，近期液冷產(chǎn)業(yè)大事不斷。
日前，谷歌（GOOG）宣布將2026年TPU芯片出貨量目標(biāo)大幅上調(diào)50%至600萬(wàn)顆，新一代TPU v7單芯片功耗高達(dá)980W，要求100%采用液冷散熱方案。
下周（4月16日），由CDCC主辦、騰訊（K80700）數(shù)據(jù)中心戰(zhàn)略協(xié)辦的第四屆數(shù)據(jù)中心液冷技術(shù)大會(huì)將在深圳盛大召開。本屆大會(huì)以“液冷遇見(jiàn)800V”為主題，深入探討液冷技術(shù)與800V HVDC如何攜手重新定義面向未來(lái)的AI數(shù)據(jù)中心，聚焦液冷全棧生態(tài)構(gòu)建、800V高壓直流供電架構(gòu)、AI芯片熱設(shè)計(jì)等關(guān)鍵議題。
近日，曙光數(shù)創(chuàng)發(fā)布了全球首個(gè)兆瓦（MW）級(jí)相變浸沒(méi)液冷整機(jī)柜及其基礎(chǔ)設(shè)施整體解決方案（C8000 V3.0），核心是對(duì)智算基礎(chǔ)設(shè)施的散熱、供電、控制與結(jié)構(gòu)進(jìn)行系統(tǒng)性重構(gòu)，而非單一技術(shù)的迭代。
據(jù)披露，該方案通過(guò)相變浸沒(méi)液冷換熱技術(shù)，最高可支持單機(jī)柜功率超過(guò)900kW，達(dá)到兆瓦級(jí)，是傳統(tǒng)液冷方案的3—5倍，散熱能力超過(guò)200W/cm ，同時(shí)可將數(shù)據(jù)中心PUE（電源使用效率）降至1.04以下，機(jī)房占地面積節(jié)省超85%，為超大規(guī)模智算集群的高密度部署提供了可行路徑。
液冷逐漸成為“剛需”
算力芯片功耗大幅提升，傳統(tǒng)風(fēng)冷技術(shù)已無(wú)法滿足數(shù)據(jù)中心散熱需求，具有更高散熱效率的液冷已從“可選項(xiàng)”邁向“必選項(xiàng)”。
業(yè)內(nèi)指出，液冷產(chǎn)業(yè)正從試點(diǎn)示范邁向規(guī)模量產(chǎn)階段。根據(jù)中國(guó)信息通信研究院數(shù)據(jù)，2024年我國(guó)智算中心液冷市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到184億元，同比增長(zhǎng)66%；2025年至2029年有望延續(xù)高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2029年約為1300億元。
摩根大通報(bào)告顯示，受英偉達(dá)及云服務(wù)商部署定制AI芯片的需求推動(dòng)，2026年全球AI服務(wù)器液冷系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2025年的89億美元飆升至170億美元以上。
從滲透率來(lái)看，中國(guó)液冷服務(wù)器（886044）市場(chǎng)正經(jīng)歷政策驅(qū)動(dòng)加速向技術(shù)及市場(chǎng)剛需推動(dòng)躍遷。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2021年至2025年，液冷技術(shù)的滲透率從不足3%快速突破至20%，隨著AI算力爆發(fā)，2026年有望提升至37%，此后將進(jìn)入高速增長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)2027年將突破50%，2030年攀升至82%，接近飽和，其中冷板式液冷占據(jù)主導(dǎo)，浸沒(méi)式在超高密度場(chǎng)景持續(xù)滲透，前快后穩(wěn)，最終形成新建數(shù)據(jù)中心全面液冷、存量場(chǎng)景風(fēng)冷補(bǔ)充的穩(wěn)態(tài)格局。
數(shù)據(jù)來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院
16只液冷概念股獲機(jī)構(gòu)調(diào)研
據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)液冷產(chǎn)業(yè)鏈概念股接近50只。截至4月10日，13只概念股今年以來(lái)漲幅超過(guò)20%，其中6股累計(jì)漲幅超過(guò)30%，包括申菱環(huán)境（301018）、光環(huán)新網(wǎng)（300383）、鼎通科技（688668）、鴻富瀚（301086）等。
申菱環(huán)境（301018）今年以來(lái)漲幅超過(guò)70%，公司液冷產(chǎn)品包括冷板式和浸沒(méi)式，均有規(guī)?；墒鞈?yīng)用。今年2月，公司公告將投資8億元建設(shè)申菱液冷新質(zhì)智造基地，預(yù)計(jì)新增年產(chǎn)值約10億元。
光環(huán)新網(wǎng)（300383）今年以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)35%，目前公司液冷業(yè)務(wù)處于小模塊試點(diǎn)階段，配合客戶要求做相關(guān)試驗(yàn)。
鼎通科技（688668）日前在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司新增液冷產(chǎn)線主要因液冷產(chǎn)品訂單持續(xù)，現(xiàn)有產(chǎn)能無(wú)法覆蓋需求；同時(shí)為搶抓AI算力驅(qū)動(dòng)的液冷行業(yè)紅利，保障安費(fèi)諾（APH）、泰科等客戶訂單及時(shí)交付，提升公司液冷業(yè)務(wù)規(guī)?；芰Α?/p>
從機(jī)構(gòu)關(guān)注度來(lái)看，這些液冷產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股中，今年以來(lái)獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研的有16家，中航光電（002179）、鼎通科技（688668）、華峰鋁業(yè)（601702）、銀輪股份（002126）等9股均獲得10家以上機(jī)構(gòu)調(diào)研。
中航光電（002179）獲得120余家機(jī)構(gòu)調(diào)研，公司是國(guó)內(nèi)較早具備整體液冷散熱系統(tǒng)方案提供能力的供應(yīng)商，在高效散熱、智能溫控、精準(zhǔn)流量分配、系統(tǒng)集成方面深耕多年，可以為客戶提供定制化的整套液冷散熱解決方案。
多家公司液冷訂單飽和
央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，在需求激增之下，多家液冷生產(chǎn)企業(yè)處于滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，并在不斷擴(kuò)充產(chǎn)能。有企業(yè)表示，今年第一季度，公司液冷產(chǎn)品產(chǎn)量已超去年半年水平，客戶數(shù)量較去年同期實(shí)現(xiàn)數(shù)倍增長(zhǎng)。
在A股市場(chǎng)，11家公司通過(guò)各種公開渠道陸續(xù)披露液冷生產(chǎn)線或者訂單情況，包括鼎通科技（688668）、飛榮達(dá)（300602）、領(lǐng)益智造（002600）、飛龍股份（002536）、錦富技術(shù)（300128）等。整體來(lái)看，這11家公司已有液冷相關(guān)的訂單或者處于產(chǎn)能飽和的狀態(tài)。
鼎通科技（688668）在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司在手訂單充足，224G產(chǎn)品風(fēng)冷散熱器和液冷散熱器主要根據(jù)客戶訂單需求配備。
飛榮達(dá)（300602）表示，公司液冷領(lǐng)域相關(guān)業(yè)務(wù)及在手訂單正在有序開展及交付中，現(xiàn)有產(chǎn)能可滿足當(dāng)前訂單及市場(chǎng)需求，公司也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)和客戶需求積極設(shè)定產(chǎn)能。
領(lǐng)益智造（002600）子公司立敏達(dá)是國(guó)內(nèi)液冷行業(yè)的核心代表，立敏達(dá)核心產(chǎn)品分水器與液冷板在2025年已實(shí)現(xiàn)小批量出貨，出貨量達(dá)10萬(wàn)套；2026年將迎來(lái)產(chǎn)能爆發(fā)，規(guī)劃產(chǎn)能直接躍升至百萬(wàn)套級(jí)別，較2025年實(shí)現(xiàn)10倍量級(jí)增長(zhǎng)。
錦富技術(shù)（300128）控股子公司特定液冷板部件相關(guān)產(chǎn)品訂單逐步增加中。
申菱環(huán)境（301018）總裁于今年3月初公開喊話：“現(xiàn)有產(chǎn)能趨向于飽和，擴(kuò)產(chǎn)擴(kuò)建迫在眉睫?！?/p>
從業(yè)績(jī)來(lái)看，已披露2025年年報(bào)公司中，鼎通科技（688668）凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近118%，同飛股份（300990）凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近65%，領(lǐng)益智造（002600）凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超30%；已披露業(yè)績(jī)預(yù)告公司中，飛榮達(dá)（300602）、申菱環(huán)境（301018）、中石科技（300684）2025年業(yè)績(jī)有望增長(zhǎng)。
