4月10日，江蘇永大化工（850102）機(jī)械股份有限公司(簡(jiǎn)稱“永大股份”)正式迎來(lái)北京證券交易所(簡(jiǎn)稱“北交所”)的上會(huì)審核。審議會(huì)議結(jié)果顯示，永大股份符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，成功過(guò)會(huì)。
永大股份于2025年4月申報(bào)北交所并獲得受理，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)泰海通（601211），同年11月26日首次上會(huì)但未能通過(guò)，成為2025年首家被北交所出具“暫緩審議”結(jié)果的IPO企業(yè)。時(shí)隔四個(gè)多月，永大股份在4月10日再度迎接北交所上市委的審議。
募資額大幅縮水，應(yīng)收賬款規(guī)模占營(yíng)收約三成
永大股份成立于2009年，是一家專注于基礎(chǔ)化工（850102）、煤化工（884281）、煉油及石油化工（850102）、光伏與醫(yī)藥等領(lǐng)域非標(biāo)壓力容器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造與銷售的高新技術(shù)企業(yè)。其產(chǎn)品體系覆蓋反應(yīng)、換熱、分離、儲(chǔ)存四大類壓力容器。
2023年至2025年，永大股份同期營(yíng)業(yè)收入分別為7.12億元、8.19億元、7.27億元，歸母凈利潤(rùn)為1.31億元、1.07億元、1.09億元。永大股份預(yù)計(jì)，今年第一季度，公司營(yíng)業(yè)收入最高同比下降13.22%，歸母凈利潤(rùn)最高下降15.41%，歸母扣非凈利潤(rùn)最高下降10.49%。
永大股份此次計(jì)劃募資4.58億元，全部用于重型化工（850102）裝備生產(chǎn)基地一期建設(shè)項(xiàng)目。在永大股份首次向北交所遞交招股書時(shí)，公司原計(jì)劃募資金額為6.08億元，除了5.58億元用于擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目外，公司還計(jì)劃補(bǔ)充5000萬(wàn)元流動(dòng)資金。在最新招股書中，公司不僅砍去了補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目，同時(shí)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的募集金額也被縮減了1.5億元。
永大股份近5年曾兩次現(xiàn)金分紅，2022年、2024年分別向全體股東分配利潤(rùn)2625.79萬(wàn)元、2679.55萬(wàn)元，合計(jì)分紅5305.34萬(wàn)元。結(jié)合此前永大股份于2021年實(shí)施的現(xiàn)金分紅1.5億元，從2021年至2024年，永大股份累計(jì)完成現(xiàn)金分紅2.03億元，其中約1.79億元流向持股86.56%的李氏家族。
2023年至2025年，永大股份的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為2.05億元、2.64億元和2.44億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為28.73%、32.24%與33.58%；應(yīng)收賬款賬面余額分別為2.53億元、3.47億元和3.47億元；計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備分別為4833.53萬(wàn)元、8329.39萬(wàn)元和1.03億元。
與此同時(shí)，2025年合盛硅業(yè)（603260）子公司欠下永大股份7797.92萬(wàn)元貨款。雙方于2025年11月達(dá)成和解協(xié)議，約定合盛硅業(yè)（603260）自當(dāng)月起每月回款150萬(wàn)元，整筆債務(wù)的清償周期（883436）被拉長(zhǎng)至52個(gè)月，超過(guò)4年。此外，永大股份已對(duì)該筆應(yīng)收賬款單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備2775.32萬(wàn)元，占公司2025年歸母凈利潤(rùn)的四分之一。永大股份還與光伏客戶內(nèi)蒙古潤(rùn)陽(yáng)悅達(dá)存在約3544.28萬(wàn)元貨款糾紛，對(duì)此筆應(yīng)收賬款永大股份已計(jì)提壞賬準(zhǔn)備約3304.32萬(wàn)元。兩大客戶計(jì)提壞賬準(zhǔn)備合計(jì)超過(guò)6000萬(wàn)元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)的五成以上。
光伏業(yè)務(wù)幾乎清空
永大股份在第一次上市委審核的時(shí)候，審核機(jī)構(gòu)主要關(guān)注了三個(gè)核心問(wèn)題，都和永大股份的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和收入確認(rèn)有直接關(guān)聯(lián)，分別是收入確認(rèn)的準(zhǔn)確性以及核查完備性、公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，以及公司光伏項(xiàng)目收入確認(rèn)是否合理，期后回款是否存在重大不確定性。
而經(jīng)過(guò)上市委審議和發(fā)行人的解釋，上市委最終就光伏項(xiàng)目銷售內(nèi)控措施的合理性及執(zhí)行有效性、收入確認(rèn)依據(jù)的充分性、應(yīng)收賬款的可回收性，以及是否會(huì)對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊懙葐?wèn)題出具了審核意見。
公司從2021年開始拓展光伏、醫(yī)藥等下游應(yīng)用行業(yè)的業(yè)務(wù)。2023年至2025年，永大股份在光伏領(lǐng)域所產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入分別為2560.91萬(wàn)元、1.56億元與1.81億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為3.62%、19.14%與25.11%。
基于目前在手訂單的生產(chǎn)進(jìn)度等情況，永大股份預(yù)計(jì)2026年光伏業(yè)務(wù)收入僅為0.07億元。永大股份表示，光伏領(lǐng)域業(yè)績(jī)對(duì)公司2026年度業(yè)績(jī)影響極低。2026年度公司實(shí)現(xiàn)光伏業(yè)務(wù)出清，公司非光伏領(lǐng)域的增長(zhǎng)能夠彌補(bǔ)光伏領(lǐng)域周期（883436）性波動(dòng)對(duì)公司新簽訂單、發(fā)貨量與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。
在4月10日的上市委審議會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)，合盛新疆東部項(xiàng)目和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的可持續(xù)性問(wèn)題被問(wèn)詢。
